La reunión final del FED: Una brecha en los datos

La última reunión del Fed emitió una señal interna muy importante: hubo dos opiniones en contra, por parte de los gobernadores Waller y Bowman. Este es el primer caso desde el año 1993 en que se presentan opiniones contrarias entre los miembros del comité. Este desacuerdo pone en tela de juicio la posición unánime del comité respecto a la mantención de las tasas de interés.Del 4.25% al 4.5%Se trata de establecer las bases para un debate sobre políticas específicas. En el caso de los mercados, la disensión es una señal clara de que las expectativas en cuanto a la liquidez están cambiando, a pesar de que la tasa de referencia del Fed permanece sin cambios.

Choque de precios del petróleo y flujos de inflación

El conflicto en Oriente Medio ha provocado un severo shock en el suministro de bienes y servicios.Los futuros del petróleo crudo de West Texas Intermediate en Estados Unidos han aumentado en más del 40% hasta ahora este mes.Llegan a sus niveles más altos desde el año 2022. Este aumento se debe a las perturbaciones en el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico importante para el flujo de bienes. Es probable que estas perturbaciones hayan eliminado…De 180 a 250 millones de barriles del suministro mundial..

Se trata de un punto de presión inflacionaria directa para la Fed. El banco central está atento a si se produce un cambio de tipo de aumento de precios ocasional a una inflación persistente. El shock en el suministro amenaza con ampliar la diferencia entre la inflación general y la inflación de base. Como señala el economista Erik Johnson, la publicación coordinada de 400 millones de barriles por parte de la IEA solo puede paliar la deficiencia durante unas tres semanas. Después de eso, se espera que la presión sobre los precios del petróleo se intensifique.

El riesgo no se limita al sector petrolero. El combustible es un insumo fundamental para el transporte marítimo de mercancías. Además, los precios mundiales de los alimentos son muy sensibles a los costos del combustible. Si la presión sobre los precios del combustible continúa, podría provocar una nueva aceleración en la inflación alimentaria mundial. Esto representaría otro factor que dificultaría las tareas del banco central.

Reacción del mercado y guía a futuro

Los mercados financieros están asignando un rango de precios más bajo, a pesar de la inflación persistente. Esto se debe a que los mercados reaccionan a la declaración de la Fed.El crecimiento de la actividad económica se ha moderado.Esto proporciona cierta flexibilidad para una posible reducción de las tasas de interés este año, incluso si el banco central mantiene las tasas estables.

La mezcla de datos respalda esta decisión. Mientras que…La inflación core del PCE se mantuvo estable, en el 3.1% interanual.La última estimación del PIB para el cuarto trimestre de 2025 fue de solo un 0.7%. Las acciones subieron tras la publicación de esa información, mientras que las tasas de rentabilidad de los bonos del gobierno disminuyeron. Esto indica que los operadores consideran que la debilidad en el crecimiento económico supera a los datos relacionados con la inflación.

En resumen, el mercado apuesta por un cambio en las políticas monetarias. Las indicaciones futuras siguen siendo cautelosas, y la Fed enfatiza la importancia de tener paciencia. Sin embargo, el aumento de los activos de riesgo y la disminución de las rentabilidades de los bonos indican que las expectativas de liquidez están orientadas hacia una política monetaria más flexible. Esto genera un debate tenso para la reunión de septiembre.