Evaluación de la estructura de crecimiento de la infraestructura de IA: TAM, escalabilidad y captura de mercado, tanto en el ámbito de hardware como de software.

La desarrollo de la infraestructura de IA está generando un ciclo de crecimiento a largo plazo, con márgenes elevados, para los proveedores de hardware y sistemas relacionados con la inteligencia artificial. Este crecimiento es impulsado por una demanda sin precedentes de los componentes fundamentales que utilizan la inteligencia artificial. Esto genera un desequilibrio entre oferta y demanda, lo que está transformando todo el panorama de los semiconductores y servidores.

En el corazón de este ciclo de problemas está la grave escasez de chips de memoria. Micron Technology, proveedor de Nvidia, ha declarado que esta situación es “sin precedentes” y durará más allá del año 2026. Esto se debe al apetito insaciable por semiconductores de alta calidad, que son necesarios para las infraestructuras de inteligencia artificial.La escasez que estamos observando es realmente sin precedentes.Este desequilibrio no es simplemente un problema temporal; se trata de un cambio fundamental en la asignación de capacidad. La memoria de alta banda ancha utilizada en los aceleradores de IA consume una gran parte de la capacidad disponible en la industria. Esto genera una grave escasez de recursos para usos convencionales, como los teléfonos y las computadoras personales. Esta situación da a las empresas que venden memoria un gran poder de negociación, lo que les permite mantener márgenes de beneficio excepcionalmente altos.

Los resultados financieros son una clara señal de lo que está sucediendo. Sandisk, líder en el sector del almacenamiento flash, informó un crecimiento del 64% en sus ingresos relacionados con los centros de datos durante el último trimestre. Además, estimó que los márgenes brutos para el tercer trimestre estarían entre el 65% y el 67%.Sandisk generó ingresos por un valor de entre 4.400 millones y 4.800 millones de dólares durante ese trimestre.Esa orientación superó con creces las expectativas de los analistas. Esto demuestra el poder de fijación de precios y la posibilidad de aumentar las márgenes de beneficio que tienen las empresas que suministran este producto tan importante. Las acciones de la empresa aumentaron un 14% al conocer esta noticia, lo que refleja el reconocimiento del mercado hacia este fuerte impulso positivo.

Esta demanda se está extendiendo por toda la cadena de suministro, lo que genera un crecimiento explosivo para los integradores de sistemas. Supermicro es un excelente ejemplo de ello: en su segundo trimestre del año fiscal 2026, logró registrar ventas netas récord, de 12.7 mil millones de dólares.Los resultados de Supermicro en el segundo trimestre del año fiscal 2026 registraron ventas netas récord, de 12.7 mil millones de dólares.Los ingresos de la empresa aumentaron en un 123% en comparación con el año anterior. Este incremento se debe al mayor uso de los sistemas NVIDIA GB300 y las plataformas AMD MI355 por parte de los principales clientes en el área de inteligencia artificial. Supermicro ha estimado que sus ventas para el tercer trimestre alcanzarán al menos 12,3 mil millones de dólares. Además, ha reafirmado su perspectiva anual: más de 40 mil millones de dólares en ventas durante todo el año.

En resumen, el crecimiento de la infraestructura de IA se caracteriza por un ciclo de varios años marcado por limitaciones en cuanto a la capacidad y altos retornos económicos. Desde los chips de memoria hasta los servidores especializados, las empresas que logran aprovechar esta oportunidad están experimentando un aumento en sus ingresos y márgenes de beneficio, mucho mayor que el del mercado tecnológico en general. La oportunidad no consiste simplemente en vender más hardware; se trata de suministrar los componentes esenciales y escasos que son necesarios para que la revolución de la IA pueda llevarse a cabo.

Análisis de escalabilidad y cuota de mercado por segmento

La escalabilidad de la infraestructura de IA está siendo probada en tiempo real. Los proveedores de hardware demuestran la capacidad de aumentar los ingresos a un ritmo sorprendente, mucho más rápido que el de los softwarees tradicionales. Las proyecciones financieras para las empresas líderes en el sector de memoria, como Sandisk y Micron, son impresionantes.Crecimiento proyectado en las ventas para el año 2026: 130.9%.Y el 65.5% de Micron refleja la expansión líder en la industria en este área fundamental. Este crecimiento explosivo no es algo teórico; está basado en acciones concretas. El negocio de centros de datos de Sandisk también ha crecido.64% de forma secuencial.En el último trimestre, se observó una demanda incesante y elevada de chips de memoria. Esta escalabilidad se debe tanto a la grave escasez de suministros como al papel crucial que desempeñan estos componentes en todos los sistemas de inteligencia artificial.

Los integradores de sistemas están creciendo a un ritmo similar, si no incluso más complejo. Las directrices de Supermicro para al menos…12.3 mil millones en ventas netas en el tercer trimestreEs una señal poderosa de que el mercado está dispuesto a adoptar soluciones de gran escala. Las ventas de la empresa en el segundo trimestre alcanzaron los 12,7 mil millones de dólares, y su proyección de ingresos para el año fiscal 2026 es de 40 mil millones de dólares. Esto demuestra que la empresa tiene un modelo de negocio diseñado para manejar volúmenes enormes y predecibles. No se trata simplemente de vender servidores, sino de implementar “fábricas de IA” integradas y optimizadas en términos de consumo energético. Esto se puede ver en las cantidades producidas de sistemas NVIDIA GB300. La escalabilidad radica en la arquitectura de la solución y en la capacidad de manejar las altas densidades de energía que requieren los clústeres de IA modernos.

Este crecimiento impulsado por el hardware se produce en un contexto de una significativa rotación de sectores. Una “crisis de confianza” en el sector de las soluciones informáticas, provocada por los temores relacionados con la disrupción generada por la inteligencia artificial y la saturación de los activos disponibles, ha creado oportunidades de precios subestimados. Como señaló Jordan Klein, analista de Mizuho, los inversores en tecnología están frustrados y preocupados, lo que lleva a que huyan de las inversiones en software tradicionales. Esta situación beneficia directamente a las acciones relacionadas con el hardware, ya que ahora se consideran que tienen fundamentos más sólidos y trayectorias de crecimiento más claras. El resultado es un mercado que podría estar subestimando la durabilidad y escalabilidad de la infraestructura física, concentrándose en cambio en el nivel de software, que es más volátil. Para un inversor que busca crecimiento, los datos son claros: los modelos más escalables son aquellos que proporcionan los componentes esenciales y los sistemas integrados que impulsan la revolución de la inteligencia artificial.

Consideraciones relacionadas con el impacto financiero y la valoración

Las proyecciones de crecimiento explosivo para la infraestructura de IA se están traduciendo en indicadores financieros impresionantes. Pero la reacción del mercado es contradictoria. Por un lado, las empresas están logrando resultados que desafían las expectativas. Por ejemplo, Palantir Technologies predice un aumento acelerado de sus ingresos. Su objetivo para el año 2026 es un aumento del 115%, en comparación con el 109% en 2025.Palantir pronostica que los ingresos del primer trimestre y del año completo de 2026 serán superiores a las estimaciones de LSEG.Esta aceleración se debe a un aumento significativo en las ventas del gobierno de los Estados Unidos. El último trimestre, las ventas aumentaron un 66%, hasta llegar a los 570 millones de dólares. El incremento del 5% en el precio de las acciones, debido a las noticias relacionadas con esto, indica que los inversores todavía aprecian este tipo de tendencia de crecimiento excepcional.

Sin embargo, la volatilidad de un sector más amplio sugiere que es necesario analizar más a fondo los aspectos económicos subyacentes. Dado que los inversores ahora evalúan detenidamente la rentabilidad de las inversiones, realizadas con grandes sumas de capital, existe la posibilidad de que se produzca un reajuste en la valoración de estas inversiones. La magnitud de esta inversión es enorme: solo en 2025, las empresas de nivel superlativo invirtieron más de 380 mil millones de dólares en infraestructura relacionada con la inteligencia artificial.Un estudio realizado por McKinsey indica que el gasto total en centros de datos podría superar los 7 billones de dólares en el próximo año.La presión está aumentando cada vez más. Se proyecta que el 64% de las ganancias antes de los impuestos se utilizarán para gastos de capital en el año 2026. Esto plantea una pregunta crucial: ¿en qué momento el costo excesivo de construir esta infraestructura comenzará a erosionar las rentabilidades financieras que justifican los altos valores actuales tanto para los constructores como para los usuarios?

Esta tensión se refleja en los cambios estratégicos que se realizan en la cadena de suministro. Las empresas están concentrando su atención en configuraciones de mayor valor, con el objetivo de expandir sus márgenes de ganancia, teniendo en cuenta la intensidad del capital necesario para ello. Los resultados del segundo trimestre de Sandisk son un ejemplo de este cambio estratégico: el margen bruto, sin incluir los criterios GAAP, aumentó en 18.6 puntos porcentuales, alcanzando el 51.1%.Los resultados financieros de Sandisk en el segundo trimestre del año fiscal 2026 destacan la rápida adopción de unidades de almacenamiento SSD en las infraestructuras de inteligencia artificial. Además, se observa una posición comercial más estable, gracias a planes de suministro a largo plazo.Esto no se trata simplemente de vender más almacenamiento. Se trata de aprovechar mayor valor por unidad vendida. Es una necesidad, ya que la industria está pasando de una situación de escasez de capacidad a una fase en la que se deben gestionar los costos y analizar el retorno sobre la inversión.

Para los inversores que buscan crecimiento, lo importante es que el impacto financiero es real y significativo. Pero el camino hacia valores elevados y sostenibles se está estrechando cada vez más. El mercado recompensa a las empresas que crecen más rápidamente, pero al mismo tiempo exige que exista evidencia de que esta expansión capitalintensiva genere ganancias duraderas y de alto retorno en el futuro. Las empresas que tengan éxito serán aquellas que puedan aumentar sus ingresos sin incurrir en altos costos. Este equilibrio es ahora el tema central del ciclo de desarrollo de la infraestructura de IA.

Catalizadores y riesgos que hay que tener en cuenta

La estrategia de crecimiento para la infraestructura de IA ahora se encuentra en una fase de implementación intensiva. Los factores catalíticos a corto plazo y los riesgos estructurales determinarán qué empresas lograrán obtener la mayor cantidad de valor. El factor catalítico más importante es el continuo avance en la desarrollo de hardware de próxima generación. Las ventas recordadas de Supermicro se debieron al aumento en el volumen de negocios relacionado con este tipo de hardware.Sistemas NVIDIA GB300 NVL72Las directrices de la empresa indican que hay una demanda sostenida en este sector. En términos más generales, el estado operativo de las principales fábricas de inteligencia artificial es un indicador clave. La instalación Colossus 2 de xAI ya está en funcionamiento y planea ser mejorada hasta alcanzar una capacidad de 1.5 GW para abril de 2026. Para ello, se necesitarán grandes cantidades de servidores, sistemas de energía y soluciones de refrigeración. Este tipo de desarrollo concreto confirma la existencia de una demanda real, y proporciona un objetivo claro y a corto plazo para proveedores como Supermicro, quienes se posicionan como contratistas principales en la implementación de estas fábricas de inteligencia artificial.

Sin embargo, el camino no está exento de obstáculos significativos. Un riesgo principal es una desaceleración económica más amplia. Los riesgos de recesión, como se señaló en el cuarto trimestre, podrían reducir los presupuestos para gastos de capital, tanto en las empresas grandes como en los clientes corporativos. Aunque los gastos en IA han sido una fuerza resistente, una contracción económica severa obligaría a reevaluar el retorno sobre la inversión en infraestructura, lo que podría llevar a retrasos o cancelaciones de proyectos. Este riesgo se ve agravado por la magnitud de la infraestructura necesaria para lograr este objetivo. La industria ahora está pasando de una situación de escasez de capacidad a una fase de gestión de costos intensiva, donde es necesario demostrar el valor real de los 380 mil millones de dólares invertidos en 2025.

El riesgo de ejecución es otro factor crítico, especialmente para los proveedores fundamentales. Por ejemplo, Micron está planeando construir una planta de producción valorada en 100 mil millones de dólares para satisfacer la creciente demanda. Pero los primeros wafer producidos en esta nueva planta no estarán listos hasta el año 2030. Esto genera un período de varios años durante los cuales la empresa debe depender de su capacidad actual para satisfacer sus pedidos de semiconductores para memoria de inteligencia artificial. Cualquier interrupción en esa cadena de suministro, o la incapacidad de cumplir con la creciente demanda de Nvidia y otros fabricantes, podría erosionar su cuota de mercado y su poder de fijación de precios. El riesgo no se refiere solo a la creación de capacidad, sino también a lograrlo a tiempo para evitar un exceso de suministro o un nuevo ciclo de escasez.

En resumen, los catalizadores son reales y visibles, pero los riesgos están cada vez más presentes. Para los inversores que buscan crecimiento, es necesario cambiar el enfoque, pasando de considerar la magnitud de las oportunidades a evaluar la capacidad de las empresas para manejar esta transición compleja: lograr la obtención de pedidos actuales y, al mismo tiempo, expandir la capacidad de producción a largo plazo, mientras se evitan posibles problemas macroeconómicos.