Euros/USD en 1.1650: El Inflación Corregida vs. el Peso Geopolítico

El principal motivo que impulsa al dólar estadounidense es el siguiente: la inflación aún no ha alcanzado su punto máximo. Los datos más recientes del Índice de Precios al Productor para noviembre muestran que la tasa anual de inflación sigue siendo…3,0 por cientoEs el nivel más alto en más de un año. Lo que es aún más importante, el índice PPI, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, también aumentó.3%Esto representa un aumento significativo en comparación con la tasa anual del 2.8% observada en octubre. Esto indica que las presiones de precios en la cadena de suministro de la economía están aumentando, en lugar de disminuir.

Esta evolución representa un contrapeso directo al discurso que sugiere un alivio en la economía. Implica que las empresas siguen lidiando con un incremento de costos de ingresos, y que es probable que absorban algunos de estos costos en su lugar, en vez de pasarlos inmediatamente a los consumidores. Como mencionó el economista Samuel Tombs,Los minoristas están protegiendo a los consumidores de más aumentos significativos en los precios de los bienes, causados por las tarifas arancelarias.Esta dinámica crea una base estructural para la inflación, aumentando el riesgo de que la Reserva Federal necesite mantener tasas de interés más altas por más tiempo de lo que los mercados actualmente anticipan.

En términos de dólares, esto representa un factor positivo. La misión del Fed es llevar la inflación de nuevo al objetivo del 2%. Los aumentos persistentes en los precios generales hacen que sea más probable que el ciclo de reducción de tasas se retrase o se haga más lento. La perspectiva del mercado, que ya incluye una serie de reducciones en las tasas, ahora enfrenta el riesgo de equivocarse. Esta diferencia entre las expectativas del mercado y los datos reales sobre la inflación constituye un punto de apoyo fundamental para el valor del dólar en los niveles actuales.

Visto a través de este lente, el tipo de cambio de 1,1650 EUR/USD no es solo un nivel técnico, sino que es un reflejo de esta lucha macropolítica. Representa la actual valoración del mercado de la resiliencia de la economía de EE. UU. frente a las presiones geopolíticas y comerciales, con la inflación como la nueva frontera de referencia superior.

Riesgos geopolíticos: El contrapeso que aún no es lo suficientemente fuerte.

Las tensiones geopolíticas son una razón citada para el consolidamiento en el par EUR/USD, pero aún no son una fuerza decisiva en la dirección de los precios. La actitud del mercado viene siendoMenos riesgosQue impulsa a la región del Oriente Medio, que ha mantenido a los comerciantes en el estrado y ha estancado las acciones en la paridad. Esto se alinea con un patrón histórico en donde conflictos así generan un huida de la seguridad, favoreciendo a las monedas como el dólar de EE.UU. a través de un proceso deRentabilidad a largo plazo¿Y es que debería ser tan difícil?

Sin embargo, la reacción del dólar ha sido moderada. A pesar de las condiciones de riesgo, el Índice del Dólar estadounidense ha disminuido ligeramente, y el par EUR/USD se ha mantenido estable durante dos días seguidos. Esto sugiere que el factor inflacionario es una fuerza más importante y directa que los factores geopolíticos. El mercado está, en realidad, evaluando dos narrativas contradictorias: la amenaza constante de conflicto, frente a la presión más concreta y basada en datos, proveniente de los precios mayoristas elevados.

El gráfico técnico refuerza este punto. La paridad euro/dólar estadounidense está atrapada en unaTendencia bajista de varias semanas, trading a la baja dentro de un rango definido. El centro de atención inmediato está en una posible ruptura de rango que podría señalar el siguiente movimiento. Para ahora, el riesgo geopolítico está proporcionando un mínimo para la demanda del dólar, pero no es lo suficientemente poderoso como para romper el par fuera de su consolidación. El setup es uno de la tensión, no de la resolución.

Las nuevas reglas del juego: Implicaciones estratégicas para la posición de las monedas

La actual acción dentro de la banda de precios en la paridad de monedas EUR/USD no es un indicador de equilibrio, sino de una pausa dentro de una tendencia a más largo plazo. Las fuerzas estructurales que están remodelando la economía mundial están creando un entorno más multipolar y volátil, que en términos generales desafía a la hegemonía histórica del dólar. Como observa Rabo Research, el panorama para 2026 está definido porNuevas reglas en el comercio y la inversiónLas Estados Unidos están trabajando para reconfigurar el campo de juego y China busca la supremacía tecnológica. Este es un juego estratégico, no solo económico.

En este nuevo entorno, la lógica económica tradicional está cediendo ante los consideraciones geopolíticas. Estados Unidos está incorporando estrategias económicas en su política, utilizando aranceles, subsidios y requisitos de inversión como herramientas para afianzar su posición. El resultado es un mundo en el que el acceso a los mercados depende cada vez más de ciertas condiciones políticas. Esta dinámica está provocando un cambio significativo en la forma en que se gestiona el capital. Como señala el artículo, los inversores están diversificando sus activos monetarios siempre que sea posible, y utilizan más frecuentemente medidas de cobertura para proteger sus posiciones en dólares. El dólar ya no se considera una moneda segura e intocable; ahora es una moneda que está sujeta a presiones políticas y a reajustes estratégicos.

Para el euro, esto crea una contraventaja subtil, pero importante. Mientras la zona euro se enfrenta a una desaceleración temporal, el comportamiento general es en dirección a un ligero aumento del tipo EUR/USD en el año próximo. Esto refleja un mercado que se ajusta gradualmente a las nuevas reglas. El euro no constituye un desafiante directo de la liquidez del dólar, pero está siendo un componente más prominente de una cartera diversificada en un mundo en el que no se puede asumir una única moneda como la por defecto.

En resumen, la consolidación actual en torno al nivel de 1.1650 es una pausa táctica. La trayectoria a largo plazo es una de debilidad moderada del dólar, motivada por una combinación de presiones cíclicas en Estados Unidos y un reajuste global hacia estrategias que no se basen exclusivamente en el dólar. El contrapeso geopolítico, aunque no es suficientemente fuerte para sacar al par de su rango actual, será la fuerza que eventualmente influirá en la dirección del mercado. El mercado está esperando el próximo señal de que las nuevas reglas del juego hayan tomado pleno efecto.

Catalizadores y escenarios: ¿Qué podría romper el estancamiento?

El actual estancamiento en el mercado EUR/USD es el resultado de dos fuerzas poderosas, pero que se oponen entre sí. El camino a seguir estará determinado por cuál de estas dos fuerzas prevalecerá. La prueba más importante llegará el 30 de enero, con la publicación del informe sobre el Índice de Precios al Produtor de diciembre. Este dato es crucial, ya que determinará si…La inflación tomó velocidad en noviembreSe trata de una tendencia duradera o, simplemente, de un aumento temporal en los precios. Si se mantiene este aumento mensual, se fortalecerá el “anclaje” inflacionario, lo que probablemente contribuirá a reforzar el apoyo del dólar y a mantener al par dentro de un rango determinado. Sin embargo, una desaceleración brusca podría romper esta tendencia y provocar un rápido cambio en las expectativas sobre la política monetaria de la Fed. Esto podría ser un factor catalítico para que el euro aumente sus precios en el corto plazo.

Mirando más allá de las semanas siguientes, la perspectiva a largo plazo para el EUR/USD es modestamente positiva. Las predicciones apuntan a un incremento1.18 en los próximos 12 mesesEsta trayectoria está impulsada por una combinación de presiones cíclicas de EE. UU. y dinámicas políticas. EE. UU. enfrenta presiones estagnación inflacionarias de las tarifas, que podría ralentizar el crecimiento y eventualmente obligar a la Reserva Federal a coger las tasas de forma más agresiva que lo previsto. La presión política sobre la Fed para actuar podría acelerar este proceso, afectando al dólar. Al mismo tiempo, se espera que la eurozona tenga un desaceleración temporal pero que se recupere más tarde de 2026, lo que facilitará la recuperación de la moneda única.

El riesgo más importante para esta perspectiva es una escalada de los conflictos geopolíticos que sea más pronunciada de lo esperado. La actitud actual del mercado, caracterizada por una tendencia a evitar riesgos, es un equilibrio frágil. Como se señaló en análisis anteriores, las guerras importantes en Europa han provocado…reversión de la mediaEn los mercados de divisas, se prefieren los refugios seguros tradicionales, como el dólar. Una nueva y grave escalada de precios podría rápidamente superar la narrativa relacionada con la inflación, lo que provocaría una mayor apuesta por el dólar como refugio seguro. Esto sería un claro ejemplo de un contrapeso geopolítico en pleno funcionamiento.

La línea de fondo es que la estancada no es permanente. Los datos de inflación del 30 de enero son el primer catalizador importante. Si confirma el avance, el suelo estructural del dólar permanece. Si se rompe, el mercado se enfocará en la caída cíclica a largo plazo de los EE. UU. El riesgo geopolítico sigue siendo una vela viva, capaz de romper cualquier escenario de forma inmediata. Para el momento, la situación es una de tensión, esperando el siguiente señal para desequilibrar el balance.