El dilema de la Fed: la debilidad del mercado laboral vs. la inflación baneada y su impacto en la estrategia del mercado

La economía de los Estados Unidos se encuentra en una encrucijada a finales de 2025. La Reserva Federal enfrenta un dilema político clásico: cómo manejar el debilitamiento del mercado laboral, mientras se busca controlar la inflación, que, aunque moderada, sigue estando por encima del objetivo del 2%. Esta tensión tiene implicaciones profundas para los inversores que planean sus carteras antes de que llegue el ciclo de reducción de tasas anticipado para principios de 2026.

Un mercado laboral en retiro

El reporte de empleo de diciembre de 2025 reitera las persistentes fragilidades del mercado de trabajo. Los salarios no agrícolas aumentaron en 50,000 puestos de trabajo, muy por debajo de la cifra revisada de noviembre y de las previsiones,el peor crecimiento laboral anual desde 2003En el año 2025, se añadirán 584,000 empleos. La tasa de participación laboral se mantuvo estancada en el 62.4%.Sectores como la salud y la asistencia social compensan las pérdidas.En el sector minorista y de manufactura. En particular…La tasa de desempleo general, incluyendo a los trabajadores desanimados, descendió al 8.4%.Aunque las disparidades estructurales persistieron, con el desempleo entre los negros elevándose al 7,5 % para finales del año. Estas tendencias sugieren un mercado laboral cada vez más polarizado por sectores y factores demográficos, complicando el duál mandato de la Fed de maximizar el empleo.

La inflación fue controlada, pero no suficientemente

Mientras tanto, la inflación ha mostrado signos de moderación.La tasa anual del IPC se mantuvo estable en el 2.7%.dedicado a una caída en los precios de la energía, pero a un aumento de los costos de la comida y el alojamiento. La inflación de base, a 2.6%, permaneció la más baja desde 2021, pero todavía superaba el objetivo de la Fed. La declaración de política de la Fed de diciembre de 2025Se reconoció esta inflación “elevada”.dijo que los riesgos de posibles acuerdos y problemas estructurales son de gran importancia.el banco central prevé que la índice de inflación principal se reduzcaSe espera que el aumento de los precios alcance el 2.5% en 2026 y el 2.1% en 2027. Sin embargo, el camino hacia la estabilidad de precios sigue siendo incierto, especialmente teniendo en cuenta que el crecimiento de los salarios, aunque está disminuyendo, sigue siendo un factor importante en la economía.

Atale el equilibrio de la Fed

La reducción del 25 puntos base de la tasa de la Fed en diciembre de 2025,Aumentar la tasa de fondos federales a 3.50% - 3.75%, reflejando su intento de navegar entre estos mensajes contradictorios. El cambio se justificó por"al subir los riesgos a la baja para el empleo"Y también es necesario apoyar la actividad económica, en un contexto donde el mercado laboral se está debilitando. Sin embargo…Resumen de las proyecciones económicas del FOMC para diciembrese señaló precaución, con sólo una reducción de tasas de 25 puntos básicos en 2026, con el monto de la tasa de depósito estimado para acercarse a 3% antes de fin de año. Este enfoque moderado resalta la prioridad del control de la inflación sobre un estímulo agresivo, incluso mientras la frágil situación del mercado laboral se profundiza.

Implicaciones del portafolio para el año 2026

Para los inversores, las limitaciones de la Fed acerca de la reducción de tasas y las diversas señales macroeconómicas requerirán una estrategia de alto nivel. Primero, las acciones de sectores que se benefician de los costos de endeudamiento más bajos, como las industrias, las categorías de consumo, y las pequeñas compañías,Puede tener un rendimiento mejorado, ya que los recortes de tasas estimulan la actividad económica.En cambio, los sectores vinculados a las presiones inflacionarias, como la energía y los productos básicos, podrían enfrentar obstáculos a menos que la inflación surta la sorpresa a la subida.

En segundo lugar, es probable que los mercados de bonos sigan siendo volátiles. Aunque las reducciones de tipos de interés por parte de la Fed suelen llevar a una disminución de los rendimientos de los bonos,El peligro de una reaceleración de la inflación, particularmente en el área de la vivienda y los alimentos.Podrían aumentar las ganancias en el precio de los bonos. Los inversores podrían beneficiarse de una extensión cuidadosa de la duración de los bonos, favoreciendo a aquellos sectores que cuentan con protección relacionada con la inflación, como los bonos TIPS o los bonos de infraestructura.

Por tercer lugar, la incertidumbre política de la Fed, acrecentada por la transición a una nueva presidencia en mayo de 2026, sugiere la necesidad de liquidez y diversificación.Activos defensivos como las acciones de empresas relacionadas con servicios públicos y el sector de la salud.Que históricamente funcionan bien en entornos de bajo crecimiento, podría servir como soporte. Además, el oro y otros contratos híbridos pueden ganar en atractivoSi el IPC central no logra tender hacia el 2%.según lo predicho.

Conclusión

El curso de la política de la banca hasta 2026 dependerá de la capacidad de reconciliar un mercado laboral frágil con la necesidad de reprimir la inflación. Aunque la reducción de tasas en diciembre de 2025 señalara el inicio de una nueva estrategia, el tamaño y el momento de las siguientes reducciones siguen siendo condicionados a los datos que lleguen. Para los inversores, el principal cuestionamiento es el acople de las exposiciones a activos sensibles a tasas con la protección contra las sorpresas inflacionarias. Una estrategia que refleja el delicado acople de la banca.