El panorama regulatorio en materia de criptomonedas en los Estados Unidos y su impacto en la inversión institucional

El paisaje regulatorio de criptomonedas en EE. UU. ha experimentado un cambio transformador desde 2023 hasta 2025, impulsado por esfuerzos coordinados de la Comisión de Valores y Bases de Información (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Mercado (CFTC) y el Congreso. Estos desarrollos han redefinido los límites de la clasificación de activos digitales, la custodia y la estructura del mercado, afectando directamente las estrategias de inversión institucional y el adopto de la industria en general. A medida que se emana claridad reglamentaria, la interacción entre políticas que favorecen la innovación y la protección de los inversores sigue siendo un foco crítico para los participantes en el mercado.

Claridad Regulatoria: un catalizador para la Adopción Institucional

La iniciativa “Project Crypto” de la SEC, liderada por el presidente Paul Atkins, ha sido fundamental para definir el alcance regulatorio de los activos digitales. Al aclarar qué es lo que está regulado y qué no, se ha contribuido a una mejor comprensión del tema.La mayoría de los tokens criptográficos que se comercializan hoy en día no constituyen, en sí mismos, valores negociables.La agencia ha reducido la ambigüedad para las startups de blockchain y para los inversores institucionales. Por ejemplo, las cartas de no acción emitidas por la SEC en relación a los proyectos de tokenización, como el programa de custodia de activos basado en blockchain de la empresa Depository Trust Company, que duró tres años.Indica una disposición a dar cabida a la innovación.Mientras se mantienen las medidas de protección para los inversores. De igual manera, la agencia distingue entre tokens de utilidad y valores negociables; esto se puede observar en el caso del Fuse Crypto Token, que representa un ejemplo de este tipo de disposición.permities la participación de los agentes institucionalesEn ofertas de activos tokenizados y en proyectos de infraestructura descentralizados con menor riesgo de ser aplicadas.

Paralelamente, los esfuerzos de la CFTC bajo su agenda de "Crypto Sprint" han permitido el uso de activos digitales en los sistemas financieros tradicionales. La rescisión por parte de la CFTC de su 20-34 de la Asesoría de Personal de 2020 y su guía de diciembre de 2025 sobre el cobro de garantías por medio de tokensPermitía a los comerciantes de la comisión de futuros que aceptaran Bitcoin.Ether (ETH) y las stablecoins como colateral en general. Estas medidas se enmarcan dentro del objetivo general de la agencia: armonizar las regulaciones relacionadas con los activos digitales con la infraestructura de mercado existente.De este modo, se reducen los obstáculos para la participación de las instituciones.En los mercados de derivados de criptodivisas y cuotas.

Los marcos legislativos: Leyes GENIUS y CLARITY remodelan la estructura del mercado

marcos legislativos como elLey GENIUS(2025 julio)Ley de Claridad(H.R. 3633) ha fortalecido aún más el marco regulatorio de los EE. UU. para las criptomonedas. El GENIUS Act, queSe estableció un marco federal para las stablecoins.La legislación impone el respaldo a las reservas de 1:1, con activos de alta calidad y obligaciones mayores de lucha contra el lavado de dinero (AML) para los emitentes. Esta legislación ha contribuido directamente a un aumento de la confianza institucional, con las stablecoins que han convertido a la moneda digital en una piedra angular de los pagos transfronterizos y los acuerdos de valores tokenizados.De acuerdo con un informe de ChainalysisSe espera que los activos criptográficos globales superen los 4 billones de dólares en 2025, impulsados en parte por el rol del Acto GENIUS en la legitimación de las stablecoins como medio de intercambio.

Mientras tanto, la Ley CLARITY tiene como objetivo resolver los conflictos de jurisdicción entre la SEC y la CFTC.Asignar la supervisión exclusiva a la CFTC.De los mercados de bienes digitales en tiempo real mientras que la SEC conserva la autoridad en contratos de inversión. Mientras que los partidarios argumentan que esta división fomenta claridad e innovación,Criticos advierten que el marco reglamentario más débil de la LeyLas mercancías pueden generar riesgos sistémicos, como conflictos de intereses y una protección inadecuada para los inversores. Por ejemplo, la propuesta de ley del Senado sobre la “estructura del mercado de criptomonedas”, que tiene como objetivo extender la jurisdicción de la CFTC sobre las stablecoins y los servicios DeFi, ha generado debates sobre si se prioriza la eficiencia del mercado en lugar de la estabilidad.

Cuantificando el Impacto: AUM Institucional y Medidas del Mercado

La vela regulatoria se ha traducido en una adopción institucional medible. A finales de 2025,Los inversores institucionales representaron 24.5%El 60 por ciento de los inversores de los fondos de Bitcoin en Estados Unidos (US) que gestionan activos por un monto de 103 mil millones de dólares, prefieren vehículos registrados para la exposición a criptomonedas. Esta tendencia subraya un cambio hacia productos de clase institucional, como activos tokenizados y stablecoins reguladas, que se ajustan a los marcos de gestión de riesgo de las instituciones financieras tradicionales.

Además, las restricciones impuestas por la Ley GENIUS en relación con los rendimientos de las stablecoins…Prohibiendo que el emisor pague intereses, con el objetivo de evitar la desplazamiento de los activos.Los depósitos bancarios han desviado el capital institucional hacia stablecoins y valores digitales que no ofrecen rendimiento alguno. A pesar de estas limitaciones…La oferta de stablecoins se prevé que crezca.Se espera que esta cifra alcance los 420 mil millones para el año 2026, gracias a la integración de estas tecnologías en sistemas de pago transfronterizos y redes de infraestructura descentralizada.

Desafíos y camino que resta por delante

Aunque la claridad regulatoria ha fomentado el crecimiento del mercado, persisten las dificultades. El potencial del CLARITY Act de debilitar las protecciones para los inversores, sumado a las diferencias en los estándares regulatorios a nivel mundial, puede crear oportunidades de arbitraje y socavar la integridad del mercado estadounidense. Además, la discusión sobre las recompensas de las stablecoins sigue sin resolverse: ¿deberían considerarse como incentivos legales o prohibidos según lo establecido en el GENIUS Act?Con implicaciones que pueden llegar a superar los 6 mil millones de dólares.Incluye incentivos anuales.

Para los inversores institucionales, el camino a seguir radica en la armonización de la innovación y la prudencia. A medida que la SEC y la CFTC continúan perfeccionando sus marcos regulatorios, el foco se desplazará hacia la garantía de que las reformas de la estructura de mercado no comprometan la estabilidad financiera. El próximo ciclo legislativo de 2026, que incluirá la finalización de la Ley de CLARITY y posibles modificaciones a las reglamentaciones de las monedas stables, será crucial para determinar la trayectoria a largo plazo de los mercados de criptomonedas de EE. UU.

Conclusión

El panorama regulatorio relacionado con las criptomonedas en los Estados Unidos ha evolucionado de un entorno ambiguo a uno más estructurado. La SEC y la CFTC desempeñan roles complementarios, fomentando la innovación y al mismo tiempo mitigando los riesgos. Los inversores institucionales, al sentirse más seguros gracias a la claridad de las regulaciones y las directrices de las agencias reguladoras, cada vez integran más activos digitales en sus carteras. Sin embargo, el éxito de esta transición dependerá de la capacidad de los reguladores para abordar los desafíos pendientes, como la armonización transfronteriza y la gestión de los riesgos sistémicos. A medida que el mercado madure, la interacción entre los marcos regulatorios y las estrategias institucionales seguirá siendo un factor clave en el camino hacia la adopción generalizada de las criptomonedas.