El dilema de la política del FED para 2026: reducciones de tasas de interés vs. riesgos de inflación impulsada por aranceles

La Reserva Federal tiene una precaria tarea equilibradora en 2026 mientras navega por señales contradictorias de un mercado laboral suavizándose y presiones inflacionarias persistentes exacerbadas por las tarifas de Trump. Mientras los oficialesproyecta una única reducción de la tasa de interésPara el año, el banco central debe pesar los riesgos de endurecer las condiciones financieras contra la amenaza de que la inflación persista por encima de su objetivo del 2%. Este dilema se complica aún más por las reacciones imprevistas de las altas tarifas, que han retrasado, pero no eliminado, los golpes inflacionarios, y la inminente incertidumbre de un nuevo director de la Reserva Federal y los potenciales desafíos legales a las políticas comerciales.

El enigma de la reducción de las tasas de la Fed

La Fed redujo el 2 de diciembre de 2025 la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, situándola en un rango de entre el 3,5 % y el 3,75 %reflejó el creciente miedosobre un mercado laboral que está enfríándose y riesgos cada vez mayores de desempleo. Ahora, los funcionariossolo uno más de recortesEn 2026, una postura cautelosa por la doble amenaza de que la inflación se mantenga obstinadamente por encima del 2% y la necesidad de evitar estimular una economía que ya lucha con distorsiones provocadas por el comercio. Este retraimiento contrasta con las divisiones internas de la Fed, donde algunos gobernadores, como Chris Waller y Michelle Bowman,abogó por cortar anticipadamenteen 2025 para mitigar la reducción del empleo, mientras que otros enfatizaron en la pegajosidad de la inflación.

El pronóstico de la Fed para el año 2026 supone un crecimiento modesto del PIB al 2,3 % y una tasa de desempleo del 4,4 %.sin cambio de las estimaciones anterioresEstas proyecciones, sin embargo, dependen de la suposición de que los aumentos de los precios provocados por las tarifas se atenuen en 2026. Este optimismo puede ser erróneo, por lo queel modelo de equilibrio general de la Fundación de Impuestos advierteque el PIB a largo plazo podría reducirse un 0,7 % debido a las tarifas combinadas de Sección 232 y la IEEPA, con más retrasos provocados por las medidas de represalia.

Tarifas: Una espada de doble filo

Hasta ahora, las tarifas de Trump, que han aumentado el tarifazo promedio efectivo sobre las importaciones de EE.UU. del 2% al 18% para 2025, han tenido un impacto reducido en la inflación y el empleo.El IPC se mantuvo en 2,7%.año a año hasta noviembre de 2025, la misma que en fines de 2024, mientras que el desempleo aumentó levemente hasta alcanzar el 4,6 %. No obstante, los expertos advierten que estos efectos se demoran. A medida que las empresas y los minoristas transfieren costos a los consumidores en 2026, es probable que la inflación se reanude,complicando la capacidad de la FedPara lograr su mandato de estabilidad de precios.

El costo económico de las tarifas se extiende más allá de la inflación.La Fundación de Impuestos proyectaque los aranceles del apartado 232 y los del IEEPA reducirán los ingresos después de deducciones por impuestos al 0,3 % y 0,9 %, respectivamente, en 2026. Mientras tanto, la próxima resolución de la Corte Suprema de EE. UU. acerca de la legalidad de los aranceles del IEEPA añade otra capa de incertidumbre. Si se anulan, los ingresos por aranceles podrían reducirse a la mitad,potencialmente desestabilizantes los mercados del Tesoroy está exacerbad mand las tensiones fiscales.

Estrategias de inversionistas en un entorno volátil

Los inversores están posicionándose para una variedad de resultados mientras se dirigen por el camino de políticas restringidas de la Fed y los riesgos debidos a las tarifas. Aunque la Fed proyecta una reducción de tasas en 2026,Las expectativas del mercado sugieren dos recortes, reflejando la elevada demanda de liquidez por la incertidumbre económica. Esta divergencia resalta los desafíos de predicción en un entorno en el que las señales de política están nubladas por las crisis externas.

La asignación estratégica se desplaza hacia sectores preparados para beneficiarse del crecimiento impulsado por la inteligencia artificial y de los estímulos fiscales, como las acciones de pequeña capitalización y el crédito securitizado.Economistas de Vanguardia anticipanUna recuperación del mercado laboral y un crecimiento más robusto en 2026 impulsados por las inversiones en IA y los recortes de impuestos. No obstante, estos escenarios optimistas dependen de que los aranceles no desvirtúen los esfuerzos de control de la inflación.

El camino a seguir: volatilidad o resistencia?

El dilema de política de la Fed en el 2026 se basa en su capacidad para desentrañar los efectos de las tarifas desde las tendencias económicas más amplias. Aunque los recortes de tasas podrían proporcionar un alivio a corto plazo a un mercado laboral débil, corren el riesgo de prolongar las presiones inflacionarias si las tarifas continúan distorsionando las cadenas de suministro. El enfoque cauteloso del banco central —limitar los recortes a uno en el 2026— refleja esta tensión, pero también deja la puerta abierta a la volatilidad a medida que se publiquen nuevos datos.

Los inversionistas deberían prepararse para un entorno volátil del mercado.especialmente si la Corte Suprema anulaLas tarifas del IEEPA o las medidas de represalia incrementan las tensiones comerciales. No obstante, existen oportunidades para aquellos que pueden gestionar esta complejidad. Si se centra en sectores aislados de los choques comerciales, y se combina con la gestión activa de los activos, los inversionistas podrían capitalizar una consolidación sostenida en caso de que el mandato dual de la Fed aumente la presión.

En última instancia, el éxito de la Fed en 2026 dependerá no solo de su habilidad para ajustar las tasas, sino también de su capacidad para manejar expectativas en un mundo donde la política se está configurando cada vez más a través de fuerzas políticas y globales que están fuera de su control.