La Reserva Federal observa recortes cautelosos de tasas en medio de la resistencia económica y los problemas de inflación

Los mercados bursátiles de EE. UU. abrieron a la mezcla el miércoles, a medida que la atención de los inversores se centró directamente en la reunión de la Reserva Federal, donde se esperaba que los funcionarios debatieran los costos de los préstamos. Aunque parecía probable un descenso de las tarifas, podría ser menor de lo que se anticipaba anteriormente. La Fed también señaló una posible desaceleración en las reducciones de tarifas para el próximo año, lo que refleja la resiliencia más sólida de la economía de EE. UU. de lo esperado, bajadas más lentas de lo esperado en la inflación y una fuerza laboral inesperadamente sólida.

El cambio en las expectativas económicas de la Fed podría conducir a un ajuste en el lenguaje de su declaración de política y un horizonte actualizado para los costos de endeudamiento. Los datos más sólidos han generado debates acerca de si se debería aumentar la tasa neutral, lo que podría justificar el ritmo cauteloso de la Fed. La decisión de la tasa de la Fed y las últimas previsiones económicas trimestrales se programan para publicarse a las 3:00 a. m., hora de Pekín, el jueves, seguidas de una conferencia de prensa del presidente Jerome Powell.

Tim Duy, economista jefe de EE. UU. en SGH Macro Advisors, hizo hincapié en la incertidumbre que reina y sugirió que esto ofrece más razones para un enfoque gradual de reducciones en las tasas. "Como nos acercamos a los límites superiores de estos presupuestos, tiene sentido que la Fed adopte un ritmo más cauteloso al evaluar su posición en el ciclo de política", señaló.

La mayoría de los participantes del mercado esperan que la Fed reduzca la tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual, elevando el rango objetivo de las tasas de fondos federales a entre el 4,25% y el 4,5%. Sin embargo, esa tasa es significativamente superior a la tasa neutral del 2,9% proyectada por los funcionarios en septiembre, lo que indica que ha habido una revisión al alza en las estimaciones de las tasas hechas por los formuladores de políticas y brinda información sobre por qué algunos apoyan la reducción de la magnitud de los recortes de tasas.

Los pronósticos económicos también indican que los datos recientes sugieren un mejor desempeño económico del que se anticipaba durante la última actualización de la predicción. En consecuencia, los diseñadores de políticas podrían cambiar las perspectivas económicas, lo que significa una mayor inflación, un menor desempleo y un crecimiento económico más sólido. El llamado «gráfico de puntos» mostrará la trayectoria de tasas prevista, que se espera que muestre menos recortes en el próximo año en comparación con la predicción de septiembre.

Una encuesta informal entre economistas anticipa tres reducciones de tasas el próximo año, lo que refleja una reducción del pronóstico original. Los comentarios de algunos gerentes de la Fed sugieren que el dato subyacente de inflación del PCE en noviembre, aunque se espera que sea débil, podría influir en la actitud de los gerentes, refuerzando las decisiones de proceder con reducciones de tasas adicionales.

Es probable que la próxima declaración conserve el lenguaje de noviembre con respecto a los riesgos de estar "más o menos equilibrados" en cuanto al logro de los objetivos de empleo e inflación, al tiempo que podría introducir un lenguaje sobre la reducción "gradual" de las tasas o señalar una pausa inminente en los recortes. Algunos economistas creen que después de una reducción esta semana, la Fed podría abstenerse de cambiar las tasas en enero.

Es probable que la rueda de prensa posterior del presidente Jerome Powell brinde información más profunda sobre cómo los funcionarios interpretan los datos económicos y sus implicaciones políticas. Los inversores seguirán de cerca cualquier indicio sobre la trayectoria futura de la política, al igual que los comentarios de Powell sobre el progreso de la Fed hacia los objetivos de inflación y las perspectivas optimistas del mercado laboral.