El aumento de los dividendos por parte de Fastenal: ¿Un catalizador para el 28 de enero, o una señal de presión?

El catalizador específico es claro. La junta directiva de Fastenal declaró que…Dividendo trimestral de $0.24 por acciónSe trata de un aumento del 10%, en comparación con los 0.22 dólares anteriores. Esto determina el intervalo de tiempo para las operaciones de negociación inmediatas:La fecha de pago de las dividendos es el 28 de enero.Las acciones compradas en o después de esa fecha no recibirán el pago correspondiente al 26 de febrero, para los accionistas inscritos a partir del 29 de enero.

El mercado ya ha tenido en cuenta un movimiento moderado en el precio de la acción. La acción ha aumentado un 4.2% en los últimos cinco días; esto es un aumento típico antes de una anunciación importante. El rendimiento anual del 0.5% es engañoso, especialmente para una acción que cotiza a $43.74. Este valor refleja el nuevo pago trimestral más alto. El rendimiento anterior, basado en los pagos trimestrales de $0.22, estaba cercano al 2.0-2.2%. Este nivel ha sido consistente con la historia de la empresa.Dividendos crecientes durante 12 años consecutivos.¡No!

Visto como una estrategia táctica, se trata de un aumento pequeño en el rendimiento, pero que no modifica significativamente la relación riesgo/retorno a corto plazo. El factor crítico es el alto ratio de pagos del precio de la acción, que alcanza el 79.5%. Un aumento del dividendo del 10%, partiendo de una base alta, deja poco margen para errores si los resultados financieros disminuyen. Esto se ve agravado por la debilidad reciente del precio de la acción, que ha bajado un 6.5% en los últimos 120 días. Este hecho ofrece un punto de entrada táctico para los operadores que buscan obtener rendimientos altos, pero no cambia la tensión fundamental entre un alto ratio de pagos y una acción que tiene dificultades para mantener su valor.

Comprobación de sostenibilidad: El alto ratio de pagos

La decisión del consejo de aumentar el dividendo es una muestra de confianza en la empresa, pero los aspectos financieros plantean problemas.La tasa de distribución de dividendos es del 0.79%.Está en una posición alta dentro de su rango de 10 años. Esto significa que Fastenal devuelve casi el 80% de sus ganancias a los accionistas cada año. Aunque la acción tiene una historia…Dividendos crecientes durante 12 años consecutivos.La tasa de crecimiento ha disminuido significativamente; el aumento durante el último año fue nulo. Esta desaceleración, que se produce sobre una base alta, es un indicio sutil de tensión en el mercado.

La junta directiva tiene la discreción de modificar o suspender los dividendos, en función de las condiciones financieras de la empresa. Esta es una norma que aumenta la incertidumbre a corto plazo. Dado que el ratio de pagos ya está bastante reducido, cualquier deterioro en los resultados financieros tendría un impacto directo en los dividendos. La debilidad reciente del precio de las acciones, que ha descendido un 6.5% en los últimos 120 días, destaca la sensibilidad del mercado ante este riesgo. Por lo tanto, el aumento reciente de los dividendos parece más como un compromiso con una política estable, incluso cuando el margen financiero de la empresa se vuelve más limitado.

El verdadero catalizador: los resultados financieros del cuarto trimestre, el 20 de enero.

El aumento en los dividendos es una declaración política, pero el próximo movimiento importante en los precios depende del informe de resultados del cuarto trimestre, que se publicará el 20 de enero. Este es el acontecimiento inmediato que determinará si la confianza del consejo de administración en mantener este mayor pago de dividendos se verá reforzada o debilitada. La dirección espera que el informe indique…Mejora año tras año tanto en los ingresos como en las ganancias.Estos cambios están impulsados por las fluctuaciones en los precios y las iniciativas operativas. El mercado se preguntará si estos beneficios son suficientemente sólidos como para compensar adecuadamente el aumento en la carga de dividendos que se genera.

El riesgo principal radica en que el alto ratio de pagos explica que haya menos efectivo disponible para la reinversión o la reducción de la deuda, lo cual podría limitar el crecimiento de la empresa. La estrategia de Fastenal se basa en su poder de fijación de precios y en sus medidas de control de costos, con el objetivo de fortalecer su modelo de negocio. Los resultados del cuarto trimestre nos mostrarán si estos esfuerzos se traducen en beneficios duraderos para los márgenes de beneficio. Si el crecimiento de las ganancias es sólido y los márgenes aumentan, eso apoyará la decisión de pagar dividendos y probablemente genere una reevaluación positiva. Sin embargo, si los resultados son más débiles de lo esperado, esto destacaría la vulnerabilidad de un ratio de pagos del 79%, lo que podría provocar una fuerte caída en los precios de las acciones.

Por ahora, la fecha de vencimiento del dividendo del 28 de enero no es un acontecimiento técnico importante. La publicación de los resultados financieros del 20 de enero será el verdadero catalizador que determinará la trayectoria del precio de la acción en el próximo trimestre.