Divergencia entre EUR/GBP: La política monetaria del Banco de Inglaterra frente a las medidas de aumento de tipos por parte del BCE

El factor principal que está impulsando los movimientos del tipo de cambio EUR/GBP es la división abismal en las expectativas del mercado respecto a las políticas monetarias de los bancos centrales. Se considera que el Banco de Inglaterra es vulnerable a un ajuste monetario negativo, lo que podría hacer que todo el ciclo de tightening se vea frustrado. Esto contrasta fuertemente con el Banco Central Europeo, quien actualmente se encuentra preparándose para una subida de las tasas de interés. Los mercados anticipan que el BCE aumentará sus tasas de interés para julio.

Esta divergencia constituye la principal fuente de volatilidad. Según señala ING, el Banco de Inglaterra se considera más vulnerable que la BCE; además, los funcionarios del banco central han expresado opiniones menos agresivas en sus últimos comentarios. El impacto económico esperado por el Reino Unido debido a este shock energético es también mayor que el de cualquier otro país de la OCDE. Esto refuerza la opinión de que el Banco de Inglaterra debería adoptar una política más moderada.

La situación actual crea un camino claro para el par de monedas en cuestión. Dado que las medidas de ajuste del Banco de Inglaterra ya han tenido efectos negativos, y que la subida de las tasas por parte del BCE todavía está en marcha, se espera que la diferencia de tipos se reduzca. Esta dinámica es el motivo por el cual ING tiene una perspectiva positiva hacia el par EUR/GBP, con un objetivo de…0.880Se considera algo realista.

Análisis de la ING: ¿Por qué el Reino Unido es más acomodaticio?

ING identifica dos factores específicos que hacen que el Banco de Inglaterra sea más vulnerable a una revalorización de las tasas de interés más pronunciada que la BCE. En primer lugar, el Banco de Inglaterra ya estaba preparado para reducir las tasas de interés incluso antes de que se intensificara el conflicto en Oriente Medio. Esto creó una tendencia a la baja en su postura política desde un punto de vista previo. Esto contrasta con la BCE, que no ha mostrado signos de reducción de las tasas de interés y ahora se ve obligada a participar en este debate debido al impacto del shock energético.

En segundo lugar, se espera que el Reino Unido sufra el mayor impacto económico debido al choque energético entre los países de la OCDE. Este severo golpe económico fortalece la opinión de que es necesario adoptar una política más relajada por parte del Banco de Inglaterra, ya que los funcionarios tendrían un mandato claro para apoyar la economía con políticas menos restrictivas. Por otro lado, el BCE considera que el aumento en los precios de la energía es un impacto limitado y ocasional, que no justifica un cambio fundamental en su estrategia para combatir la inflación.

En resumen, la vulnerabilidad del Banco de Inglaterra a mantener una política monetaria expansiva se ve intensificada tanto por sus preferencias políticas preexistentes como por el daño económico que enfrenta. Esto hace que su curso de tipos sea más susceptible a un descenso en los mismos, lo que amplía la diferencia con el BCE y favorece el aumento del valor del EUR/GBP.

Impacto en la moneda y implicaciones comerciales

La divergencia en las tasas ya se está reflejando en los precios de las acciones. El par EUR/GBP ha mostrado una clara volatilidad al alza, a medida que se intensificó la diferencia entre las políticas monetarias de los dos bancos centrales. Recientemente, este par se negoció en torno a…0.8717Esto refleja el cambio en la actitud del mercado, que ahora espera que el Banco de Inglaterra detenga todo su ciclo de políticas monetarias restrictivas.

ING mantiene una perspectiva positiva respecto a esta pareja de divisas. Se espera que todo el aumento en las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra no tenga efectos significativos en el precio de la moneda. Esta opinión se basa en la evaluación del banco, quien considera que la vulnerabilidad del Reino Unido es mayor que la de la zona euro. Además, los funcionarios del Banco de Inglaterra han mostrado una actitud más moderada, y el Reino Unido enfrenta el mayor impacto económico debido al shock energético.

El objetivo realista que tiene el banco para la pareja de monedas es…0.8800Este nivel depende de que el BoE continúe con su política de revalorización de los tipos de interés a un ritmo más rápido que cualquier aumento de los tipos de interés por parte del BCE. Esto permitiría reducir aún más la diferencia de tipos de interés entre ambos países, y favorecería así al euro frente al libra.