El Boletín de Precios del Banco Federal indica un crecimiento moderado. Las presiones de la inflación siguen siendo elevadas, y es probable que las reducciones en las tasas de interés se retrasen.

Lo más reciente de la Reserva FederalBeige BookEl informe no ofreció muchas sorpresas para los mercados. En general, el informe confirmó lo que los inversores ya esperaban: crecimiento moderado, condiciones laborales estables y presiones inflacionarias persistentes, pero en declive. Como resultado, el informe apenas provocó ninguna reacción en los mercados financieros.Es importante destacar que los hallazgos refuerzan la idea de que es poco probable que la Reserva Federal comience a reducir los tipos de interés en el corto plazo.Mantener las expectativas para…Reducción de primer nivelSe pospone hasta septiembre, con la posibilidad de una segunda reducción en diciembre.

En general, la actividad económica se expandió.Temps de trabajo ligero a moderado en siete de los doce distritos de la Reserva Federal.Mientras que…Cinco distritos informaron que la actividad estaba estancada o en declive.Se ha producido un aumento en el número de distritos, en comparación con el período anterior de encuestas. Los resultados mixtos reflejan una economía que sigue creciendo, pero existen áreas donde hay cierta debilidad en varios sectores. La mayoría de los distritos todavía esperan…Una expansión económica modesta en los próximos meses.Esto sugiere que las perspectivas de crecimiento aún son positivas, a pesar de la incertidumbre que persiste.

El gasto de los consumidores, uno de los indicadores más importantes para medir la dinámica económica, solo aumentó.Un poco más de equilibrio, en realidad.Algunos distritos informaron incluso un descenso en las cifras de población. Muchos de los contactados mencionaron que…Inseguridad económica, sensibilidad de los consumidores a los precios y retracciones en el gasto por parte de las familias con bajos ingresos.Los factores que afectan la demanda minorista incluyen las tormentas de invierno, que también reducen el tráfico en varias regiones. Además, en un distrito específico, se señaló que las medidas relacionadas con la aplicación de leyes sobre inmigración disminuyeron la actividad de los consumidores urbanos.

El informe también destacó las continuas presiones relacionadas con la asequibilidad en las principales categorías de consumo.Las ventas de automóviles disminuyeron, principalmente en los distritos que reportaron datos al respecto.Se mencionan las dificultades relacionadas con la asequibilidad como uno de los principales factores que limitan el desarrollo del sector inmobiliario. Además, la actividad de venta y construcción de viviendas sigue siendo limitada. Se informó que las ventas y la construcción de propiedades residenciales se encuentran en un estado bastante complicado.La disminución fue ligera en la mayoría de los distritos.En gran medida, debido a…Bajo nivel de inventario de viviendas y altas tasas de hipotecas.Eso sigue limitando la asequibilidad de los productos.

La fabricación fue uno de los sectores más prometedores según el informe.Ocho distritos informaron con diferentes grados de crecimiento en la industria manufacturera.Mientras que solo dos distritos experimentaron una disminución en sus indicadores. Los contactos indican que la situación está mejorando.Actividad de nuevo ordenY también varios distritos que se mencionan específicamente.Una mayor demanda relacionada con los centros de datos y la infraestructura energética correspondiente.La creciente expansión de los centros de datos basados en la IA parece estar contribuyendo al aumento de la actividad industrial en ciertas regiones.

La actividad en el sector de transporte se mantuvo irregular en todo el país. Tres distritos registraron una disminución en su actividad, mientras que en dos distritos hubo un leve aumento. Por su parte, la actividad en el sector de servicios financieros se describió como generalmente estable.Estable, con una ligera mejoría.Con…El préstamo comercial se identifica como el segmento más fuerte.De actividad.

El mercado laboral sigue siendo resistente, pero muestra signos de estabilización en lugar de aceleración.Los niveles de empleo permanecieron prácticamente sin cambios en la mayoría de los distritos.Siete distritos no registraron cambios significativos en las contrataciones. Algunas empresas mencionaron que…Exigencias más elevadas, aumento en los costos de insumos y una mayor incertidumbre económica.Como razones para la desaceleración de las actividades de contratación.

Al mismo tiempo, el informe señaló que se está utilizando cada vez más la tecnología y la automatización, a medida que las empresas buscan aumentar su productividad. Varias personas informaron haber adoptado estas prácticas.Herramientas de IA y automatizaciónAunque la mayoría enfatizó que el objetivo era…Mejoras en la eficiencia, en lugar de reemplazar a los trabajadores por completo.El crecimiento del salario continuó a un ritmo constante.Tempos moderados, sin prisas.Aunque las empresas informaron una presión ascendente sobre los costos de compensación, debido al aumento de las primas de seguro médico.

Las presiones de inflación siguen existiendo, pero están disminuyendo gradualmente.Los precios aumentaron de manera moderada en la mayoría de los distritos.Ocho empresas informaron un crecimiento moderado en los precios, mientras que cuatro empresas reportaron solo aumentos leves. Las empresas mencionaron que los costos habían aumentado en varias categorías.Seguros, servicios públicos, energía, metales y materias primas.

Los aranceles también se destacaron como un factor importante que contribuía al aumento de los costos.Nueve distritos informaron sobre aumentos en los costos relacionados con aranceles.Algunas empresas transfieren esos costos a los clientes, mientras que otras los asumen ellas mismas, con el objetivo de evitar perder a aquellos consumidores que están muy sensibles a los precios. El informe señaló que muchas empresas mantienen los precios de venta estables, a pesar de los mayores costos, ya que la demanda se ha vuelto cada vez más sensible a los aumentos de precios.

A pesar de estas presiones, el informe sugiere que…El crecimiento de los precios podría desacelerarse algo en el corto plazo.Esto ofrece cierta tranquilidad, ya que las tendencias de la inflación siguen siendo bastante consistentes con las expectativas a largo plazo del Banco de la Reserva Federal.

A nivel regional, las condiciones económicas variaban mucho.El distrito de Boston informó una actividad plana y un ligero descenso en el número de empleos.Mientras que…Nueva York experimentó una contracción económica moderada, a pesar de algunos mejoras en el sector manufacturero.Por el contrario, distritos comoFiladelfia, Dallas y Atlanta registraron un crecimiento moderado.Con el apoyo de una industria manufacturera más fuerte, actividades de servicios más desarrolladas, y una demanda creciente en el sector turístico.

ElEl distrito de San Francisco registró una leve contracción.Con los despidos en los servicios tecnológicos, se ha producido una disminución en las actividades del sector.Minneapolis también informó un declive en la actividad económica.Además, existen condiciones de empleo más favorables. Mientras tanto…Kansas City y Cleveland informaron un crecimiento moderado.Se beneficia, en parte, de la demanda en el sector manufacturero, que está relacionada con el desarrollo de centros de datos.

En resumen, el Beige Book nos muestra una economía que sigue expandiéndose, pero a un ritmo moderado. Los resultados son desiguales entre las diferentes regiones y sectores. Las presiones inflacionarias siguen existiendo, aunque el ritmo de aumento de los precios parece estar estabilizándose.

Para los inversores y los responsables de la formulación de políticas, las implicaciones son bastante claras. El informe no tiene efectos significativos en la trayectoria actual de política monetaria del Banco Central. Dado que el crecimiento económico sigue siendo positivo, los mercados laborales están estables y las presiones inflacionarias persisten, el banco central no tiene motivos para acelerar las reducciones de los tipos de interés.

Como resultado, las expectativas en cuanto a la primera reducción de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal se han pospuesto hacia el futuro.SeptiembreCon los mercados, se fija el precio de la posibilidad de…Una reducción de tipos de interés de segunda categoría en diciembre.Si la inflación continúa disminuyendo… Esa perspectiva refleja un cambio más general hacia una situación en la que las cosas vayan mejor.Posición monetaria de tipo “hawkish” en las últimas semanasEspecialmente porque los datos económicos han continuado mostrando una buena resiliencia.

Ahora, la atención se centra en lo que ocurrirá el viernes.Informe sobre empleo en los EE. UU.Esto podría ser una señal importante para los responsables de la formulación de políticas. El informe de empleo del día de hoy ya mostró un aumento en el número de empleados privados más alto de lo esperado. Este es el primer dato positivo en cuatro meses, lo que refuerza la idea de que el mercado laboral sigue estable.

Si los datos de las nóminas del viernes confirman que el mercado laboral sigue estable, las expectativas de recortes de tipos de interés en el corto plazo podrían posponerse aún más. Esto reforzaría el enfoque cauteloso del Banco de la Reserva Federal hacia la relajación monetaria.