Dos diferencias en las expectativas: los reclamos de desempleados y los gastos en tecnologías de inteligencia artificial de Alphabet.

El informe sobre las solicitudes de desempleo durante la semana que terminó el 25 de enero presentó un caso típico de expectativas que se cumplían con la realidad. Los datos indicaron que…209,000Está ligeramente por encima del consenso del mercado, que es de 205,000. A primera vista, eso parece un error. Pero la verdadera historia está en el contexto. La situación general del mercado laboral ha sido estable desde el período de debilidad que ocurrió en el cuarto trimestre de 2025. Esto coincide con las expectativas de la Reserva Federal de que la demanda y la oferta se reducirán.

El mercado ya había incorporado este factor en sus precios. El promedio industrial de la Dow Jones cayó durante las transacciones previas al anuncio de los datos económicos, lo cual es una clara señal de que los inversores estaban preparados para un resultado débil. Los números reales no generaron nuevas expectativas, ya que simplemente confirmaron la situación existente. El dato más importante fue la disminución del número de solicitudes de empleo, que descendió a 1.827.000, muy por debajo de las expectativas de 1.860.000. Esto indica que el mercado laboral no está empeorando, sino que se mantiene estable, con baja actividad en el mercado laboral.

Por ahora, estos datos refuerzan la estabilidad de los precios. No representan ningún factor que pueda generar una nueva tendencia, ya sea hacia arriba o hacia abajo. La situación actual se mantiene como algo básico, sin sorpresas.

Ganancias de Alphabet: El número silencioso… la “Miss”.

Alphabet presentó cifras claras y precisas en su informe financiero. Sin embargo, la reacción del mercado fue típicamente negativa: se trataba de una situación en la que los inversores querían vender las acciones de la empresa. La empresa informó un beneficio por acción…$2.82Superó la estimación de consenso de 2.63 dólares, y sus ingresos ascendieron a 113.83 mil millones de dólares. También superó la expectativa de 111.43 mil millones de dólares. En teoría, se trata de un trimestre muy bueno. Sin embargo, las acciones cayeron: las acciones bajaron hasta un 3% durante el trading extendido, y también perdieron un 4.9% antes del mercado.

La desconexión se debía a las directrices emitidas por los responsables de la toma de decisiones. El mercado había anunciado un aumento significativo en el gasto en tecnologías de IA. Sin embargo, las proyecciones reales generaron una expectativa negativa.

Alphabet estima que los gastos de capital para el año 2026 se situarán entre 175 mil millones y 185 mil millones de dólares. Ese número representa más del doble que los gastos previstos para el año 2025. No se trata simplemente de un aumento en los costos; se trata de una revisión completa de la visión general sobre la rentabilidad futura.

Los analistas destacaron la magnitud de esta situación. Barclays señaló que los gastos “afectaron negativamente la rentabilidad general de Alphabet”. El Deutsche Bank calificó el plan como “impresionante”. Este cambio en las expectativas superó incluso los logros obtenidos en términos de ingresos y segmentos de negocio, como el aumento de casi un 48% en los ingresos de Google Cloud y el crecimiento significativo de su cartera de pedidos pendientes. Los inversores ahora consideran que se necesitarán años de inversiones intensas y costosas para recuperarse en cuanto al área de computación artificial. La brecha entre las expectativas y los datos reales no se debió a la falta de cifras específicas, sino más bien a la magnitud total de los nuevos costos que tendrán que afrontarse.

La reacción del mercado: la venta de las noticias y los temores del sector

La caída de las acciones fue una reacción típica de “vender en momentos de malas noticias”. Esta reacción se vio intensificada por los temores que surgieron en el sector en general. Las acciones bajaron hasta un nivel muy bajo.3% en el comercio extendido.Y estábamos abajo.4.9% antes del mercado abierto.Esto ocurrió a pesar de que Alphabet superó tanto las estimaciones de ganancias como las de ingresos. El mercado ya había asignado un precio alto para este trimestre; el verdadero shock fue la información proporcionada por Alphabet sobre sus expectativas de resultados.

El principal motivo de preocupación para los inversores fue el aumento significativo en los gastos de capital relacionados con la tecnología de la inteligencia artificial. Las proyecciones de la empresa indicaban que los gastos de capital en el año 2026 podrían alcanzar entre 175 mil millones y 185 mil millones de dólares. Esto generó una brecha de expectativas negativas. Esta cifra superaba con creces los gastos de capital en el año 2025. Los analistas señalaron rápidamente la presión que esto supondría para la rentabilidad a corto plazo. Barclays afirmó que estos costos “afectaban negativamente la rentabilidad general de Alphabet”. Esta situación eclipsó las mejoras en los ingresos y los logros de cada segmento, como el aumento de casi un 48% en los ingresos de Google Cloud.

Esta venta masiva no fue algo aislado. Ocurrió en el contexto de una crisis generalizada en los mercados de software, donde crece la preocupación de que las herramientas de IA puedan reemplazar a los productos tradicionales. Como señaló un informe, los inversores están vendiendo acciones de empresas relacionadas con el software esta semana, debido a la preocupación de que las herramientas de IA puedan sustituir a los productos tradicionales. Alphabet, una importante empresa en el sector del software y la nube, se convirtió en un punto focal de estas preocupaciones en todo el sector. La combinación de una infraestructura de IA costosa y la ansiedad por posibles disruptores crearon una situación difícil para los valores de las empresas involucradas, a pesar de los buenos resultados financieros de dichas empresas.

Catalizadores y riesgos: La ejecución frente a las expectativas

La venta de activos es una reacción a un cambio en las expectativas, y no una evaluación del negocio en sí. La perspectiva futura depende de si Alphabet puede llevar a cabo su importante desarrollo en el área de la inteligencia artificial de manera eficiente, y de si los objetivos actuales son demasiado ambiciosos. Tres factores clave determinarán si las preocupaciones del mercado son excesivas.

En primer lugar, es necesario supervisar la ejecución del plan de gastos relacionado con la inteligencia artificial, así como su impacto directo en las ganancias trimestrales futuras. La empresa se ha comprometido a hacerlo.El rango de gastos de capital para el año 2026 será de entre 175 mil millones y 185 mil millones de dólares.Una parte significativa de esa financiación se utiliza para el desarrollo de la computación inteligente en DeepMind. El mercado prevé que esta situación podría afectar negativamente la rentabilidad de la empresa en el corto plazo. Como señaló Barclays, estos costos “afectan negativamente la rentabilidad general de Alphabet”. La prueba crucial será si la empresa puede lograr los aumentos de eficiencia prometidos. El director ejecutivo Sundar Pichai destacó una reducción del 78% en los costos de operación de Gemini hasta el año 2025, gracias a la optimización del modelo. Si esta tendencia continúa, podría mitigar la presión sobre las márgenes de beneficio causada por el aumento en los gastos de capital. Cualquier desviación de esta trayectoria de eficiencia confirmaría las peores expectativas y probablemente llevaría a una mayor caída en las acciones de la empresa.

En segundo lugar, hay que estar atentos a cualquier cambio en las estimaciones de gastos de capital entre los 175 y 185 mil millones de dólares en las próximas reuniones de la dirección. Este número representa una nueva base de referencia, pero se trata de un rango, no de un objetivo fijo. El mercado observará cuidadosamente la confianza que tenga la dirección en lograr el límite superior de esa cantidad. Una señal clara de que la empresa tiende a alcanzar ese límite sería un cambio negativo en las estimaciones, lo que reforzaría la idea de que se está sacrificando la rentabilidad en favor del dominio en el campo de la inteligencia artificial. Por el contrario, si la dirección muestra flexibilidad o menciona plazos específicos para los gastos, eso podría disminuir algunas de las preocupaciones. Por ahora, las propias estimaciones son el catalizador, y cualquier cambio en su tono de voz podría influir en las decisiones tomadas.

Por último, se debe analizar el rendimiento de los anuncios en YouTube y el crecimiento de Cloud, para determinar si los problemas son temporales o estructurales. El informe mostró que…Ingresos por publicidad en YouTube: 11.38 mil millones de dólaresLos resultados no alcanzaron la estimación de 11.84 mil millones de dólares. La dirección de la empresa atribuyó esto al aumento en los gastos publicitarios en Estados Unidos. Esto sugiere que se trata de un factor estacional o puntual, pero el crecimiento del segmento debe acelerarse para justificar la inversión generalizada en este área. Por otro lado, el aumento de casi un 48% en los ingresos de Google Cloud y las 240 mil millones de dólares en reservas son aspectos positivos importantes. Se trata de una situación en la que hay que tomar una decisión: un posible problema a corto plazo en un segmento clave de la publicidad, frente al crecimiento explosivo en la división estratégica relacionada con el cloud computing y la inteligencia artificial. El mercado juzgará si el impulso del sector cloud computing es suficiente para compensar cualquier debilidad en YouTube, y si esa debilidad es solo temporal o representa una señal de una presión competitiva más profunda.

En resumen, el camino que seguirá la acción en este momento depende de cómo se ejecute el nuevo plan, que resulta muy costoso. La brecha entre las expectativas y los resultados reales ya se ha reducido en lo que respecta a los resultados para el año 2025. Pero una nueva brecha está surgiendo en lo que respecta a las expectativas para el año 2026.