Febrero: Previsión de los tipos de interés del CPI: El shock del mercado petrolero está a punto de ocurrir. ¿Retrasará eso las reducciones de los tipos de interés?

Los Estados Unidos están a punto de publicar sus datos sobre el IPC de febrero. La atención del mercado se centra en cómo la reciente subida de los precios del petróleo, causada por las crecientes tensiones en Oriente Medio, afectará a la inflación.

Sin embargo, el aumento pronunciado en los precios del petróleo comenzó recién en marzo. Por lo tanto, su impacto en la inflación de febrero debe ser limitado.

En particular, los mercados esperan que el IPC de los Estados Unidos aumente un 2.4% en términos anuales en febrero, y un 0.3% en términos mensuales.

En cuanto a la decisión sobre los tipos de interés del Banco de la Reserva Federal para la próxima semana, es poco probable que el resultado cambie, independientemente del valor del IPC. Se espera ampliamente que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios.

El informe sobre los empleos no agrícolas de febrero fue mucho más débil de lo que se esperaba. Si el IPC también disminuye, eso podría hacer que las expectativas para el primer recorte de tipos por parte de la Fed se acerquen más.

Sin embargo, si la inflación disminuye de forma gradual, especialmente teniendo en cuenta que los aumentos en los precios del petróleo aún no se reflejan en los datos, eso podría fortalecer aún más la postura de espera del Banco Federal.

¿Qué dicen los bancos de inversión?

Los principales bancos de inversión generalmente destacan la presión que ejercen los aumentos en los precios de la energía sobre el IPC. El impacto ya está comenzando a verse en febrero, y se espera que se haga efectivo plenamente en marzo.

Varios bancos también han advertido que los precios de los bienes básicos están volviendo a aumentar, mientras que la inflación en los servicios sigue siendo elevada. Esto indica que el último esfuerzo del Fed por controlar completamente la inflación sigue siendo difícil.

El IPC de febrero no es la prueba real. La verdadera prueba será en marzo.

La verdadera prueba para la inflación en los Estados Unidos llegará en marzo.

Un informe de Citigroup indica que, a fecha del 8 de marzo, el precio promedio de la gasolina en los Estados Unidos había aumentado un 17% en comparación con el final de febrero.

Si el precio de la gasolina aumenta en un 15% en marzo, Citi estima que el componente relacionado con la energía del IPC podría incrementar en aproximadamente un 7% mensual.

Mientras tanto, Bank of America estima que cada aumento del 10% en los precios del petróleo podría elevar la inflación PCE en aproximadamente 10 puntos básicos.

Efectos de la segunda ronda en los precios del petróleo

La segunda ola de efectos inflacionarios causados por los precios más altos del petróleo podría manifestarse en los precios de los boletos de avión y en los precios de los bienes esenciales.

El aumento en los precios del petróleo provoca un incremento en los costos del combustible para aviones. Por ello, las aerolíneas tienen que aumentar los precios de los boletos para mantener sus márgenes de ganancia. Citi espera que los precios de los pasajes aumenten entre un 10% y un 15% en comparación con el año anterior, a mediados del año.

Además, la mayoría de los bienes industriales dependen del petróleo como insumo clave. Esto significa que los altos precios del petróleo afectan directamente a los precios de los productos fabricados por las empresas. Citi prevé que existan riesgos adicionales para los precios de los bienes básicos en el segundo trimestre.

Bank of America ofrece una perspectiva histórica más amplia. Después de analizar datos durante 50 años, el banco concluyó que solo los aumentos significativos y sostenidos en los precios del petróleo son los que tienden a desencadenar un ciclo inflacionario prolongado.

Las expectativas actuales del mercado indican que habrá presión inflacionaria a corto plazo, pero una estabilidad a largo plazo es posible.

Por lo tanto, Bank of America cree que la Reserva Federal probablemente seguirá manteniendo su política de políticas monetarias actuales en el corto plazo.

Si el mercado del petróleo se estabiliza rápidamente, la Reserva Federal podría ignorar la volatilidad de los precios de la energía a corto plazo. Sin embargo, si los precios del petróleo permanecen elevados durante un período prolongado, la economía estadounidense podría enfrentar riesgos de stagflación. Además, el plazo para las reducciones de las tasas de interés podría demorarse indefinidamente.