Se está discutiendo un aumento en los tipos de interés del Fed. Por eso, las “Bitcoin whales” no van a moverse.

Bitcoin se encuentra actualmente en un valor de aproximadamente 77,000 dólares, estancado entre 77,500 y 80,000 dólares, durante aproximadamente una semana. Los fondos que mantienen los mayores saldos no hacen nada en realidad. Esa inactividad puede parecer indecisión, pero en realidad es mejor considerarla como una situación aritmética. Mañana llegará el informe del CPI. Cinco días después, la Reserva Federal emitirá un anuncio sobre las tasas de interés. La razón por la cual nadie quiere moverse primero es el único número en el que se basa el trading de Bitcoin: en este ciclo, de manera improbable, el mercado está realmente evaluando las tasas de interés.caminata— No es una herida, ni siquiera un corte.

Este es el “truco” detrás de los titulares como “Los ballenas, quédense quietas”. En realidad, es todo lo contrario a algo aburrido.

Un FED que podría realmente aumentar las tasas…

Para un activo cuyo valor total depende de la liquidez en moneda fiduciaria, la dirección de las acciones del Fed es un factor importante que influye en el mercado. El Bitcoin actúa de manera muy clara en este momento. Cuando el presidente del Fed, Jerome Powell, expresó una postura agresiva a principios de este mes, el precio del Bitcoin cayó de 81,000 a 76,000 dólares. Pero cuando el gobernador del Fed, Christopher Waller, adoptó una postura más cautelosa, el precio del Bitcoin volvió a subir.Volvió a ser de 82,200 dólares.La moneda se ha convertido, de hecho, en un indicador del estado de ánimo de los funcionarios del Fed.

Lo que hace diferente esta semana es que el ambiente está realmente dividido.Los mercados habían valorado una probabilidad del 70% de que hubiera un aumento en septiembre.Incluso después de los comentarios más calmados de Fed, las posibilidades son impredecibles… Los analistas que monitorean los datos indican que la probabilidad es de alrededor del 60%. Las apuestas en los mercados de predicciones se distribuyen aproximadamente entre una subida y una inmovilización de tipos de interés.Por el contrario, los economistas de The Street consideran que un aumento en los precios es “muy poco probable”, y afirman que la inflación sigue disminuyendo.Ese espacio entre lo que modelo los bancos predice y los precios del mercado es precisamente el lugar donde Bitcoin se negocia.

El senderismo tiene dos beneficios importantes para el Bitcoin. Primero, aumenta los rendimientos de los títulos del Tesoro y fortalece el dólar; ambos factores representan obstáculos para un activo denominado en dólares y con rendimiento cero. Además, es la señal más clara de lo que realmente representa ese activo: una apuesta contra el hecho de que las bancos centrales retiren el dinero fiduciario del sistema, en lugar de añadirlo. En este contexto, cualquier aumento en las tasas de interés por parte de la Fed es como una alarma de incendio, sin importar qué acrónimo tan complicado se use para describirlo.

Nadie queda para limpiarlo.

El segundo factor en esta gama es estructural; este factor cambia cómo se vería una sorpresa.Las futuros y las posiciones abiertas perpétuas suman aproximadamente 38.6 mil millones de dólares, cerca del mínimo de cuatro meses. Las tasas de financiamiento son más o menos neutras.En términos simples: la masa de personas que utilizan apalancamiento para aprovechar los movimientos del Bitcoin ya se ha eliminado. No existe ninguna capa gruesa de participantes que tengan posiciones largas y que estén listos para ser liquidados por algún anuncio negativo.

Por eso, el riesgo de esa semana no se asemeja a una cascada de criptomonedas típica. Al eliminarse el apalancamiento, los actores que están en la frontera son los compradores en tiempo real: los ETFs de Bitcoin en tiempo real en los Estados Unidos recibieron aproximadamente 3.5 mil millones de dólares en agosto, y otros 987 millones de dólares durante la semana hasta el 4 de septiembre. Y también están los grandes inversionistas, cuyas participaciones han permanecido estáticas.Aproximadamente 5.23 millones de BTC por una semana.Los flujos de capital en la red hacia Bitcoin han sido ligeramente positivos durante toda esta semana. Cualquier sorpresa negativa podría manifestarse como una reubicación de los fondos a través de esos canales inmediatos, y un descenso hacia el nivel de $76,000, que representa el costo promedio de los inversionistas activos, no como una liquidación forzada.

¿Qué realmente rompe el rango?

Así que las ballenas no están congeladas por miedo o codicia; mantienen exactamente la posición que la estructura les otorga. No hay nada que defender, y no hay ventaja en apostar antes de que se produzca una decisión binaria. Eso es racional, no tímido. El precio de Bitcoin ha estado establecido cerca de los 80,000 dólares desde el rebote de agosto. Septiembre es, históricamente, el mes más débil para Bitcoin, con una pérdida promedio del 3% desde 2013.

Los dos números macrojuegan un papel importante en esto. El CPI elevado mañana (11 de septiembre) hará que las probabilidades de aumento de los tipos de interés sean más altas, y podría llevar al Bitcoin hacia el rango de $76,000. Los indicadores técnicos sugieren un valor de $74,000 o incluso $72,000 si no se logra el número redondo. Una situación favorable, o una decisión de la Fed que sea cautelosa y mostre preocupación, permitiría que el activo pruebe la resistencia de $82,000–$83,000. Este es el nivel que algunos traders ya esperan ver recuperado.

Existe un wildcard específico para criptomonedas en ese mismo texto: la Cámara de Representantes realiza una votación procedimental sobre la Ley CLARITY, una ley relacionada con la estructura del mercado.La CFTC asume un papel central en la regulación de las mercancías digitales.El 15 de septiembre, el día anterior a la decisión del Fed. Los avances en las regulaciones y las medidas de estrechamiento monetario tienen direcciones opuestas, por eso la semana se siente confusa.

Si hay una forma de expresar el estado actual de las cosas en una sola frase, es esta: el Bitcoin está congelado, porque el “catalizador” que lo impulsa es monetario. El mercado no sabe con certeza si el sistema financiero se basará en monedas fiduciarias o si se desvanecerá. Los grandes jugadores no te dicen cuál es su opinión. Simplemente te dicen que nadie lo sabe… Y en este activo, quien primero admita eso, generalmente será quien sobreviva a esa semana.