El Fed acaba de nombrar a la nueva clase de personas que tienen dos empleos en Estados Unidos… Y esa es la clase media. Tu cartera de inversiones está basada en ella.

Existe un nombre para el americano que ahora tiene dos empleos. La Reserva Federal lo ha definido recientemente: persona con educación universitaria, perteneciente a la clase media, ya empleada. La proporción de personas que tienen múltiples empleos y cuentan con una educación universitaria aumentó…Aproximadamente el 35% en la década de 1990; más de la mitad para el año 2024.Alguien le dijo que ambos trabajos representaban un salario mínimo. En realidad, se estaba describiendo una economía más antigua.

La clase de dos trabajos acaba de obtener un título universitario.

El número destacado en sí no parece alarmante. Después de haber descendido al 4.1% en abril de 2020, la proporción de los estadounidenses empleados que tienen más de un trabajo…A finales de 2025, alcanzó un valor del 6.0%, y para julio de 2026, descendió a 5.5%.Eso está justo donde estaba la tasa hace un cuarto de siglo. Por ahora, solo se puede encogerse de hombros.

La unidad de investigación regional del Fed, la Richmond Fed, determinó que este aumento no proviene de los lugares que indican las teorías anteriores. Antes de la pandemia, las familias con ingresos bajos, medios y altos trabajaban a tiempo parcial en aproximadamente la misma proporción. Para el año 2025, el grupo de familias con ingresos de 50,000 a 150,000 dólares representaba el grupo de ingresos medios.Ha aumentado hasta el 5.6%: es el mayor aumento entre todas las categorías de ingresos. Ha crecido aproximadamente un 19% desde 2021, y ahora es casi igual al ingreso de los hogares que ganan 150,000 dólares o más.La costumbre de tener dos trabajos ya no determina quién está luchando. Ahora, lo que importa es quién se siente cómodo y prefiere no hacer nada al respecto.

Los autónomos que forman parte de esta categoría: los propietarios de pequeñas empresas y consultores independientes, tienen el porcentaje más alto entre todos.aproximadamente el 8.0%.

Esto no es un trabajo secundario. Es una forma de mantener la estabilidad financiera.

Llámelo “cultura de negocios paralelos”, y así se suaviza lo que los datos realmente describen. Los analistas que examinan estos números presentan este cambio como algo relacionado con la forma en que las personas construyen sus propios negocios.“Buffer de estabilidad e ingresos”Contra un mercado laboral en el que ya no se puede confiar: despidos de trabajadores de oficina relacionados con la inteligencia artificial, una ola de pérdida de empleos entre las mujeres, trabajadores que exigen salarios cada vez más altos solo para cambiar de rol. No se trata de trabajadores temporales que ganan más dinero durante una buena semana. Se trata de una postura defensiva.

Y es más grande de lo que indica el conteo del gobierno. Las estadísticas oficiales solo registran a aquellos trabajadores que tienen empleos tradicionales con salario fijo; por eso, los trabajos en plataformas y en el sector de “gig work” se subestiman en gran medida.Los registros administrativos del año 2018 indican que la tasa real era de casi el 8%, aproximadamente tres puntos porcentuales más alta que lo que mostró la encuesta oficial en ese momento.Cualquier “conforto” que se pueda obtener de los 5.5% “oficiales” es un confort que se basa en una cifra que no incluye todos los elementos importantes.

El número personal es el punto en el que esto deja de ser una curiosidad. Para alguien que trabaja en múltiples empleos…El segundo trabajo representa aproximadamente el 28% de los ingresos trimestrales totales.– Más de una cuarta parte de cada dólar que llega al mercado. Un estudio realizado por J.D. Power.Actualmente, un tercio de los consumidores estadounidenses trabaja en un segundo empleo o un trabajo ocasional, con el objetivo de estabilizar sus finanzas.Entre los consumidores menores de 40 años, esta proporción es del 45%; entre aquellos que están en una situación financiera difícil, es aún del 43%. Más de la mitad de todos los consumidores declaran trabajar más horas que hace seis meses.

El segundo trabajo no consiste en dinero extra. Se trata de una tarea que requiere mucha fuerza física.

¿Qué tan importante es una cuarta parte de tu ingreso en relación con tu cartera de inversiones?

Es aquí donde las buenas noticias relacionadas con las macros y el registro de gastos de tu familia chocan. Durante dos años, la situación económica ha sido “el consumidor es resistente”: bajo desempleo, ventas minoristas estables, empresas que indican que el gasto se mantiene alto. Tu fondo indexado compró esa tesis a un precio récord. La pregunta incómoda es: ¿quién paga por esa resiliencia?

No son las familias que ganan un salario cómodo. La capacidad de resistencia de estas familias se logra gracias al hecho de que suministran más mano de obra: horas laborales más largas, además de un segundo empleo que representa un cuarto de sus ingresos. Una encuesta de Bankrate indica que la proporción de estadounidenses que tienen un negocio paralelo es…En 2025, será del 27%, en comparación con el 19% en 2017.El “consumidor fuerte” es, en parte, un hogar que se esfuerza al máximo para mantener el mismo nivel de gastos, dentro del mismo presupuesto, con una renta que ya no puede ser confiada completamente.

Incluso se puede permitir la postura de los economistas, pero aún así se pierde el argumento. La Richmond Fed señala que los “segundos empleos” no representaron más que un error insignificante para toda la economía.Aproximadamente 64 mil millones de dólares, o el 0.68% del crecimiento del consumo desde 2020.Eso suena reconfortante, hasta que se observa lo que implica: el total es muy pequeño, precisamente porque la carga económica se concentra en los presupuestos individuales, y no se distribuye de manera uniforme en todo el país. Un número tan insignificante en las estadísticas del PIB no es así para las familias que lo pagan. Cuando la segunda fuente de ingresos de esa familia desaparece –porque el trabajo adicional se reduce, o se agota el tiempo disponible, o el negocio paralelo pierde su mercado–, un cuarto del flujo de efectivo desaparece de repente. Los comerciantes minoristas, los restaurantes, las compañías que emitan tarjetas de crédito y los prestamistas han valorado ese ingreso como si fuera una demanda permanente. Pero no lo es. Es simplemente trabajo extra.

Ese es el “cambio reflexivo” que los optimistas ignoran. La “eficiencia corporativa” –es decir, los despidos que permiten aumentar las ganancias y los precios de las acciones– lleva a los trabajadores de cuadro blancos a tener que buscar un segundo empleo. Esto aumenta la oferta de mano de obra, lo que limita el crecimiento de los salarios. Además, hace que los costos de vida sean difíciles de cubrir, lo que hace que el segundo empleo parezca algo permanente. La historia de las ganancias y la historia de los dos empleos son en realidad el mismo ciclo, pero visto desde perspectivas opuestas. Tu cartera obtiene beneficios del aumento de las ganancias en un lado del ciclo, mientras que la familia de tu vecino sufre las consecuencias de la presión por los salarios en el otro lado.

El indicador de vigilancia que hay que observar

La lectura tranquilizadora de los últimos seis meses es que la etapa de pico ya ha pasado. Un porcentaje entre el 6.0% y el 5.5% parece indicar que la economía está sanando. No se deje llevar por la comodidad fácil. La disminución del ritmo de crecimiento económico puede tener dos interpretaciones: o bien, las familias ya no necesitan el segundo ingreso (bueno), o bien, hay menos personas que pueden encontrar ese segundo ingreso (malo).El propio Fed considera que la reciente disminución es simplemente un ruido normal en los meses de pagos.En lugar de un punto de inflexión.

Así que vea la serie, pero vea con el grupo adecuado. La señal útil no es el promedio nacional; es la proporción de trabajadores menores de 40 años que tienen un segundo empleo, y el 8% de los autónomos registrados en las empresas. Cuando ese grupo deja de trabajar más horas, sabrá que ocurre una de dos cosas: alguien se ha vuelto realmente más seguro, o bien, el “resiliente consumidor” ya no puede seguir pagando por ese sistema.

El título de profesión y el trabajo en la oficina deberían ser los factores que hacen que los ingresos sean algo fijo, algo que no necesita ser revisado nunca. Los datos del Fed describen una fuerza laboral que ya no cree que esa situación sea real. Su salario individual parece suficiente. Todos a su alrededor han decidido, en silencio, que no lo es. Una cuarta parte de sus ingresos proviene de fuentes que pueden cancelarse con una semana de anticipación. Cuando la economía basada en el “buffer” se derrumba, los ingresos que se consideraban permanentes llegan como una factura en el estado de cuenta mensual. Usted tiene tiempo para decidir de qué lado quiere estar en esta situación… Pero la decisión ya está tomada, y la mitad de las familias con las que vive ya ha tomado su decisión.