Flujo de EUR/USD: Resistencia en 1.20, soporte en 1.14

El catalizador inmediato es evidente: el tráfico de petroleros se ha detenido en el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico que representa aproximadamente el 20% del volumen total de petróleo y GNL producido en el mundo. Esta interrupción provocó una apreciación del dólar como moneda de refugio, lo que llevó al par EUR/USD a probar el nivel de 1.14. Este movimiento es una respuesta directa al aumento del riesgo geopolítico y al impacto que esto ha tenido en el mercado energético.

Bank of America ha revisado su previsión a corto plazo para reflejar esta nueva realidad. Ahora, estiman que el nivel del EUR/USD será…1.14 en el corto plazoLos estrategas del banco señalan que el aumento del valor del dólar ya ha tenido en cuenta parte de estos riesgos. Sin embargo, todavía existe un posible aumento en el valor del dólar si el conflicto continúa. La fortaleza del dólar también está respaldada por la postura hawkiana de la Reserva Federal. Los mercados actualmente anticipan solo una reducción de la tasa de interés en un 25 puntos básicos para septiembre. Esto significa que la diferencia de tipos de interés entre Estados Unidos y otros países sigue siendo relativamente amplia, lo cual constituye un factor fundamental para el fortalecimiento del dólar.

La situación actual implica una presión a corto plazo sobre el euro. El impacto negativo en el sector energético afecta el crecimiento de las principales economías, como la zona del euro y China. Esto limita la presión negativa sobre el dólar. Al mismo tiempo, Estados Unidos se beneficia de su independencia energética, lo que le permite soportar los efectos negativos del aumento de precios. Esta dinámica ha disuadido a BofA de considerar una tendencia bajista más amplia para el dólar. La institución espera que esta tendencia solo se haga realidad a partir del segundo trimestre.

El sesgo del flujo estructural

El aumento inmediato del dólar es un movimiento táctico, pero la tendencia estructural favorece al euro. La divergencia principal se debe a las políticas de los bancos centrales: los mercados esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en septiembre, mientras que se proyecta que el Banco Central Europeo mantendrá las tasas de interés hasta el año 2026. Esta diferencia creciente en las tasas de interés es uno de los principales factores que impulsan la reasignación de capitales fuera de los activos estadounidenses.

Ese cambio se está acelerando debido a las presiones fiscales. Una posible nueva tributación sobre las inversiones de los inversores extranjeros en Estados Unidos, junto con un déficit cada vez mayor, limitan la demanda de valores denominados en dólares. The Bank of America menciona explícitamente estos factores como elementos que respaldan una perspectiva bajista respecto al dólar. Señala además que el capital está “comenzando a ser redirigido lejos de los activos en Estados Unidos”. Esta dinámica crea un contrapeso fundamental a la tendencia alcista del dólar.

Los objetivos del banco reflejan esta visión a largo plazo. Ha revisado su pronóstico para el período de 12 meses en relación entre el EUR/USD.1.20Con un adelanto más significativo…1.22 para finales de 2026La situación actual se caracteriza por una tendencia persistente hacia un sesgo en el flujo estructural. La divergencia en las políticas y los déficits fiscales contribuyen a debilitar la atracción que ejerce el dólar en el mediano plazo.

Catalizadores y niveles clave

El catalizador inmediato es la resolución del conflicto en el Medio Oriente. Una rápida reducción de la tensión entre las partes involucradas se ajustará al escenario base, lo que permitirá que el aumento del valor del dólar como moneda segura desaparezca y se active el sesgo estructural hacia el euro. Sin embargo, si el cierre del Estrecho de Ormuz se extiende hasta el segundo trimestre, esto podría prolongar el aumento del valor del dólar y mantener el par EUR/USD por debajo de los 1.20. El riesgo principal es que el valor actual sobrevalorado del dólar…El 15-20% en términos globales.No se ha corregido esta situación; el euro sigue sufriendo presión, a pesar de las perspectivas a largo plazo.

Tengan en cuenta las señales de la política monetaria del banco central para confirmar el cambio en la dirección del flujo de capitales. El momento en que la Banco Central Europeo realice su última reducción de las tasas de interés es crucial. Si se produjera un cambio hacia una política más relajada, esto aceleraría la reasignación de capitales lejos de los activos estadounidenses. Por el contrario, cualquier indicio de que la Reserva Federal sea más agresiva que lo que actualmente ocurre…Se realizará una corta de 25 basímicos en septiembre.Esa situación haría que la diferencia entre las tasas de interés se ampliara, y también apoyaría al dólar. La forma en que el mercado valore estas posibilidades será el principal factor que determinará el tipo de cambio.

Los niveles técnicos y fundamentales son claros. El nivel de soporte 1.14, identificado por el Bank of America como un objetivo a corto plazo, representa el límite inmediato si el conflicto se prolonga. El nivel de resistencia 1.20 es el límite estructural para la actual tesis, y representa la perspectiva revisada del banco para los próximos 12 meses. Si el dólar supera este nivel, significará que la sobrevaloración del dólar está disminuyendo rápidamente. Por otro lado, si no se logra mantener este nivel, eso confirmaría que las presiones políticas siguen siendo demasiado fuertes.