Los problemas con Fannie Mae y Freddie Mac se agravan a medida que aumentan las dudas sobre sus planes de oferta pública de acciones.

La orden del presidente Donald Trump a Fannie Mae y Freddie Mac para que compren 200 mil millones de dólares en bonos hipotecarios ha aumentado la incertidumbre entre los inversores respecto a las perspectivas de privatización a largo plazo de estas instituciones. Este movimiento tiene como objetivo reducir las tasas de interés sobre los préstamos hipotecarios y hacer que la vivienda sea más asequible. Sin embargo, esto también ha generado preocupaciones al respecto.La salida a bolsa de las dos entidades financieras públicas está retrasada.¡No!

Desde el anuncio del 7 de enero, las acciones de Fannie Mae han disminuido en un 10%, mientras que las acciones de Freddie Mac han bajado en un 14%. Los inversores están procesando las consecuencias de esta directiva. Trump no ha descartado la posibilidad de una salida a bolsa en el futuro.Se destacó la utilidad de las GSEs.En su estrategia de asequibilidad de la vivienda.

El analista de Evercore ISI, Matthew Aks, señaló que esta directiva indica, de hecho, que es poco probable que las entidades financieras reguladas abandonen su situación de tutela en un futuro cercano.Ahora debería estar todo claro.“Es poco probable que las GSEs logren una salida legítima de la tutela en un futuro cercano”, escribió Aks el 11 de enero.

¿Por qué sucedió esto?

Esta directiva se enmarca dentro de los esfuerzos más generales por mejorar la accesibilidad de la vivienda, en medio de las dificultades políticas que enfrenta Trump. Trump elogió su decisión de no realizar la oferta pública de venta de las GSEs durante su primer mandato.Cabe señalar que las empresas ahora valen significativamente más.Más que antes.

El director de la Federal Housing Finance Agency (FHFA), Bill Pulte, sugirió anteriormente, a principios de enero, que el gobierno podría decidir realizar una oferta pública de ventas de acciones para Fannie Mae y Freddie Mac en el plazo de uno o dos meses. Sin embargo…El último cambio de política de Trump ha complicado las expectativas.No hay nada que traducir.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

Las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac continuaron cayendo el 16 de enero. A mediodía, las acciones de Fannie Mae habían bajado un 6,0%, mientras que las de Freddie Mac habían bajado un 4,9%.Ambos valores han perdido más del 40%.Se mantienen por encima del 60% de los niveles registrados en septiembre del año pasado.

Los participantes en el mercado ya habían estimado que el potencial valor de las acciones de cada compañía sería del 5% al 15%. Esto podría generar una inversión de aproximadamente 30 mil millones de dólares, y valoraría a las GSEs en alrededor de 500 mil millones de dólares o más.La directiva reciente ha llevado a una reevaluación de la situación.De esas expectativas…

¿Qué están observando los analistas a continuación?

Los analistas siguen divididos en opinión. Aunque la narrativa relacionada con la salida a bolsa no ha desaparecido, su momento exacto es cada vez más incierto.El analista de TD Cowen, Jaret Seiberg, señaló que…La renuencia de Trump a privatizar las empresas GSEs sugiere que habrá un retraso en esa procesión.

Sin embargo, el analista de Wedbush, Henry Coffey, sostuvo que es probable que Trump busque tanto la asequibilidad como la monetización del negocio en el futuro.No creemos que haya renunciado a la oportunidad de ofrecer sus acciones en la subasta pública de FNMA/FMCC.“Él quiere que los warrant del Tesoro sean asequibles y también que se pueda obtener beneficios económicos de ellos”, escribió el 9 de enero.

A pesar de la incertidumbre actual, todavía existen opciones para los poseedores de acciones. El presidente podría perdonar las participaciones preferenciales del gobierno en las entidades financieras reguladas, lo que llevaría a una importante apreciación del valor contable de dichas entidades y, posiblemente, permitiría que volvieran a cotizar en la Bolsa de Nueva York.Los observadores del mercado también están atentos.Para que Trump pueda tomar medidas adicionales en materia de políticas habitacionales, especialmente durante su discurso en Davos, donde se espera que presente más medidas relacionadas con la accesibilidad del alquiler de viviendas.

Las GSEs han estado bajo la tutela del gobierno desde la crisis financiera de 2008.Su papel continuo en el apoyo al mercado inmobiliario.Se ha convertido en una herramienta clave para la formulación de políticas presidenciales. Pero, al mismo tiempo, también ha obstaculizado los esfuerzos por llevar a cabo la privatización.

Los inversores siguen siendo cautelosos, ya que las prioridades del gobierno determinarán el futuro de Fannie Mae y Freddie Mac.El equilibrio entre los objetivos de asequibilidad y la monetización del mercadoSigue siendo un tema de gran importancia para los analistas y los poseedores de acciones.