El panorama regulatorio en materia de criptomonedas en los Estados Unidos: implicaciones para los inversores institucionales

El panorama regulatorio relacionado con las criptomonedas en los Estados Unidos durante los años 2024-2025 ha experimentado un cambio significativo. Esto se debe a avances legislativos, coordinación entre las diferentes agencias reguladoras y una redefinición de la estructura del mercado. Para los inversores institucionales, estos desarrollos representan tanto una clara definición de las reglas que deben seguir, como una reevaluación de las relaciones entre riesgo y retorno. La claridad regulatoria, que antes era algo lejano, ahora se ha convertido en una realidad concreta. Enfoques como la Ley de Innovación Financiera Responsable y la Ley CLARITY están modificando los límites jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC. Al mismo tiempo, las reformas en la estructura del mercado, incluyendo la supervisión de las stablecoins, las normas de custodia y los proyectos de tokenización, han contribuido a crear una infraestructura más sólida para la participación de los inversores institucionales.

Claridad regulatoria: Un nuevo marco para los activos digitales

La RFIA y la ley CLARITY han redefinido la estructura regulatoria relacionada con los activos digitales. La RFIA asigna la jurisdicción principal sobre las criptomonedas a la CFTC, mientras que el papel de la SEC se mantiene en el ámbito de los valores mobiliarios. Esto ha generado debates, pero al mismo tiempo, proporciona un marco necesario para la categorización de los activos digitales. Al exigir que la SEC defina qué constituye un “contrato de inversión” utilizando el criterio Howey, el proyecto de ley ha introducido una nueva forma de clasificar los activos digitales.Especificidad frente a un sistema de clasificación que antes era ambiguo.Por su parte, la Ley CLARITY otorga a la CFTC la supervisión exclusiva de las transacciones de materias primas digitales, incluyendo los mercados al contado y los mercados en tiempo real.Permitiendo exenciones para la recaudación de fondos en “blockchains maduros”.Estos esfuerzos legislativos indican un compromiso federal para armonizar las regulaciones y reducir el riesgo de arbitraje regulatorio.

La iniciativa “Project Crypto” de la SEC, lanzada bajo la presidencia de Paul Atkins, ha perfeccionado aún más este marco. Al distinguir entre productos digitales, objetos coleccionables, herramientas y valores tokenizados, la agencia ha logrado…Se alejó de la clasificación tradicional de la mayoría de las tokens como valores mobiliarios.Esta taxonomía no solo se ajusta a las realidades del mercado, sino que también proporciona a los inversores institucionales directrices más claras para llevar a cabo actividades de diligencia debida y cumplir con las normativas aplicables.

Reformas en la estructura del mercado: estabilidad e innovación

Las reformas en la estructura del mercado durante los años 2024-2025 se centraron en estabilizar aquellos segmentos del ecosistema de criptomonedas que eran volátiles, al mismo tiempo que se fomentaba la innovación. La Ley GENIUS, promulgada en julio de 2025, es un ejemplo destacado de esto.Exige que se brinde un respaldo de tipo 1:1 a los stablecoins que involucran activos de alta calidad.La ley aborda riesgos sistémicos como la liquidez insuficiente de las reservas y los casos de fraude. Esto ha aumentado la confianza en las stablecoins, que ahora son una piedra angular de las estrategias institucionales relacionadas con la liquidez y el rendimiento.

Los sistemas de custodia y resolución de conflictos también han evolucionado. Las directrices de la SEC…Exención de los requisitos de posesión o control establecidos en la Regla 15c3-3 para los activos criptográficos que no se consideran valores de seguridad.Esto ha permitido una mayor adopción de soluciones relacionadas con la custodia de activos en el ámbito institucional. Por su parte, la iniciativa “Crypto Sprint” de la CFTC también ha contribuido a esto.Reglas de garantías modernizadas, que contribuyen a mejorar la integridad del mercado.Estas reformas, junto con las aprobaciones condicionales del OCC para la creación de bancos nacionales de fideicomiso, han contribuido al desarrollo del comercio de bienes digitales.Se creó una infraestructura de mayor calidad, de tipo institucional..

Respuestas de los inversores institucionales: estrategias y asignaciones de capital

Los factores reguladores han influido directamente en el comportamiento de las instituciones.Un estudio realizado en el año 2025 por AIMA y PwC revela queEl 55% de los fondos de inversión tradicionales ahora tienen exposición a activos digitales. Esta cifra representa un aumento en comparación con el 47% registrado en 2024. El 71% de los fondos planea aumentar su proporción de inversiones en activos digitales. La claridad regulatoria, especialmente en lo que respecta a las stablecoins y la custodia de activos digitales, ha sido un factor clave para este cambio.La anulación del Boletín de Contabilidad del Personal de la SEC n.º 121Se han eliminado los obstáculos que impiden que las bancos ofrezcan servicios de custodia de activos, lo que permite un mayor acceso por parte de las instituciones financieras.

Las estrategias institucionales también se han vuelto más sofisticadas.Un portafolio típico para el año 2025 incluye una distribución del 60%, 30% y 10%.El 60% se invierte en activos de alta calidad, como Bitcoin y Ethereum. El 30% se invierte en altcoins diversificados. El 10% se invierte en stablecoins. Los activos reales tokenizados, cuyo valor actual supera los 22.500 millones de dólares, también son otro punto importante en la estrategia de inversión.Ofreciendo la oportunidad de acceder a créditos privados y a inversiones alternativas.Además,El 52% de los fondos de inversión en derivados está explorando estructuras de fondos basadas en tokens.Se trata de un mercado atraído por las eficiencias operativas y por el mayor acceso para los inversores.

El aumento del número de vehículos registrados, al igual que los productos negociados en el mercado, ha contribuido a la democratización del acceso a estos vehículos.Para el año 2025, el 60% de los inversores institucionales prefieren utilizar ETPs.Se considera que las ETP relacionadas con criptomonedas son adecuadas para la exposición al riesgo criptográfico, debido a su cumplimiento con las regulaciones y su liquidez. La aprobación de ETP dedicados a Bitcoin y Ethereum en los Estados Unidos ha sido un factor importante que ha impulsado el desarrollo de este tipo de productos financieros.Aumentando las corrientes de ingresos y reorganizando el acceso a los activos digitales en todo el mundo..

El camino por recorrer: los debates sobre fusiones y la competencia global

Aunque los avances son evidentes, todavía existen desafíos que deben superarse.El debate sobre la fusión de la SEC y la CFTCImpulsado por el ex presidente de la CFTC, Timothy Massad, este proyecto destaca las preocupaciones relacionadas con la fragmentación regulatoria. Una agencia unificada podría simplificar la supervisión de los valores y materias primas en formato tokenizado. Sin embargo, los reguladores estatales, representados por la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA), se oponen a esto.Abogan por la promulgación de la Ley SAFE, con el fin de mantener la autoridad de aplicación de dicha ley..

A nivel mundial, Estados Unidos compite con jurisdicciones como la Unión Europea y Singapur, que también han desarrollado marcos regulatorios eficaces. Sin embargo, la ventaja de Estados Unidos radica en su profundidad de mercado y en su infraestructura institucional.Como se señaló en un análisis de políticas de 2025:Las agencias estadounidenses están pasando de una actitud de evitación de riesgos a una actitud competitiva. De este modo, el país se posiciona como líder en la innovación de activos digitales.

Conclusión

El panorama regulatorio relacionado con las criptomonedas en los Estados Unidos durante los años 2024-2025 ha pasado de una situación de ambigüedad a una de claridad. Las medidas legislativas y administrativas establecidas crean una base sólida para el crecimiento de las instituciones que operan en este sector. Para los inversores, esto significa menos riesgos de cumplimiento de regulaciones, una mejor infraestructura de mercado y nuevas oportunidades en el área de la tokenización y las stablecoins. Aunque las disputas sobre jurisdicción y competencia global siguen existiendo, la trayectoria actual sugiere que se está desarrollando un ecosistema en el que la innovación y la protección de los inversores pueden coexistir. A medida que las asignaciones institucionales continúen aumentando, la próxima fase de evolución de las criptomonedas dependerá de cuán efectivamente se implementan estas reformas, y de cuán rápido el mercado se adapte a ellas.