El índice de precios de exportación de EE. UU. superó las expectativas: implicaciones divergentes para los metales y la minería en comparación con el sector automotriz.

El Índice de Precios de Exportación de los Estados Unidos para noviembre de 2025 aumentó un 0.5% en el período de dos meses, y un 3.3% en comparación con el mismo período del año anterior. Este aumento supera las expectativas del mercado, lo que indica presiones inflacionarias persistentes. Este incremento, impulsado por las exportaciones agrícolas y no agrícolas, refleja un cambio estructural en los patrones de demanda global. Aunque estos datos muestran una mayor capacidad de fijación de precios en el sector de exportación de los Estados Unidos, sus implicaciones difieren significativamente entre las industrias que requieren muchos recursos, como la industria metalúrgica y minera, y los sectores cíclicos, como la industria automotriz.

Aumento de los precios de las exportaciones y mayor demanda por las materias primas: Un factor positivo para los metales.

El aumento anual del 3.3% en los precios de las exportaciones de EE. UU. se debe a la creciente demanda de materiales industriales. Los suministros y materiales industriales no agrícolas, como metales no ferrosos, gas natural y maquinaria, aumentaron un 4.9% en comparación con el año anterior. Esto está en línea con el gasto en infraestructura mundial y la transición hacia energías verdes, lo que impulsa la demanda de cobre, litio y níquel. Por ejemplo, las condiciones de intercambio comercial entre EE. UU. y China mejoraron un 6.6% desde noviembre de 2024 hasta 2025, lo que refleja una mayor capacidad adquisitiva de las exportaciones de productos básicos.

El análisis histórico del rendimiento de las empresas desde 1992 hasta 2025 muestra un patrón constante: el sector de metales y minería tiene un rendimiento positivo durante los períodos de crecimiento en bienes duraderos y resiliencia industrial. En julio de 2025, las órdenes de metales primarios aumentaron un 1.5%, a 27 mil millones de dólares, mientras que las órdenes de aeronaves y piezas no relacionadas con defensa disminuyeron en un 32.7%. Esta resiliencia se debe al papel fundamental que desempeña este sector en la infraestructura y la fabricación. Los indicadores de utilización de capacidad y los datos de PPI confirman su capacidad para soportar los impactos inflacionarios.

Automóviles: Volatilidad en medio de políticas y factores estructurales adversos

Por el contrario, el sector de los automóviles sigue siendo vulnerable a las fluctuaciones macroeconómicas y políticas. Los aranceles aplicados a los vehículos importados, así como los cambios en las preferencias de los consumidores, han distorsionado los fundamentos de la demanda. Por ejemplo, la demanda de equipos de transporte, que es un indicador de la actividad del sector automotriz, solo aumentó un 0.4% en septiembre de 2025, en comparación con el 8.0% registrado en agosto. Esto refleja una tendencia general: el rendimiento del sector está cada vez más relacionado con la inflación de precios, en lugar del crecimiento orgánico en volumen de ventas.

Los datos históricos ponen de manifiesto esta fragilidad. En agosto de 2014, el sector automotriz experimentó una caída del 22.20%. Por otro lado, el sector de los metales registró un crecimiento mensual del 0.34%. Los datos del mes de noviembre de 2025 confirman esta diferencia: mientras que los precios de los metales aumentaron debido a los costos de los insumos, el sector automotriz enfrentó presiones negativas debido a cuellos de botella en la cadena de suministro y problemas relacionados con la asequibilidad de los productos.

Contexto normativo: Una espada de doble filo

Los marcos políticos globales están transformando el panorama competitivo del mercado. La Ley de Reducción de Inflación de los Estados Unidos y la Ley de Materias Primas Críticas de la Unión Europea están acelerando la demanda de minerales críticos, lo que beneficia directamente al sector metalúrgico. Sin embargo, estas políticas también presentan riesgos para el sector automotriz. Por ejemplo, los controles de exportación impuestos por China en relación con los elementos de tierras raras, que son esenciales para los motores de vehículos eléctricos, han aumentado los costos de los materiales necesarios para la fabricación de vehículos. Esto ha obligado a los fabricantes de automóviles a buscar proveedores alternativos.

Los créditos fiscales otorgados por el IRA a los vehículos eléctricos, aunque aumentan la demanda a largo plazo de litio y cobalto, también destacan la dependencia de este sector con respecto a los ciclos políticos que determinan las políticas gubernamentales. Por otro lado, el objetivo del CRMA de lograr un 15% de reciclaje para el año 2030 podría reducir la dependencia de la minería primaria, lo que, indirectamente, presionaría a los fabricantes de automóviles a adoptar prácticas de economía circular.

Asignación estratégica: Se recomienda invertir en metales, pero con cautela en el sector automotriz.

Dadas estas dinámicas, los inversores deberían invertir más en metales y minería, ya que este sector ha tenido un desempeño históricamente positivo durante las fases de baja, como fue el aumento del 1.5% en los pedidos de metales primarios en julio de 2025. Esto lo convierte en una opción defensiva contra la inflación, además de ser un beneficiario de los avances en la infraestructura. Empresas clave como BHP Group y Rio Tinto están bien posicionadas para aprovechar la demanda sostenida.

En el caso de los automóviles, es necesario adoptar un enfoque cauteloso. Aunque las cadenas de suministro de vehículos eléctricos ofrecen un potencial a largo plazo, existen desafíos a corto plazo, como aranceles, costos de adquisición y interrupciones en la cadena de suministro. Por lo tanto, los inversores deben dar prioridad a las empresas que cuenten con una variedad de fuentes de suministro y que tengan marcos ESG sólidos, como Tesla y Rivian. Al mismo tiempo, deben evitar exponerse demasiado a las fabricantes de automóviles tradicionales, que enfrentan presiones en sus márgenes de beneficio.

Conclusión

El índice de precios de exportación de EE. UU. muestra una mejora en la demanda global. Los metales y la minería son los principales beneficiarios de este cambio estructural. Dado que el gasto en industria e infraestructura impulsa la demanda de productos básicos, la resiliencia de este sector contrasta marcadamente con la volatilidad del sector automotriz. La apuesta estratégica en favor de los metales, gracias al análisis histórico y a las condiciones políticas favorables, ofrece una opción interesante para la preservación y crecimiento de los capitales. Por su parte, el sector automotriz requiere un enfoque cauteloso, equilibrando el potencial a largo plazo de los vehículos eléctricos con los factores negativos a corto plazo.