El índice de precios de exportación de EE. UU. superó las expectativas: implicaciones divergentes para los metales y la minería en comparación con el sector automotriz.

El Índice de Precios de Exportación de los Estados Unidos para noviembre de 2025 aumentó un 0.5% en el período de dos meses, y un 3.3% en comparación con el mismo período del año anterior. Este aumento supera las expectativas del mercado, lo que indica una presión inflacionaria persistente. Este incremento se debe a las exportaciones agrícolas y no agrícolas. Esto refleja un cambio estructural en los patrones de demanda mundial. Aunque estos datos muestran una mayor capacidad de precios en el sector de exportaciones de los Estados Unidos, sus implicaciones varían significativamente entre industrias que requieren muchos recursos, como la metalurgia y la minería, y sectores cíclicos como la automotriz.

Aumento de los precios de las exportaciones y demanda por las materias primas: Un factor positivo para los metales.

El aumento anual del 3.3% en los precios de las exportaciones de EE. UU. se debe a la creciente demanda de materiales industriales. Los suministros y materiales industriales no agrícolas, como metales no ferrosos, gas natural y maquinaria, aumentaron un 4.9% en comparación con el año anterior. Esto coincide con el gasto en infraestructura global y la transición hacia energías verdes, lo que impulsa la demanda de cobre, litio y níquel. Por ejemplo, la relación de intercambio de EE. UU. con China mejoró un 6.6% entre noviembre de 2024 y 2025, lo que refleja una mayor capacidad adquisitiva para las mercancías exportadas.

El análisis histórico del rendimiento de las empresas desde 1992 hasta 2025 muestra un patrón constante: el sector de metales y minería presenta un mejor desempeño durante los períodos de crecimiento en los bienes duraderos y en tiempos de resiliencia industrial. En julio de 2025, las órdenes de metales primarios aumentaron un 1.5%, alcanzando los 27 mil millones de dólares. En cambio, las órdenes de aviones y piezas para el sector no militar disminuyeron en un 32.7%. Esta resiliencia se debe al papel fundamental que este sector desempeña en la infraestructura y la manufactura. Los indicadores de utilización de capacidad y los datos de IPC confirman su capacidad para soportar los shocks inflacionarios.

Automóviles: Volatilidad en medio de factores políticos y estructurales adversos

Por el contrario, el sector de los automóviles sigue siendo vulnerable a las fluctuaciones macroeconómicas y políticas. Los aranceles sobre los vehículos importados, así como los cambios en las preferencias de los consumidores, han distorsionado los fundamentos de la demanda. Por ejemplo, la demanda de equipos de transporte, que es un indicador de la actividad del sector automotriz, solo aumentó un 0.4% en septiembre de 2025, en comparación con el 8.0% registrado en agosto. Esto refleja una tendencia general: el desempeño del sector está cada vez más relacionado con la inflación de precios, en lugar del crecimiento orgánico en volumen de ventas.

Los datos históricos resaltan esta fragilidad. En agosto de 2014, el sector automotriz experimentó una contracción del 22,20%. Por su parte, el sector de los metales registró un crecimiento mensual del 0,34%. Los datos del mes de noviembre de 2025 confirman esta diferencia: mientras que los precios de los metales aumentaron debido a los costos de los insumos, el sector automotriz enfrentó presiones negativas debido a cuellos de botella en la cadena de suministro y problemas relacionados con la asequibilidad de los productos.

Contexto político: Una espada de doble filo

Los marcos políticos globales están transformando el panorama competitivo del mercado. La Ley de Reducción de Inflación de los Estados Unidos y la Ley de Materias Primas Críticas de la Unión Europea están acelerando la demanda de minerales críticos, lo cual beneficia directamente al sector de los metales. Sin embargo, estas políticas también implican riesgos para el sector automotriz. Por ejemplo, los controles de exportación impuestos por China en relación con los elementos de tierras raras, que son esenciales para los motores de vehículos eléctricos, han aumentado los costos de los materiales necesarios para la fabricación de vehículos. Esto ha obligado a los fabricantes de automóviles a buscar proveedores alternativos.

Los créditos fiscales otorgados por el IRA a los vehículos eléctricos, aunque aumentan la demanda a largo plazo de litio y cobalto, también destacan la dependencia de este sector en los ciclos determinados por las políticas gubernamentales. Por su parte, el objetivo del CRMA de lograr un 15% de reciclaje para el año 2030 podría reducir la dependencia de la minería primaria, lo que, indirectamente, presionaría a los fabricantes de automóviles a adoptar prácticas de economía circular.

Asignación estratégica: sobreponderar los metales, ser cautelosos con los automóviles.

Dadas estas dinámicas, los inversores deberían invertir más en metales y minería, con el objetivo de obtener beneficios defensivos y aprovechar las oportunidades cíclicas. La historia del sector demuestra que ha tenido un rendimiento positivo durante los períodos de declive económico; por ejemplo, en julio de 2025, las órdenes de metales primarios aumentaron en un 1.5%. Esto lo convierte en una opción ideal para protegerse contra la inflación y aprovechar las oportunidades derivadas de la creciente demanda en el sector de infraestructura. Empresas clave como BHP Group y Rio Tinto están bien posicionadas para aprovechar esta situación.

En el caso de los automóviles, es necesario adoptar un enfoque cauteloso. Aunque las cadenas de suministro de vehículos eléctricos ofrecen un potencial a largo plazo, existen desafíos a corto plazo, como aranceles, precio de venta y interrupciones en la cadena de suministro. Por lo tanto, es importante monitorear estos factores con atención. Los inversores deben priorizar a aquellas empresas que cuenten con una variedad de fuentes de suministro y que tengan marcos ESG sólidos, como Tesla y Rivian. Al mismo tiempo, se debe evitar la exposición excesiva a fabricantes de automóviles tradicionales, que enfrentan presiones en sus márgenes de beneficio.

Conclusión

El Índice de Precios de Exportación de los Estados Unidos indica una cambio estructural en la demanda mundial. Los metales y la minería son los principales beneficiados por este cambio. A medida que el gasto en industria e infraestructura impulsa la demanda de productos básicos, la resiliencia de este sector contrasta claramente con la volatilidad del sector automotriz. La sobreapuesta en los metales, gracias a pruebas históricas y oportunidades políticas favorables, ofrece una opción interesante para la preservación y crecimiento del capital. Por otro lado, el sector automotriz requiere un enfoque cauteloso, equilibrando el potencial a largo plazo de los vehículos eléctricos con las dificultades a corto plazo.