Farmer Mac obtiene ingresos de 410 millones de dólares. Pero las pérdidas en crédito plantean interrogantes.

Fecha de la llamada19 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosSe registraron 410 millones de dólares, lo que representa un aumento del 13% en comparación con el año anterior.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y ganancias:

• La Federal Agricultural Mortgage Corporation informó sobre un aumento sin precedentes en sus resultados.Ingresosde410 millones de dólaresPara el año 2025, representa un…13%Un aumento en relación con el año anterior.183 millones de dólaresEn términos de ganancias netas.
• El crecimiento se debió a una diversificación estratégica hacia negocios relacionados con misiones de mayor rentabilidad, así como a un buen desempeño en los segmentos financieros relacionados con la agricultura e infraestructuras.

Volumen de negocios y actividad del mercado:

• La empresa logró un récord.Nuevo volumen de negociosDe$3.8 mil millonesEn el año 2025, el volumen total de negocios pendientes será…33.4 mil millones.
• Esto se vio respaldado por un crecimiento neto en todos los segmentos, con una aceleración notable en el segmento de granjas y ranchos. Esto refleja una fuerte demanda por parte de los clientes y condiciones de mercado favorables.

Expansión del financiamiento de la infraestructura:

• El volumen de negocios en el segmento de finanzas de infraestructura aumentó.11.8 mil millones de dólaresA finales del año 2025, habrá un aumento en comparación con el año anterior.2.8 mil millonesDel año anterior.
• El crecimiento se vio impulsado por el gran interés en los centros de datos, la expansión de la banda ancha y los proyectos relacionados con las energías renovables. Todo esto se debió a la necesidad de contar con una capacidad significativa de generación y transmisión de energía.

Disposiciones de crédito y gestión de riesgos:

• El granjero Mac tuvo una experiencia…32.9 millones de dólaresSe prevén gastos relacionados con las pérdidas de crédito en el año 2025. Estos gastos se deben principalmente a la deterioración del crédito en los portafolios relacionados con las actividades de financiación empresarial y las infraestructuras de banda ancha.
• La empresa destaca que estas pérdidas se concentraron en unos pocos prestatores que enfrentaban obstáculos específicos relacionados con sus operaciones. Estas pérdidas no representan problemas sistémicos, sino más bien factores derivados de la dinámica del mercado y de las dificultades operativas individuales de cada prestator.

Gestión de capital y retornos para los accionistas:

• La empresa anunció que…$0.10El aumento en el dividendo trimestral por acción se elevó a$1.60Por acción, y completado.12.9 millones de dólaresEn las recompras de acciones realizadas bajo el programa modificado, en el cuarto trimestre de 2025.
• Esto refleja un enfoque de asignación de capital equilibrado, que da prioridad al crecimiento prudente, a la solidez del balance general y a los retornos sostenibles para los accionistas. Todo ello se logra gracias a unos resultados financieros sólidos y a un modelo de negocio resistente.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El año 2025 fue otro año muy exitoso para Farmer Mac. Superamos los 33 mil millones de dólares en volumen de negocios, y logramos ingresos récord de 410 millones de dólares… Esperamos lanzar un nuevo producto en el mercado este año… Nuestros planes de negocios siguen siendo sólidos, a medida que nos acercamos al año 2026.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Bose George (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., División de Investigación)Aunque se dan cuenta de que estas pérdidas son específicas para cada cliente, ¿existe alguna forma en la que podamos calcular el costo promedio basándonos únicamente en los cambios en la composición de los clientes? Por ejemplo, ¿sería un número razonable considerar el nivel anual para el año 2025 si lo distribuimos a lo largo de todo el año?
  RespuestaHabrá un nivel de provisión automática que refleje el crecimiento del portafolio en el año 2026. Sin embargo, no hay ninguna previsión específica para las disposiciones especiales. No hay indicios de un aumento significativo en este aspecto.

• Pregunta de Bose George (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., División de Investigación)Y luego, solo un comentario sobre las expectativas de spreads para el año. ¿Son los niveles actuales de spread algo razonable, según sus expectativas?
  RespuestaLa expansión de las expectativas está relacionada con la combinación de productos y el crecimiento en volumen de ventas. Es difícil determinar exactamente cuánto se puede lograr, pero lo importante es que se aumente el monto neto efectivo de las ganancias.

• Pregunta de William Ryan (Seaport Research Partners):Pregunta complementaria a la anterior sobre las disposiciones relacionadas con los créditos. Históricamente, la provisión de créditos ha estado relacionada con ciertos eventos especiales. Pero parece que hubo algo más en juego dentro del portafolio de créditos. Destacaste el caso de banda ancha, además de algunos créditos pequeños, y también el caso de Corporate AgFinance. Me pregunto si podrías explicar un poco más sobre eso…
  RespuestaLas cargas se concentraron en unos pocos préstamos, debido a problemas específicos del deudor en particular. En general, los portafolios siguen siendo de alta calidad.

• Pregunta de William Ryan (Seaport Research Partners)En el negocio de granjas y ranchos, creo que los pagos del préstamo deben realizarse el 1 de enero y el 1 de julio de cada año. Me preguntaba si podrían darnos alguna información al respecto… ¿Hubo algo importante que ocurrió cuando esos pagos llegaron a su fecha de vencimiento?
  RespuestaEl ciclo de pago anticipado del 1 de enero fue consistente con el de años anteriores. No hubo problemas especiales. Se espera que los pagos gubernamentales en 2026 ayuden a aumentar los ingresos de las granjas agrícolas.

• Pregunta de William Ryan (Seaport Research Partners):En cuanto a las perspectivas de gastos, obviamente, habrá un aumento en algunos de los gastos que se mencionaron a lo largo del año: gastos de transacción, inversiones en personal, etc. Los datos del cuarto trimestre indican que los gastos han disminuido considerablemente en comparación con el año anterior. ¿Cómo deberíamos plantearnos el crecimiento de los gastos en 2026?
  RespuestaEl aumento en los gastos en el año 2026 incluirá los costos de transacción y operativos, las inversiones en personal, así como los gastos relacionados con el desarrollo tecnológico y empresarial. Sin embargo, todos estos gastos serán gestionados dentro del objetivo de eficiencia del 30%.

• Pregunta de Brendan Michael McCarthy (Sidoti & Company, LLC)Solo quiero comenzar a explicar tu perspectiva sobre la combinación de volúmenes para el año 2026… ¿Puedes explicarla un poco más detalladamente? Es decir, ¿en qué segmentos o áreas de negocio tienes más optimismo en comparación con los demás?
  RespuestaExisten canales de financiación sólidos en todos los segmentos de la infraestructura y en el sector agrícola. La excepción notable es el crecimiento esperado en el sector agrícola, lo cual ha revertido la disminución que se registró recientemente.

• Pregunta de Brendan Michael McCarthy (Sidoti & Company, LLC)Y como un comentario adicional sobre el negocio de AgVantage… ¿Qué es realmente lo que impulsa ese negocio? ¿Serán las tasas más bajas? ¿O simplemente lo que se puede ofrecer a las partes interesadas?
  RespuestaImpulsado por instalaciones cerradas, con nuevas contrapartes y aprobaciones regulatorias, esto permite el uso de valores relativos en lugar de otras fuentes de liquidez.

• Pregunta de Brendan Michael McCarthy (Sidoti & Company, LLC)Y una pregunta más para mí. Si miramos solo el aspecto crediticio, creo que, Brad, mencionaste que podría haber una recuperación en las perspectivas financieras. ¿Escuché bien?
  RespuestaSí, se han observado mejoras en ciertos activos que están sujetos a presiones. Se espera que esta transacción reduzca los pagos atrasados por más de 90 días, y además, se podrán recuperar las costosas tarifas e intereses durante el primer semestre de 2026.

• Pregunta de Gary Gordon:El aumento del dividendo fue del 7%. Creo que, históricamente, ese es un nivel bajo… ¿Es eso lo que ustedes consideran como una oportunidad para lograr un fuerte crecimiento en las actividades comerciales, además de una oportunidad para realizar recompras de acciones?
  RespuestaEl aumento de los dividendos refleja un fuerte crecimiento en los segmentos de negocio que requieren una gran inversión de capital. Las herramientas de gestión de capital incluyen las ganancias, los dividendos, las acciones preferenciales y las securizaciones.

• Pregunta de Gary Gordon:En cuanto a los préstamos que se presentaron problemas, dijiste que tenían una duración de entre el año 21 y el año 23. Dijiste que se trataba de situaciones excepcionales. Pero, ¿hubo alguna lección que se podría aplicar en la evaluación de los riesgos hoy en día?
  RespuestaSí, los cambios específicos del mercado y de los prestatarios después de la pandemia influyen en las prácticas de evaluación de riesgos y en la decisión de los acreedores. Pero las normas siguen sin cambiar.

• Pregunta de Gary Gordon:Lo último es la demanda en los centros de datos. ¿Ha tenido eso algún impacto significativo en los precios de las tierras agrícolas?
  RespuestaNo hay ningún impacto significativo en este sentido. Las oportunidades relacionadas con los centros de datos se encuentran en áreas rurales, no en tierras agrícolas productivas. Además, el valor de las tierras agrícolas ha sido estable o incluso en declive, debido al ciclo de precios de los productos básicos.