Señal de alerta por parte de la Fed: La nueva referencia para la inflación

La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés estables se basa en la persistente inflación. El factor principal que lo determina es claro:La inflación total del núcleo económico es de aproximadamente el 3%.Un porcentaje significativo de ese aumento, entre la mitad y tres cuartas partes de un punto porcentual, se debe directamente a los aranceles. Esta política es una de las principales razones por las cuales la medida preferida por la Fed no está logrando el efecto deseado en cuanto al enfriamiento de la economía.

La guerra en Oriente Medio añade otro factor de presión. Los problemas en el suministro de petróleo han llevado a que los precios del petróleo alcancen los niveles más altos de los últimos años. Esto, a su vez, aumenta las expectativas de inflación a corto plazo. La combinación de los costos arancelarios y los elevados precios de la energía crea una situación difícil para las economías involucradas.

En resumen, existe una gran diferencia con respecto al objetivo deseado. El índice PCE preferido por la Fed se encuentra aproximadamente…De 2.8% a 2.9%, por encima del objetivo de 2%.Basándose en los datos mensuales recientes, ese margen de un punto porcentual representa un obstáculo importante. El banco central considera que no hay suficientes avances para justificar una reducción de las tasas de interés, al menos por ahora.

La postura de la política: esperar a que aparezcan pruebas.

La orientación clara del Banco Federal es la paciencia. El gobernador Michael Barr dijo el martes que es posible que sea necesario mantener los tipos de interés estables.Por algún tiempo.Antes de que se justifiquen más reducciones, esta situación se debe a que la inflación sigue siendo superior al objetivo establecido. El índice PCE, el indicador preferido por la banco central, está aproximadamente un punto porcentual por encima del objetivo del 2%.

La condición clave para cualquier movimiento futuro está claramente definida. Barr dijo que le gustaría…Se observa evidencia de que la inflación en los precios de los bienes y servicios está disminuyendo de manera sostenible.Antes de considerar una reducción de las tasas, se establece un nivel de exigencia muy alto. Esto implica no solo una disminución temporal en los precios, sino también una tendencia descendente duradera en las presiones de precios.

Al mismo tiempo, parece que el principal factor que podría impulsar una reducción en las tasas de inflación está desapareciendo. El mercado laboral “parece estar estabilizándose”, lo que elimina la presión inmediata que podría haber obligado al Banco Central a tomar medidas. Dado que la inflación sigue siendo elevada y las condiciones laborales se mantienen estables, lo más probable es que sea necesario esperar a que aparezcan datos más definitivos para poder tomar decisiones.

Impacto en el mercado y escenarios futuros

La señal de “hold” emitida por la Fed ya está incluida en los precios de los activos. Desde que comenzó la guerra en Irán…Las tasas de interés a largo plazo han aumentado rápidamente.Esto aumenta directamente los costos de préstamos para hipotecas, préstamos automotrices e inversiones empresariales. Este movimiento brusco refleja una reevaluación por parte del mercado de las perspectivas políticas actuales.

Ahora, en Wall Street, se ve una posibilidad cada vez menor de que se realicen recortes de tipos este año. Los precios de los futuros indican que los inversores ya no esperan que haya reducciones en los tipos de interés. La discusión ahora gira en torno a si los recortes se retrasarán hasta el año 2027. Como señaló un economista, la cuestión ahora es: “¿Se retrasará hasta septiembre, hasta diciembre, o incluso más allá de 2027?”. Las probabilidades de que se produzca un aumento de los tipos de interés antes de octubre han aumentado hasta casi el 25%. Este es un escenario razonable, algo que era impensable hace solo unas semanas.

El principal catalizador para un cambio en las políticas monetarias sigue siendo una disminución clara y sostenida en la inflación básica. Los funcionarios de la Reserva Federal, incluido el gobernador Michael Barr, han declarado que desean ver tal situación.Evidencia de que la inflación de los precios de los bienes y servicios está disminuyendo de manera sostenible.Antes de considerar más reducciones, es importante tener en cuenta la estabilidad de los precios del petróleo como un factor de riesgo clave. Aunque los shocks pasados quizás no afecten directamente la inflación, la guerra actual genera una gran inseguridad que podría hacer que la Fed decida mantener las políticas actuales.