¿Por qué el par EUR/USD sigue bajo presión, a pesar de los sólidos datos sobre el consumo en la zona euro?

La tasa de cambio entre el EUR/USD ha permanecido bastante estable en 2025, operando dentro de un rango reducido de 1.1450 a 1.16, a pesar de los datos resistentes del sector consumidor en la zona euro. Esta aparente contradicción se puede atribuir a una mayor divergencia en las políticas entre el Banco Central Europeo y la Reserva Federal de Estados Unidos, además de las diferencias en las expectativas inflacionarias. Mientras que el sector consumidor de la zona euro muestra fortaleza, el panorama macroeconómico general, influenciado por las políticas monetarias, la dinámica de crecimiento y los flujos de capital, sigue favoreciendo al dólar estadounidense.

Diferencias en las políticas de la Banco Central: Un factor clave

El BCE y la Fed han adoptado en 2025 enfoques notablemente diferentes en materia de política monetaria. El BCE, al priorizar el crecimiento económico en una zona euro en declive, ha mantenido un ciclo de relajación monetaria más agresivo.Su tasa de depósito se mantiene en el 2.0%.A partir de diciembre de 2025. En contraste, la Fed ha adoptado una postura cautelosa, reduciendo su tasa de referencia al 3.50%-3.75%, pero señalando posibles más recortes en 2026. Esta diferencia de tipos de interés de 150-200 puntos básicos ha generado un fuerte impulso para el dólar estadounidense.Los inversores buscan activos con mayor rendimiento.Español:

La economía de los Estados Unidos crece con un ritmo del 2.7%, en comparación con el 1.1–1.3% de la zona euro.Esto reforzó esta divergencia.La política de relajación monetaria del Fed refleja su enfoque en alcanzar el objetivo de inflación del 2%, mientras que el BCE ha dado prioridad al apoyo al crecimiento en una región donde la inflación ya está cerca del objetivo establecido. Esta asimetría ha llevado a un flujo de capital hacia activos en dólares estadounidenses.Las rentabilidades de los bonos del Tesoro a 10 años han alcanzado aproximadamente el 4.00%.En comparación con el 2.30% de Alemania.

Dinámicas inflacionarias: Una historia de dos economías

Las expectativas de inflación aumentan aún más la presión sobre el euro. La tasa de inflación en la zona euro para el año 2025 es…Proyectado en un 2.1%Se espera que esta tasa disminuya al 1.9% en 2026, según las proyecciones del personal técnico del BCE. Esta tendencia está respaldada por una moneda europea fuerte, lo que ejerce una presión descendente sobre los precios de las importaciones.La volatilidad de los precios de la energía disminuye los riesgos inflacionarios.El BCE prevé que…Mantener su tasa de referencia en el 2%.Hasta el año 2026, mientras que la inflación se mantenga cerca de su objetivo.

Mientras tanto, la tasa de inflación en los Estados Unidos será del 2.7% en el año 2025.Un descenso proyectado del 2.4% en el año 2026.Aunque las tarifas de los Estados Unidos han contribuido con 0.5 puntos porcentuales a la inflación en 2025, las proyecciones del Fed indican una disminución gradual de la política monetaria.Se espera que la tasa de fondos federales caiga al 3.4% en el año 2026.Esta diferencia en las presiones inflacionarias, junto con el ritmo más lento de normalización por parte de la Fed, han mantenido al dólar en una posición favorable, a pesar de que la zona euro experimenta una inflación cercana al objetivo establecido.

El papel de los fundamentos económicos y los flujos de capital

Aunque los datos sobre el consumo en la zona euro siguen siendo positivos, las dificultades estructurales de la región, como el crecimiento desigual entre los estados miembros y un mercado laboral frágil, limitan las posibilidades de fortalecer al euro. La tasa de desempleo en la zona euro descendió al 6.3% a finales de 2025.Las disparidades persisten, con una tasa en España de 10.4%.Y el de Alemania es del 3.8%. En contraste, la tasa de desempleo en los Estados Unidos es…Se proyecta que el promedio será del 4.2% en 2025.Con un ligero aumento hasta el 4.5% en 2026. Estas dinámicas destacan la resiliencia de la economía estadounidense, lo que refuerza el atractivo del dólar.

Además,Los inversores europeos cada vez prefieren invertir en activos locales.A medida que la confianza en el dólar estadounidense como activo de refugio disminuye. Sin embargo, esta tendencia no ha compensado las salidas de capital más amplias, causadas por la diferencia de tipos de interés. El bajo rendimiento del par EUR/USD refleja que el mercado prioriza el rendimiento y el crecimiento sobre la fortaleza del consumo regional.

Mirando hacia el futuro: Un equilibrio delicado

La situación del EUR/USD depende de si la diferencia entre las políticas monetarias se reducirá o aumentará en 2026. Se espera que la Fed realice otros 50-75 puntos básicos de reducción en las tasas de interés, llevando así su tasa final a entre 3.00 y 3.25%. Mientras tanto, el BCE podría seguir reduciendo las tasas de interés aún más.Algunas predicciones sugieren que las tasas de interés en los depósitos podrían descender hasta el 1,00%.Si las condiciones económicas empeoran, los operadores monitorearán de cerca los datos sobre la inflación y las reuniones de los bancos centrales para poder evaluar la trayectoria de esta divergencia.

Por ahora, la cotización del par EUR/USD sigue estando bajo presión, ya que el dólar estadounidense se beneficia de una combinación de tipos de interés más altos, un crecimiento más robusto y una inflación persistente. Aunque los datos sobre el consumo en la zona euro ofrecen algo de esperanza, no son suficientes para contrarrestar las fuerzas generales que influyen en los mercados de divisas.