Eversource Energy enfrenta una fuerte reacción regulatoria, ya que la venta de sus activos revela un creciente gap entre las expectativas de los inversores y la realidad actual.

El optimismo del mercado hacia Eversource Energy se ha visto drásticamente afectado recientemente. A solo unas semanas de haber emitido una valoración positiva sobre la compañía, Wells Fargo ha reducido su objetivo de precio.$63, de $79.Además, redujo su calificación de “sobreponderable” a “ponderable”. Este movimiento representa una clásica dinámica de “vender las noticias”, donde un factor positivo previo no pudo resistir la realidad posterior.

El motivo inmediato que provocó esta decisión fue una normativa restrictiva. La Autoridad de Regulación de Servicios Públicos de Connecticut votó en contra de la aprobación de la venta planeada por Eversource de Aquarion Water. Este resultado fue inesperado y puso fin a una transacción que se consideraba un posible recurso para aumentar el valor de los activos de la compañía. La negativa a aprobar la venta significa que se interrumpe cualquier posibilidad de monetización de dichos activos, lo que obliga a reevaluar su valor a corto plazo.

Este reajuste forma parte de una tendencia general de dificultades regulatorias. A solo unos días antes, BMO Capital también había reducido su objetivo.$75Citando un…Reducción de 100 puntos básicos en la rentabilidad base del patrimonio neto.Esto supone una presión directa sobre la capacidad de generación de ingresos de la empresa eléctrica, así como sobre su valoración en bolsa. Todo esto aumenta la presión sobre las acciones de dicha empresa.

La reacción de las acciones es típica. Las acciones han caído significativamente, con una baja del casi 9% en la última semana. Esta caída demuestra cómo el mercado ha revalorizado las acciones una vez que la narrativa positiva relacionada con la venta ordenada de Aquarion y los cambios regulatorios favorables se desvanecieron. Wells Fargo refleja ese cambio, pasando de una posición alcista a una posición neutra, ya que la brecha entre el optimismo anterior y los problemas regulatorios actuales se ha ampliado.

Lo que no se tuvo en cuenta: La reacción regulatoria negativa

La reducción de las condiciones ofrecidas por Wells Fargo no fue simplemente un cambio de opinión; fue una respuesta a acontecimientos específicos e inesperados que socavaron la narrativa positiva que se había presentado recientemente. El mercado había previsto un camino regulatorio más tranquilo, pero dos contratiempos definitivos han hecho que las expectativas se reajusten.

Primero, hubo una negación absoluta de la venta del Aquarion Water. Después de semanas de creciente optimismo sobre el mejoramiento del entorno regulatorio en Connecticut, la Autoridad Regulatoria de Servicios Públicos emitió un comunicado al respecto.4 votos en contra de la aprobación.No se trató de una demora o de alguna condición especial; fue un cese definitivo en el proceso de monetización del activo en cuestión. Se trataba de un factor clave para el crecimiento de la empresa, algo que muchos esperaban que pudiera llevarse a cabo. La cancelación de esta transacción fue una sorpresa, y esto no se reflejó en la valoración reciente de las acciones de la empresa.

En segundo lugar, y de manera más perjudicial desde un punto de vista estructural, fue la orden emitida por la Comisión Federal de Regulación de Energía. La FERC resolvió un problema que ya existía desde hacía tiempo.Reduciendo el retorno sobre la utilidad neta de la empresa en 100 puntos básicos.Se establece así una nueva tasa del 9.57%. Este cambio ejerce una presión directa sobre la capacidad de ganancias y la valoración de la empresa. Como señaló BMO Capital, este cambio representa aproximadamente 20 centavos en términos de ROE durante todo el período de pronóstico. No se trataba de una cifra insignificante; se trataba de una decisión regulatoria negativa que altera las condiciones económicas fundamentales de la empresa.

La brecha entre las expectativas era amplia. A solo unas semanas de estos eventos, los analistas continuaban haciendo recomendaciones positivas sobre las acciones en cuestión. Incluso Wells Fargo mismo…Se elevó el perfil de la acción a “Oversold”, apenas unos días antes.Otras empresas como BofA también habían fijado objetivos de inversión. El mercado ya había tenido en cuenta ese optimismo. Sin embargo, las regulaciones adversas que se impusieron posteriormente –primero se negó la venta, luego se exigió una reducción del ROE– provocaron un duro golpe para el mercado. La caída del 9% en las acciones durante la última semana muestra cómo el mercado revalorizó las acciones una vez que surgieron esos factores negativos. Lo que se consideraba como un beneficio regulatorio, resultó ser un obstáculo real.

El ajuste de la guía y el espacio para la evaluación

El reajuste del mercado se refleja ahora plenamente en las perspectivas de gestión de la empresa. Las proyecciones de Eversource para el año 2026 indican una trayectoria de crecimiento más baja. La empresa proyecta que los beneficios por acción se mantendrán en un rango determinado.De $4.80 a $4.95El director financiero, John Moreira, afirmó expresamente que el crecimiento en este año estará limitado, debido principalmente a factores regulatorios. Este es un reflejo directo de los contratiempos recientes, ya que se reconoce que los factores positivos que podrían contribuir a una transacción exitosa y a cambios favorables en las regulaciones ya no son relevantes.

Esto crea un vacío en la valoración de las acciones. Las acciones se negocian a un precio inferior al objetivo promedio establecido por los analistas.$75.61Pero esos objetivos ahora están vinculados a un patrón de ganancias mucho más bajo. Los nuevos objetivos de precios establecidos por empresas como BMO y Wells Fargo, de $75 y $63 respectivamente, reflejan este cambio en las expectativas de los inversores. La pregunta clave para los inversores es si el precio actual representa adecuadamente la menor tasa de crecimiento hasta el año 2026, así como la mayor inseguridad regulatoria que existe en ese momento.

El camino para cerrar esa brecha radica en las decisiones regulatorias futuras. La expectativa de la dirección de que el crecimiento de los ingresos se acelere en 2027 y 2028 está relacionada con mejoras en dos aspectos: la reducción de los costos relacionados con las tormentas y la adaptación de las tasas de distribución de los ingresos. Estos son los factores que impulsarán el objetivo de crecimiento del EPS del año fiscal 2027 a 2028, entre el 5% y el 7%. Hasta que se obtengan estas aprobaciones regulatorias, es probable que el precio de las acciones siga siendo bajo, ya que el mercado espera que los ingresos reales se acerquen a las nuevas expectativas más modestas.