El debate de la Fed de diciembre sobre el recorte de las tasas se vuelve más intenso por las preocupaciones del mercado laboral

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, fortaleció su defensa para un descuento de 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria del 9 y 10 de diciembre, citando como razón clave el deterioro de las condiciones del mercado laboralEn el caso de la televisión, los incendios de las Galápagos y las noticias sobre el primer ministro de Singapur y el presidente de EE. UU.[1]. En declaraciones a la Sociedad de Economistas Profesionales de Londres, Waller señaló que los directivos de empresas están debatiendo cada vez más los despidos a la vez que se preparan para una demanda más débil y ganancias de productividad impulsadas por la IA, marcando un cambio en la posición de "no contratar, no despedir" que se observó solo semanas antes.[Esta perspectiva se alinea con su evaluación de que el mercado laboral se encuentra «casi a la velocidad de paralización», con datos del empleo tan críticos que el cierre del gobierno de 43 días probablemente no altere su conclusión.[^ 3].

La postura de Waller contrasta con las divisiones internas de la Fed, donde varios presidentes de bancos regionales argumentan que la inflación se mantiene casi 1 punto porcentual por encima del objetivo del 2% a pesar de la estabilidad reciente.[[2]. Destacó que las presiones inflacionarias asociadas a los aranceles son temporales, estimando que la inflación subyacente será menos de medio punto porcentual por encima del objetivo cuando se eliminen estos factores[2. Este punto de vista sustenta su argumento a favor de un enfoque de «gestión de riesgos» de la política monetaria, priorizando la estabilización del mercado laboral sobre los riesgos de inflación[[1]

El debate interno de la Fed refleja tensiones económicas más amplias. Waller destacó que las altas tasas de interés están exacerbando el estrés financiero para los hogares que no se benefician de las recientes ganancias del mercado de valores, mientras que la desaceleración del crecimiento económico está limitando el gasto de los consumidores.[Su análisis se basa en datos de encuestas que muestran la debilitación de las condiciones del mercado laboral tanto entre los consumidores como entre las empresas y los principales empleadores mencionan planes de contratación reducidos.]Estos desarrollos han incrementado la presión sobre los responsables de formular políticas para reajustar la estrategia hacia una "postura más neutral", en particular porque el aumento salarial sigue siendo moderado.[^ 1].

Sin embargo, persiste la disidencia dentro de la Fed. El vicepresidente Philip Jefferson ha instado a la cautela, abogando por un enfoque "lento" para nuevos recortes a pesar de las preocupaciones compartidas sobre los riesgos laborales[2. Esta división refleja luchas políticas más generales, y algunos funcionarios sostienen que la inflación ha logrado un progreso insuficiente como para justificar otros ajustes[El posible intercambio de Waller en la presidencia de la Fed bajo el presidente Donald Trump le otorga mayor peso político a su posición, aunque reconoce la "división inusualmente profunda" entre quienes toman las decisiones.[[2].