Bajada del sector de la construcción en Europa: implicaciones para los inversores en Francia

El sector de la construcción europeo ha sufrido una recesión prolongada desde 2023, con Francia emergiendo como un punto focal de vulnerabilidad y optimismo cauteloso. Para los inversores, los desafíos del sector, que van desde la escasez de mano de obra hasta los obstáculos regulatorios, plantean riesgos significativos, en tanto que su alineación con los objetivos de sostenibilidad de la UE y la modernización de la infraestructura ofrecen recompensas potenciales. Este análisis examina las implicaciones de la recesión sectorial para los inversores franceses, centrándose en la evaluación de riesgos sectoriales y la exposición inmobiliaria.

Evaluación de riesgos sectoriales: debilidades estructurales y presiones del mercado

El sector de la construcción de Francia se vio afectado de manera desproporcionada por la recesión europea generalizada.un informe de Bain & CompanySe preve que el país experimentará una recuperación más lenta que el Reino Unido; el crecimiento en la actividad de la construcción se estima entre un 0 % y un 2 % entre 2025 y 2027. Este retraso se atribuye a las altas tasas de interés persistentes, que han frenado la demanda de construcción de viviendas, y las restricciones regulatorias, como las estrictas aprobaciones ambientales para nuevos proyectos.

Un riesgo crítico es la escasez de mano de obra. Los datos de la Comisión Europea resaltan un déficit crítico en los trabajos calificados, en particular en carpintería, sistemas MEP (mecánicos, eléctricos y de fontanería) y operación de equipos pesados. Esta escasez amenaza con retrasar los proyectos, inflar los costos y reducir la capacidad del sector para satisfacer la demanda acumulada de viviendas e infraestructura. Por ejemplo, se espera que la construcción de viviendas en Francia se contraiga aún más en 2025 y el crecimiento del stock de viviendas seguirá siendo moderado debido a los retrasos en los procedimientos y las restricciones financieras, una tendencia que también señala el informe de Bain.

La construcción no residencial también se enfrenta a contratiempos. La inversión corporativa en nuevas instalaciones ha disminuido en medio de la incertidumbre económica y el aumento posterior a la pandemia en la demanda de centros logísticos se ha estancado. Aunque el gasto público en educación e infraestructura de salud proporciona cierta compensación, es insuficiente para contrarrestar la disminución más amplia.

Exposición inmobiliaria: dinamismo en el mercado residencial y confusión comercial

El mercado inmobiliario residencial en Francia refleja una perspectiva mixta. Los precios de las viviendas han comenzado a recuperarse en algunas regiones, impulsados por la escasez estructural de viviendas y la modesta reducción de las tasas hipotecarias. Por ejemplo, los precios de las viviendas existentes crecieron un 2% en el primer trimestre de 2024, según el análisis de Bain. No obstante, esta recuperación es desigual. Los desarrollos de viviendas han visto una demanda más débil, particularmente en áreas urbanas donde la asequibilidad sigue siendo un obstáculo. Los inversores expuestos a bienes raíces residenciales deben ponderar el riesgo de exceso de oferta en ciertos segmentos frente a la demanda a largo plazo de viviendas asequibles.

Los bienes raíces comerciales enfrentan mayor incertidumbre. La recesión de la construcción no residencial se ha extendido al mercado de propiedades comerciales, con una reducción de la inversión corporativa que conduce a tasas de ocupación más bajas en espacios de oficinas. Aunque está surgiendo la demanda de desarrollos de oficinas sostenibles, particularmente en ciudades como París y Lyon, la transición es gradual. Los inversores en bienes raíces comerciales deben navegar la tensión entre los bajos rendimientos a corto plazo y el potencial de creación de valor a largo plazo mediante modernizaciones energéticamente eficientes y proyectos de reutilización adaptativa.

Oportunidades en medio de desafíos: renovación, infraestructura y construcción ecológica

A pesar de la recesión, el sector de la construcción de Francia está en condiciones de recuperarse gradualmente, impulsado por las iniciativas financiadas por la UE y un cambio hacia la sostenibilidad. Se espera que la agenda de transición y renovación energética de la UE, respaldada por los Fondos de Recuperación y Resiliencia, estimule la demanda de renovaciones energéticamente eficientes e infraestructura modernizada. Por ejemplo, el gobierno francés ha priorizado los métodos de construcción industrializados en los proyectos de vivienda social, con el objetivo de abordar la escasez de viviendas y la pobreza energética, tal como se señala enAnálisis de Remato.

La digitalización es otro motor de crecimiento. En Francia, la incorporación del Building Information Modeling (BIM) y las herramientas móviles se está acelerando, en especial en proyectos de infraestructura a gran escala. Si bien la incorporación sigue siendo desigual, las presiones regulatorias y la eficiencia de costos están impulsando a las empresas más pequeñas a integrar flujos de trabajo digitales. Los inversores que se exponen a empresas de construcción con capacidades tecnológicas o proveedores de software BIM pueden beneficiarse de esta tendencia.

Consideraciones estratégicas para los inversores

Para los inversores en Francia, la clave radica en equilibrar la mitigación del riesgo con el posicionamiento estratégico. Las estrategias defensivas podrían incluir la cobertura contra la escasez de mano de obra invirtiendo en programas de capacitación o asociándose con empresas especializadas en construcción prefabricada. Por el contrario, existen oportunidades proactivas en sectores alineados con los objetivos de sostenibilidad de la UE, como las renovaciones energéticamente eficientes y las infraestructuras verdes.

La recuperación del mercado residencial depende de las iniciativas de asequibilidad y las reformas regulatorias para agilizar las aprobaciones de viviendas. Los inversores deben monitorear la evolución de las políticas, en particular en regiones como los países nórdicos y Francia, donde el potencial de crecimiento es más fuerte, de acuerdo conun informe de AtradiusMientras tanto, los inversores inmobiliarios comerciales pueden encontrar valor a largo plazo en activos con potencial de modernización, aprovechando el financiamiento de la UE para mejorar la eficiencia energética y atraer a inquilinos.

Conclusión

La recesión del sector de la construcción europeo presenta tanto desafíos como oportunidades para los inversores franceses. Aunque los riesgos estructurales, como la escasez de mano de obra y las restricciones regulatorias, siguen siendo agudos, alinearse el sector con los objetivos de sostenibilidad de la UE y la modernización de la infraestructura ofrece un camino hacia la recuperación. Los inversores deben navegar esta dualidad priorizando la resiliencia a corto plazo y capitalizando los impulsores de crecimiento a largo plazo en renovación, digitalización y construcción ecológica.