El aumento de los dividendos por parte de Fastenal: ¿Un catalizador para el 28 de enero, o una señal de presión?

El catalizador específico es evidente. La junta directiva de Fastenal declaró que…Un dividendo trimestral de $0.24 por acción.Se trata de un aumento del 10%, en comparación con los 0.22 dólares anteriores. Esto determina el período de negociación inmediato:La fecha de pago de las dividendos es el 28 de enero.Las acciones compradas en o después de esa fecha no recibirán el pago correspondiente al 26 de febrero, para los accionistas inscritos a partir del 29 de enero.

El mercado ya ha tenido en cuenta un movimiento moderado en los precios de la acción. La acción ha subido un 4.2% en las últimas cinco jornadas, lo cual es algo típico antes de una anunciación importante. El rendimiento del 0.5% es engañoso, ya que la acción se cotiza a un precio de $43.74. Este valor refleja el nuevo pago trimestral más alto. El rendimiento basado en los pagos trimestrales anteriores, de $0.22, era de alrededor del 2.0-2.2%. Este nivel de rendimiento ha sido consistente con la historia de la empresa.Aumento constante de las dividendas durante 12 años consecutivos.No hay ningún problema en eso.

Visto como una estrategia táctica, se trata de un aumento pequeño y esperado en la rentabilidad del activo, pero este aumento no modifica significativamente la relación riesgo/retorno a corto plazo. El aspecto crítico es el alto índice de pagos en forma de dividendos, que alcanza el 79.5%. Un aumento del 10% en los dividendos, sobre una base alta, deja poco margen para errores si las ganancias disminuyen. Esto se ve agravado por la debilidad reciente del precio de la acción, que ha bajado un 6.5% en los últimos 120 días. Este hecho ofrece un punto de entrada táctico para los operadores que buscan obtener altas rentabilidades, pero no cambia la tensión fundamental entre un alto índice de pagos y una acción que tiene dificultades para mantener su valor.

Comprobación de sostenibilidad: El alto ratio de pagos

La decisión del consejo de aumentar el dividendo es un gesto de confianza por parte de la empresa. Pero los aspectos financieros plantean problemas.La tasa de pago de dividendos es del 0.79%.Se trata de un nivel alto, que se encuentra en la parte superior de su rango de 10 años. Esto significa que Fastenal devuelve casi el 80% de sus ganancias a los accionistas cada año. Aunque las acciones de esta empresa tienen una historia…Dividendos crecientes durante 12 años consecutivos.La tasa de crecimiento ha disminuido significativamente; el aumento del último año fue nulo. Esta desaceleración, que se produce sobre una base alta, es una señal sutil de presión en la economía.

La junta directiva tiene la discreción de modificar o suspender los dividendos, según las condiciones financieras del empresa. Esta medida representa una incertidumbre a corto plazo. Dado que el ratio de pagos ya está bastante reducido, cualquier declive en los resultados financieros tendría un impacto directo sobre los dividendos. La debilidad reciente del precio de las acciones, que ha descendido un 6.5% en los últimos 120 días, demuestra la sensibilidad del mercado a este riesgo. Por lo tanto, el aumento reciente de los dividendos parece más bien un compromiso con una política estable, incluso cuando el margen financiero subyacente se vuelve más limitado.

El verdadero catalizador: los resultados financieros del cuarto trimestre, el 20 de enero.

El aumento en los dividendos es una medida política, pero el próximo movimiento de precios dependerá del informe de resultados del cuarto trimestre, que se publicará el 20 de enero. Este es el evento crucial que determinará si la confianza de la junta directiva en mantener el pago más alto se verá respaldada o no. La dirección espera que el informe indique…Mejora año tras año tanto en los ingresos como en las ganancias.Esto se debe a los cambios en los precios y las iniciativas operativas. El mercado analizará si estos beneficios son lo suficientemente sólidos como para compensar el aumento en la carga de dividendos que se genera.

El riesgo principal es que una alta tasa de retorno en las ganancias implica que se reduce la cantidad de efectivo disponible para reinversiones o para la reducción de la deuda, lo cual podría limitar el crecimiento del negocio. La estrategia de Fastenal se basa en su poder de fijación de precios y en sus medidas de control de costos, con el objetivo de fortalecer su modelo de negocio. Los resultados del cuarto trimestre mostrarán si estos esfuerzos realmente se traducen en beneficios duraderos para los márgenes de ganancia. Si el crecimiento de las ganancias es sólido y los márgenes aumentan, eso apoyará la decisión de pagar dividendos y probablemente genere una valoración positiva del negocio. Sin embargo, si los resultados son más débiles de lo esperado, esto destacaría la vulnerabilidad de una tasa de retorno del 79%, lo que podría provocar una fuerte caída en los precios de las acciones.

Por ahora, la fecha de vencimiento del dividendo del 28 de enero no es un evento técnico importante. La publicación de los resultados financieros del 20 de enero será el verdadero factor que determinará la trayectoria del precio de la acción durante el próximo trimestre.