Los problemas con Fannie Mae y Freddie Mac se agravan a medida que aumentan las dudas sobre sus planes de oferta pública de acciones.

La directiva del presidente Donald Trump para que Fannie Mae y Freddie Mac compren 200 mil millones de dólares en bonos hipotecarios ha aumentado la incertidumbre entre los inversores respecto a las perspectivas a largo plazo de su privatización. Este movimiento tiene como objetivo reducir las tasas de interés hipotecario y hacer que la vivienda sea más asequible. Sin embargo, también ha generado preocupaciones sobre si este esfuerzo realmente será efectivo o no.El lanzamiento de las acciones de las dos entidades financieras de alto riesgo está siendo retrasado.No.

Desde el anuncio del 7 de enero, las acciones de Fannie Mae han disminuido en un 10%, mientras que las acciones de Freddie Mac han bajado en un 14%. Los inversores están procesando las implicaciones de esta directiva. Trump no ha descartado la posibilidad de una salida a bolsa en el futuro.Se destacó la utilidad de las GSEs.En su estrategia de asequibilidad de la vivienda.

El analista de Evercore ISI, Matthew Aks, señaló que esta directiva indica que es poco probable que las entidades financieras reguladas salgan de su estado de tutela en un futuro cercano.Ahora debería estar completamente claro.“Es poco probable que las GSEs logren una salida real de la tutela en un futuro cercano”, escribió Aks el 11 de enero.

¿Por qué sucedió esto?

Esta directiva se enmarca dentro de los esfuerzos más generales por mejorar la accesibilidad de la vivienda, en medio de las dificultades políticas que enfrenta Trump. Trump elogió su decisión de no realizar la oferta pública de venta de las instituciones financieras relacionadas con la vivienda durante su primer mandato.Cabe señalar que las empresas ahora valen significativamente más.Más que antes.

El director de la Federal Housing Finance Agency (FHFA), Bill Pulte, sugirió anteriormente, a principios de enero, que el gobierno podría decidir realizar una oferta pública de ventas de acciones para Fannie Mae y Freddie Mac en el plazo de un mes o dos. Sin embargo…El último cambio en la política de Trump ha complicado las expectativas.No hay necesidad de hacerlo.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

Las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac continuaron disminuyendo el 16 de enero. A mediodía, las acciones de Fannie Mae habían bajado un 6,0%, mientras que las de Freddie Mac habían bajado un 4,9%.Ambas acciones han perdido más del 40%.Aunque han bajado algo desde sus picos más altos en septiembre, todavía están por encima del 60% de los niveles registrados hace un año.

Los participantes en el mercado ya habían estimado que el valor potencial de la oferta pública de acciones de cada empresa sería del 5% al 15%. Esto podría generar una cantidad de capital aproximada de 30 mil millones de dólares, y valuaría a las GSEs en torno a los 500 mil millones de dólares o más.La directiva reciente ha llevado a una reevaluación de las situaciones actuales.De esas expectativas…

¿Qué estarán observando los analistas a continuación?

Los analistas siguen divididos en opinión. Aunque la historia relacionada con la salida a bolsa aún está viva, su momento exacto es cada vez más incierto.El analista de TD Cowen, Jaret Seiberg, señaló que…La renuencia de Trump a privatizar las GSEs sugiere que se pospondrá la decisión.

Sin embargo, el analista de Wedbush, Henry Coffey, sostuvo que es probable que Trump busque tanto la asequibilidad como la monetización del negocio en el futuro.No creemos que haya renunciado a la oportunidad de realizar la oferta pública de acciones de FNMA/FMCC.“Quiere que tanto el costo sea asequible como que los warrant del Tesoro se puedan monetizar”, escribió el 9 de enero.

A pesar de la incertidumbre actual, todavía existen opciones para los titulares de acciones. El presidente podría perdonar a la administración del gobierno las participaciones preferenciales que posee en las entidades financieras de alto riesgo. Esto permitiría un aumento significativo en el valor contable de dichas empresas y, posiblemente, les permitiría volver a cotizar en la Bolsa de Nueva York.Los observadores del mercado también están vigilando.Para que Trump pueda tomar más medidas en materia de políticas relacionadas con la vivienda, especialmente durante su discurso que tendrá lugar en Davos. Se espera que en ese discurso haga algunas propuestas más relacionadas con la accesibilidad de la vivienda.

Las GSEs han estado bajo la tutela del gobierno desde la crisis financiera de 2008.Su papel continuo en el apoyo al mercado de viviendas.Se ha convertido en una herramienta clave para la formulación de políticas presidenciales. Pero, al mismo tiempo, también ha obstaculizado los esfuerzos por privatizar las empresas.

Los inversores siguen siendo cautelosos, ya que las prioridades del gobierno determinarán el futuro de Fannie y Freddie.El equilibrio entre los objetivos de asequibilidad y la monetización del mercadoSigue siendo un tema de gran importancia para los analistas y para los poseedores de acciones.