El dilema de la Fed en relación con la reducción de tipos de interés en enero: La debilidad del mercado laboral frente a la cautela política

La Reserva Federal se enfrenta a una situación delicada a medida que se acerca su reunión de política monetaria en enero de 2026. Con la debilidad del mercado laboral persistiendo y la inflación permaneciendo estancada por encima del objetivo del 2%, el banco central debe equilibrar la urgencia de fomentar el empleo con los riesgos de reavivar las presiones inflacionarias. Esta dilemática tiene consecuencias significativas para los mercados de acciones y bonos, los cuales ya anticipan una serie de recortes de tipos en 2026.

Fracaso del mercado laboral: un peligro constante para la Reserva Federal.

El mercado laboral en los Estados Unidos ha mostrado signos de fragilidad a finales de 2025.Según la Oficina de Estadísticas LaboralesEl número total de empleos en el sector no agrícola aumentó en solo 64,000 puestos de trabajo en noviembre de 2025. No hubo cambios significativos desde abril de ese mismo año. La tasa de desempleo, aunque se mantuvo estable en el 4.6%, oculta problemas subyacentes: la tasa general de desempleo U6, que incluye a aquellos que trabajan menos de lo necesario y a aquellos cuyo nivel de empleo es marginal.Aumentó hasta el 8.7%– El nivel más alto desde agosto de 2021. Mientras tanto, las vacantes de empleo, según el informe JOLTS…Cayó a 7.146 millones.En noviembre, se registró el nivel más bajo desde septiembre de 2024. Esta dinámica de “sin contrataciones, sin despidos”, impulsada por la incertidumbre política y por la deslocalización laboral causada por la inteligencia artificial,Se sugiere que los empleadores adoptan una postura cautelosa.Español:

La disminución en el número de empleos por parte del Gobierno Federal complica aún más la situación.Los salarios federales disminuyeron en 6,000 empleos.En noviembre de 2025, después de una pérdida de 162,000 empleos en octubre. Estas tendencias destacan un mercado laboral que, aunque no está en un estado de colapso total, está perdiendo impulso. Este es un problema importante para el doble mandato del Banco Central.

Advertencia de política: La actitud indecisa de la Fed

La reducción de las tasas de interés por parte de la Fed en diciembre de 2025, la tercera en el año 2025, reflejó una creciente inquietud respecto a las condiciones del mercado laboral. El banco central…Redujo la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos.La tasa de inflación se situó entre el 3.50% y el 3.75%, lo que indica un cambio hacia políticas monetarias más acomodaticias. Sin embargo, los funcionarios destacaron que la inflación sigue siendo una limitación importante.Con el Índice de Precios PCE aún por encima del objetivo establecido.Este tipo de empleo, que respeta esta dualidad y al mismo tiempo reduce la inflación, ha generado una situación política compleja.

Las expectativas del mercado para el año 2026 reflejan esta tensión.La herramienta CME FedWatch indica que…Se ha llegado a un consenso para dos más reducciones de las tasas de interés en el año 2026, lo que hará que la tasa de los fondos se acerque al 3%. Sin embargo, como señaló Thomas Barkin, presidente del Fed de Richmond:Las decisiones políticas deben estar “finamente ajustadas”.Para evitar sobreestimular una economía que todavía lucha con la inflación. El informe sobre el empleo no agrícola de enero de 2026 será crucial para determinar si la Fed acelerará su política de relajación monetaria o no.Adopta un enfoque más medido.Español:

Implicaciones estratégicas para los mercados de renta fija y equidad

La política de reducción de tasas de la Fed ya ha modificado las dinámicas del mercado. Los mercados de acciones, especialmente en los sectores basados en la inteligencia artificial, se han beneficiado de costos de endeudamiento más bajos y un mayor apetito por el riesgo.Los datos históricos sugieren que…Esos recortes de tipos cercanos a los niveles máximos del mercado, como los de 1998 y 2019, a menudo prolongan las subidas de las cotizaciones de las acciones. Sin embargo, los sectores sensibles al comercio enfrentan obstáculos debido a estas medidas.Continuas disputas tarifarias y riesgos geopolíticosPara el año 2026, se proyecta que el S&P 500 aumentará en un 14%, debido a los incrementos en la productividad relacionados con la inteligencia artificial.Un giro de la política monetaria del Fed hacia una situación normal.Español:

Mientras tanto, los mercados de bonos están listos para comenzar el año 2026 con un desempeño sólido.El Índice de Bonos Agregados de Estados Unidos de BloombergSe espera que las rentabilidades sean sólidas, ya que el ciclo de relajación del Banco Central reduce la volatilidad de los rendimientos de los bonos. Sin embargo, los inversores deben mantenerse cautelosos: aunque en ciclos históricos de relajación los bonos han superado a las acciones durante períodos de recesión…El entorno actual presenta diferencias de crédito más reducidas.Y además, existen riesgos específicos elevados. Una de las principales dificultades será manejar la situación en el “bajo de la curva de rendimiento”.Los bonos a plazo medio pueden ofrecer las mejores retornos, ajustados en función del riesgo.Español: