Resiliencia del sector bancario europeo en medio de shocks comerciales globales: oportunidades de inversión estratégica en bancos de la UE bien capitalizados después de la prueba de estrés de 2025

La prueba de resistencia bancaria a escala de la UE de 2025, realizada por la Autoridad Bancaria Europea (EBA), ha proporcionado una confirmación contundente de la resiliencia del sector ante las conmociones comerciales mundiales. A medida que las tensiones geopolíticas, la fragmentación del comercio y las interrupciones en la cadena de suministro continúan afectando a la economía mundial, los resultados de esta prueba revelan un sistema bancario que no solo está capeando la tormenta, sino que también demuestra la capacidad de respaldar la actividad económica bajo una presión severa. Para los inversores, esto presenta un caso convincente para reconsiderar el valor a largo plazo de los bancos de la UE bien capitalizados, en particular aquellos que han superado a sus pares en la última ronda de evaluaciones.

Una resiliencia probada por estrés

La prueba de estrés de 2025 involucró a 64 bancos de 17 países de la UE y el EEE, que representan el 75% de los activos bancarios del bloque. Bajo un escenario adverso hipotético, marcado por una recesión global prolongada, fuertes picos en los precios de la energía y políticas comerciales proteccionistas, los bancos incurrieron en pérdidas combinadas de € 547 mil millones. Sin embargo, el índice agregado de Common Equity Tier 1 (CET1) del sector se mantuvo en 12% al final del período de estrés de tres años, frente al 10,4% en 2023. Esta mejora refleja posiciones de capital inicial más sólidas, impulsadas por años de reformas regulatorias y una sólida generación de ingresos netos por intereses (NII).

La metodología en sí ha evolucionado para reflejar mejor los riesgos del mundo real, incluido un enfoque más matizado del riesgo de mercado y proyecciones de pérdidas sectoriales mejoradas. Estos cambios aseguran que la prueba de estrés no es simplemente un ejercicio regulatorio sino una herramienta significativa para medir la capacidad del sector para absorber shocks. Por ejemplo, la prueba ahora incorpora la fase de transición del Reglamento de requisitos de capital (CRR3), que se implementará por completo para 2033. Incluso en estas condiciones futuras más estrictas, la ratio CET1 del sector se mantendría por encima del 11%, lo que subraya su resiliencia.

Mejores artistas: AIB, Bank of Ireland y los Gigantes Holandeses

Si bien la EBA no asigna umbrales explícitos de aprobación/reprobación, los resultados destacan a los que se destacan. AIB y Bank of Ireland, los dos bancos más grandes de Irlanda, terminaron la prueba de estrés con índices CET1 de 13,4% y 13,9%, respectivamente, muy por encima del promedio de la UE. Estas cifras no son solo números; reflejan un colchón de capital que permite a estas instituciones mantener los préstamos y respaldar la recuperación económica incluso en una recesión.

Del mismo modo, los bancos holandeses ING, Rabobank y ABN AMRO demostraron resiliencia, y sus índices CET1 disminuyeron 3,9 puntos porcentuales hasta el 12,4%. ABN AMRO, en particular, se destaca por sus iniciativas estratégicas proactivas. En el primer trimestre de 2025, el banco reportó un beneficio neto de 619 millones de euros, impulsado por un retorno sobre el capital del 10% y una gestión de costes disciplinada. Su ratio CET1 del 14,7% ofrece un amplio margen para inversiones estratégicas, como su acuerdo de riesgo compartido de 1.000 millones de euros con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) para apoyar a las pymes en la transición energética.

Estos bancos no solo están sobreviviendo; se están posicionando como motores de crecimiento en una economía global fragmentada. Su capacidad para generar ingresos a través de servicios basados en tarifas, optimizar costos y aprovechar herramientas digitales (como la plataforma de pago Tikkie de ABN AMRO) subraya su adaptabilidad.

Justificación de la inversión estratégica

El panorama posterior a la prueba de estrés ofrece varios ángulos de inversión convincentes:

1. Amortiguadores de capital como ventaja competitiva : Los bancos con ratios CET1 más altos, como AIB y Bank of Ireland, están mejor posicionados para distribuir dividendos o recomprar acciones sin comprometer los requisitos reglamentarios. Por ejemplo, el índice CET1 del 13,9% del Bank of Ireland proporciona un colchón muy por encima del umbral CRR3 totalmente cargado del 11%, lo que indica espacio para la rentabilidad de los accionistas.

2. Eficiencia de costes y transformación digital : La reducción de costos del 5% de ABN AMRO en el primer trimestre de 2025 y su enfoque en la participación digital del cliente (por ejemplo, Green Building Tool para clientes de bienes raíces comerciales) destacan cómo la eficiencia y la innovación pueden impulsar la rentabilidad.

3. Crecimiento vinculado a la sostenibilidad : La asociación del BEI e iniciativas similares de los bancos de la UE se alinean con las tendencias globales de inversión ESG. Estos programas no solo mitigan los riesgos regulatorios, sino que también abren nuevas fuentes de ingresos en la transición energética.

4. Vientos de cola regulatorios : El énfasis de la EBA en la simplicidad y la transparencia en futuras pruebas de estrés podría reducir los costos de cumplimiento, beneficiando a los bancos que ya han simplificado las operaciones.

Riesgos y Precaución

Si bien las perspectivas son positivas, los inversores deben permanecer atentos. Un banco incumplió su requisito de índice de apalancamiento en la prueba, un recordatorio de que incluso los sistemas robustos pueden tener vulnerabilidades. Además, la Guía de Pilar 2 (P2G) del BCE podría imponer colchones de capital no vinculantes, lo que podría limitar la flexibilidad de pago. Sin embargo, la probable reducción del P2G por parte del BCE en 0,25 puntos porcentuales para el sector en general sugiere un enfoque equilibrado.

Conclusión: Un sector preparado para el crecimiento

La prueba de estrés de 2025 ha reafirmado la capacidad del sector bancario europeo para resistir, e incluso prosperar, en condiciones adversas. Para los inversores, el enfoque debe cambiar de la mitigación del riesgo a la capitalización de las fortalezas estratégicas de las instituciones bien capitalizadas. Bancos como AIB, Bank of Ireland y ABN AMRO no solo son resistentes; están dando forma activamente al futuro de las finanzas a través de la innovación, la sostenibilidad y la gestión prudente del riesgo. En un mundo de shocks comerciales persistentes, estas instituciones representan una rara combinación de estabilidad y potencial de crecimiento.

A medida que la plataforma interactiva de la EBA publica datos detallados a nivel bancario, ahora es el momento de examinar a los actores individuales e identificar a aquellos con el capital, la estrategia y la agilidad para liderar en el próximo ciclo económico. Es posible que el sector bancario europeo ya no sea el "gigante dormido" de las finanzas globales, pero en 2025 se está despertando.