Evaluación de los ETF de la CDC: ¿Es su estrategia de alta dividendos, ponderada según la volatilidad, todavía una buena opción en el ámbito de los “Smart Beta”?

El VictoryShares US EQ Income Enhanced Volatility Wtd ETF (CDC) se ha posicionado desde hace tiempo como un competidor en el campo de la estrategia de “smart beta”. Utiliza una estrategia basada en la volatilidad y con altos rendimientos, con el objetivo de equilibrar riesgo y retorno. A medida que el mercado enfrenta situaciones post-pandémicas marcadas por presiones inflacionarias y cambios en las prioridades de los inversores, surge la pregunta: ¿Sigue siendo el enfoque de CDC capaz de ofrecer rendimientos ajustados al riesgo, comparado con sus competidores?

Rendimientos ajustados al riesgo: Un panorama mixto

La estrategia de los CDC consiste en seleccionar acciones estadounidenses con altos rendimientos y baja volatilidad, además de realizar ajustes trimestrales para mitigar los riesgos de caída, al mismo tiempo que se aprovechan los ingresos obtenidos. Los datos de 2020 a 2025 muestran un perfil de rendimiento bastante variado.Ratio de Sharpe de 0.76Supera en rendimiento al fondo de inversión en dividendos de Schwab US (SCHD), con una diferencia del 0.44%, lo que indica un mayor rendimiento en relación al riesgo total. De manera similar…Su ratio Sortino es de 1.11.En comparación con el valor de 0.72 de SCHD, indica una eficiencia superior en la gestión de los riesgos negativos.Estas métricas destacan la capacidad del CDC para reducir las pérdidas.Durante las fases de baja, como lo demuestra su máximo descenso del 21.37%, en comparación con el 33.37% del mercado de SCHD durante la corrección del mercado de marzo de 2020.

Sin embargo, la consistencia a largo plazo del fondo es dudosa.En 2023, los CDC ocuparon el último lugar en la lista.En la categoría de fondos cotizados de valor elevado, se destacan las dificultades relacionadas con la estrategia de timing del mercado. Aunque su enfoque basado en el volumen de volatilidad reduce teóricamente la exposición a acciones volátiles, la dependencia del fondo de asignaciones en efectivo durante períodos de debilidad del mercado ha generado críticas.“Estrategias de momentum ineficaces” y un mal momento para implementarlas.Español:

Comparación con los competidores

Para evaluar la viabilidad de CDC, es crucial compararla con otros fondos similares como SCHD, VTV (Vanguard Value ETF) e IWD (iShares Russell 1000 Value ETF).En un período de 10 años, SCHD ha logrado una rentabilidad anualizada del 12.35%.Esta diferencia refleja la mayor exposición de SCHD a empresas que generan dividendos de alta calidad.Su menor ratio de gastos (0.09% contra el 0.35% de CDC).Sin embargo, la capacidad de los CDC para recuperarse rápidamente, especialmente durante las caídas bruscas del mercado, ofrece una oportunidad para los inversores que evitan asumir riesgos.

Otros fondos de inversión, como el Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) y el Fidelity High Dividend ETF (FDVV), enfatizan en el crecimiento de los dividendos.Y la diversificación de los sectores, que a menudo tiende hacia la tecnología y los productos básicos para consumo. Estos fondos han demostrado un rendimiento sólido en 2024, aprovechando el aumento de valor del S&P 500. En contraste, CDC…Ha tenido dificultades para superar de forma constante al índice S&P 500.Es un punto de referencia que pretende superar mediante su método de evaluación basado en la volatilidad.

Conciliaciones estratégicas y consideraciones de los inversores

La metodología de ponderación de volatilidad utilizada por los CDC prioriza, de forma inherente, la estabilidad en lugar del crecimiento. Esto puede resultar atractivo para los inversores que buscan protección contra posibles caídas de los valores.Su tasa de gastos es del 0.35%, lo cual es competitivo.Dentro de su nicho, aunque es más alto que las alternativas de bajo costo como VTV (0.04%). El reequilibrado trimestral del fondo y las asignaciones de efectivo durante eventos de tensión en el mercado tienen como objetivo preservar el capital. Sin embargo, la eficacia de esta estrategia depende de un cálculo preciso del momento adecuado para realizar dichas acciones… lo cual representa un desafío.Destacado por su bajo rendimiento en el año 2023.Español:

Para los inversores, el principal dilema radica en equilibrar la reducción del riesgo con el potencial de crecimiento. Aunque las métricas ajustadas para el riesgo de CDC son atractivas, su historial mixto en decisiones relacionadas con el momento de mercado y sus rendimientos totales más bajos en comparación con otras empresas como SCHD requieren cautela. La atracción del fondo puede ser mayor en carteras diversificadas, donde sus características defensivas complementan los activos de mayor riesgo.

Conclusión: Un competidor en el campo de los “Smart Beta”, pero con algunas limitaciones.

La estrategia de altos dividendos del CDC, basada en la ponderación de la volatilidad, sigue siendo una opción interesante para los inversores que priorizan retornos ajustados al riesgo. Sus altos índices de Sharpe y Sortino, junto con las bajas fluctuaciones históricamente menores, resaltan su valor en mercados volátiles. Sin embargo, el rendimiento inconsistente del fondo, especialmente en el año 2023, y su dependencia del momento adecuado para invertir plantean dudas sobre su viabilidad a largo plazo como solución de tipo “smart beta”.

Para aquellos que buscan una combinación de ingresos y protección contra riesgos, CDC ofrece una perspectiva única. Sin embargo, en un entorno competitivo donde alternativas como SCHD y VIG ofrecen rendimientos más altos, el papel de CDC podría ser más adecuado como una cartera complementaria, en lugar de una asignación principal. Como siempre, los inversores deben adaptar sus decisiones a su tolerancia al riesgo y a sus objetivos a largo plazo, reconociendo que ninguna estrategia está exenta de los ciclos del mercado.