El IPC de los EE. UU. en febrero cumple con las expectativas, lo que refuerza las perspectivas de que no habrá recortes de tipos a corto plazo.

La inflación en febrero se mantuvo estable, lo que refuerza la postura de espera respecto a las políticas monetarias. El Índice de Precios al Consumidor aumentó.0.3% en comparación con el mes anterior.Y…Un 2.4% en comparación con el año anterior.Las previsiones siguen siendo consistentes, y el nivel de inflación se mantiene en el mismo nivel que en enero. La inflación básica, excluyendo alimentos y energía, también se mantuvo sin cambios, en un 2.5% interanual. Este es el nivel más bajo desde marzo de 2021.

Estos datos se publicaron antes del reciente choque geopolítico. El informe refleja los precios hasta el último día de febrero, justo antes de la operación militar entre Estados Unidos e Israel en Irán. Desde entonces,Los precios del petróleo han aumentado casi un 18%.También amenazan con restablecer las expectativas de inflación y presionar a los consumidores.

En resumen, la situación actual permite que la Fed mantenga su política de tipos de interés actuales. Dado que la inflación se mantiene en el nivel deseado y los indicadores relacionados con la inflación bajan a niveles históricamente bajos, no hay motivos inmediatos para reducir los tipos de interés. Esta inacción política, combinada con el riesgo de inflación causado por los precios del petróleo, indica que habrá una mayor restricción de la liquidez para los activos de riesgo en el corto plazo.

El aumento en la liquidez de las criptomonedas: Un “short squeeze”, no un tipo de cobertura.

La reacción inmediata del mercado ante los datos del IPC fue un evento de liquidez típicamente tecnológico en el mundo de las criptomonedas. Bitcoin y Ethereum aumentaron considerablemente en valor. El precio de Bitcoin incluso subió drásticamente.$95,336Y Ethereum llegó a los 3,322 dólares. Este movimiento no fue una forma de contrarrestar la inflación, sino más bien un corto en el mercado, que causó la liquidación de casi 700 millones de dólares en un período de 24 horas. El aumento de precios se debió a las apuestas sobre la estabilidad de las políticas monetarias del Fed, y no a la huida hacia los activos digitales como medio de almacenamiento de valor.

Los datos históricos indican que esta narrativa no tiene sustento empírico. El rendimiento de los activos digitales en relación con la inflación ha sido irregular, y las correlaciones entre estos valores y la inflación han sido mínimas durante varios períodos de tiempo. Las fluctuaciones de precios de esta semana fueron el resultado de factores relacionados con la liquidez del mercado, y no de una reevaluación fundamental de los valores en cuestión. Los datos sugieren que las fluctuaciones observadas se debieron más a factores de momento temporal e a la percepción de los inversores, que no a un cambio estructural en las condiciones del mercado.

Compare esto con el flujo de activos que se dirigió hacia los “refugios seguros”. El oro y la plata alcanzaron niveles récord: la plata aumentó casi un 7%, mientras que el oro estableció un nuevo récord, cerca de los 4,600 dólares. Este movimiento hacia los metales preciosos refleja la búsqueda de seguridad por parte de los inversores, debido a la crisis política en la Fed. Una dinámica que las criptomonedas no lograron replicar. En resumen, hay una divergencia entre los factores técnicos y los riesgos geopolíticos; los factores técnicos impulsaron el valor de las criptomonedas, mientras que los riesgos geopolíticos contribuyeron al aumento del valor de los metales preciosos.

Catalizadores y riesgos: el petróleo, la política monetaria del banco central y lo que hay que tener en cuenta

El principal riesgo a corto plazo es la volatilidad de los precios del petróleo, causada por el conflicto con Irán. Los datos de enero no reflejan este riesgo, pero podría provocar un aumento de la inflación. El conflicto ya ha tenido un impacto negativo en la economía.Los precios del petróleo han aumentado casi un 18%.El precio del crudo de Brent superó los 119 dólares. Incluso si las medidas militares terminan pronto, los economistas advierten que el impacto económico persistirá. El aumento en los precios de la gasolina se traducirá en una presión adicional sobre los bolsillos de los consumidores, así como en una inflación elevada. Este nuevo shock llega justo cuando la economía estaba procesando los efectos negativos causados por los precios anteriores. Esto crea un nuevo obstáculo para la política monetaria del Fed.

Las expectativas de una reducción en la tasa de inflación han disminuido correspondientemente. Aunque el mercado laboral débil inicialmente apoyó una reducción en junio, el riesgo de inflación causado por el petróleo ha debilitado esas expectativas. Hasta el viernes pasado…La probabilidad de que se produzca una reducción de las tasas hasta junio es actualmente del 49%.Los funcionarios se encuentran ahora en medio de dos fuerzas opuestas: la necesidad de apoyar una economía laboral más estable y la obligación de controlar el aumento de la inflación debido a los precios de la energía. Este enfrentamiento indica que en los próximos meses habrá una política más cautelosa, basada en datos concretos.

Además de la incertidumbre sin precedentes, existe también una crisis política en la Fed. Esto incluye el juicio presentado por el Departamento de Justicia contra el presidente de la Fed, Jerome Powell. Todo esto ha generado preocupaciones sobre la independencia del banco central y la credibilidad de sus políticas monetarias, dos factores clave que influyen en los flujos de activos. La tendencia hacia activos seguros como el oro y la plata, que alcanzaron niveles récord la semana pasada, demuestra que los mercados están tomando en cuenta este nuevo riesgo. En cuanto a la liquidez, la situación es volátil: la volatilidad del petróleo y la credibilidad de la Fed se ven influenciadas por el mismo factor, lo que eclipsa los datos constantes sobre el IPC.