Fed mantiene su posición, mientras que el precio del petróleo alcanza los 109 dólares. Los datos relacionados con el flujo de crédito son muy importantes.

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables.Del 3.50% al 3.75%Se detuvo el ciclo de disminución de los precios del petróleo. Esta decisión, que ya se esperaba con antelación, ocurrió justo cuando los precios del petróleo alcanzaron un nivel récord en cuatro meses.$109 por barrilForzado por el continuo conflicto con Irán, la reacción inmediata del mercado fue dividida: el índice S&P 500 alcanzó brevemente los 7,000 puntos, pero finalizó sin cambios en su valor. En cambio, el índice Nasdaq continuó su racha de ganancias.

El “gráfico interno” de la Fed sugiere un posible recorte en las tasas de interés en 2026. Sin embargo, la volatilidad del mercado del petróleo ha reducido significativamente las expectativas a corto plazo. Los mercados de futuros han disminuido sus pronósticas sobre posibles recortes de las tasas de interés este año, lo que refleja la presión inflacionaria causada por el impacto en la industria energética. Las propias proyecciones del banco central indican una mayor inflación, a pesar de que se espera que el crecimiento económico sea más fuerte.

En resumen, se trata de un proceso de equilibrio en el mercado. Con la Fed inactiva y los precios del petróleo en aumento, la presión inmediata recae sobre la inflación. Esto hace que la “difícil situación” en la que se encuentra la banca central sea aún más grave, ya que tiene que comparar los riesgos relacionados con la inflación con los riesgos relacionados con el mercado laboral. El camino que seguirán las tasas de interés ahora depende de si el impacto del shock del petróleo será temporal o se convertirá en un problema persistente.

Pronósticos de la inflación: El núcleo pegajoso

La tasa de inflación del IPC se mantuvo estable.Un 2.4% en comparación con el año anterior, en febrero.Pero la tendencia está cambiando. La presión inmediata proviene del precio de la gasolina, que se ha vuelto cada vez más alto.El 20% desde finales de febrero.Esto rápidamente elevará el índice de noticias más importante para marzo. Se espera que el indicador PCE preferido por la Fed también se mantenga estable. La última estimación indica que este indicador se mantendrá poco más de 3% en comparación con el año anterior.

Las proyecciones mensuales ilustran la tendencia subyacente que sigue siendo constante. Para marzo, el modelo proyecta que el IPC básico aumentará un 0.20% en términos mensuales, y que el PCE básico aumentará un 0.23%. Estas cifras, aunque no son excepcionales, indican que la inflación no está disminuyendo. Estas cifras representan lo que se denomina “inflación pegajosa”, lo cual dificulta la formulación de políticas por parte de la Fed. De hecho, incluso un aumento mensual moderado puede acumularse a lo largo de varios trimestres.

En resumen, el mercado se encuentra en una situación de espera. El gráfico de la Fed sugiere que habrá reducciones en las tasas de inflación, pero las proyecciones indican que la caída será más gradual. Dado que los precios del petróleo siguen siendo elevados y los costos de la gasolina están aumentando, la banco central enfrenta una clara limitación: no puede relajar las políticas monetarias demasiado rápidamente, ya que la tendencia de la inflación sigue siendo firme.

El comercio de stagflación: crecimiento vs. presión de precios

Las proyecciones optimistas del PIB por parte de la Fed se basan en una base de alta productividad. Pero lo que realmente importa es cómo se relaciona ese crecimiento con las presiones de precios en aumento. El presidente Powell desechó los temores relacionados con la estagflación, calificando ese término como…Relicado de la década de 1970Para una época de desempleo en niveles altos y hiperinflación. Se refirió a la situación económica del país.Expansión sólidaY el bajo nivel de desempleo es una prueba de que no se trata de esa región. Sin embargo, los datos revelan una situación mucho más compleja.

El principal riesgo es la nueva aceleración de la inflación. Un informe favorable sobre los precios del PPI y los precios del petróleo, que superan los 109 dólares por barril, crean una situación en la que los costos se transmiten directamente a los consumidores. Los precios de la gasolina ya han aumentado significativamente.El 20% desde finales de febrero.Se trata de un impacto directo en los presupuestos de las familias, algo que se notará rápidamente en el IPC. Esto genera la clásica tensión entre crecimiento económico e inflación. El crecimiento puede mantenerse, pero la inflación podría volverse persistente.

En resumen, se trata de una situación de espera, determinada por los precios del petróleo. Si el aumento de los precios es temporal, es probable que la Fed continúe con su política de flexibilización monetaria. Pero si los costos elevados del petróleo persisten durante el verano, como advirtió Powell, el impacto económico será mayor de lo que se podría prever. La próxima decisión del banco central depende completamente de si esta presión se mantiene o disminuye.