El riesgo sistémico de Ethereum: cómo la caída de su precio podría desencadenar una crisis de infraestructura financiera

Ethereum, la segunda criptomoneda por capitalización de mercado, ha estado por mucho tiempo en pugna en relación con la economía de validación de Ethereum y la seguridad de la red. Sin embargo, como el año 2025 se acerca, la red se encuentra en una posición precaria. Una combinación de descensos en las rentas de participación, riesgos de concentración institucional y vientos opuestos macroeconómicos han creado una situación frágil. El presente artículo analiza cómo podría una caída en el valor de una criptomoneda afectar las posibilidades de una crisis generalizada en el ecosistema de criptomonedas.

Valider Economías en Situaciones de Estrés

La economía de los validadores de Ethereum en el 2025 se caracteriza por una rentabilidad decreciente y una elevación de los costes operativos. Mientras que el monto que se acuerda como recompensa en la capa de consenso (CL) se sitúa alrededor3–5% de tasa de interés anualPor último, el cap de l'execució (EL) repunets-primarment de MEV-Boost-addEn promedio, el 3%Sin embargo, estas recompensas son muy variables, dependiendo de la frecuencia de propuestas de bloques y la demanda de la red. Por ejemplo, en el cuarto trimestre de 2025,La tasa de apuesta anualizada disminuyó a 2.94%.Se atribuye este declive al aumento de la participación de los validadores y a las entradas institucionales en el mercado.

El análisis de equilibrio para los validadores se ha vuelto cada vez más sensible a la volatilidad de los precios.El costo del hosting en la nube ronda los $500 a $2,000 mensualesY…Inversiones de hardware entre $800 y $2,000Los verificadores necesitan al menos 4–6 meses para recuperar los costos a las tasas actuales. Sin embargo, un colapso en el precio de las monedas podría erosionar estos márgenes de beneficio. Por ejemplo, si el precio de Ethereum cae por debajo de los $2,500…la cifra se situó en un nivel que marca una pérdida trimestral del 28,28% durante el cuarto trimestre de 2025Los validadores que tengan una participación de 32 ETH verán…Sus ganancias en dólares estadounidenses han disminuido en más del 15%.Empuja a muchos hacia la imposibilidad de obtener beneficios.

A esto se suma la creciente concentración de monedas estaked ETH entre pocos participantes.Lido DAO controla el 24% del ETH que se ha apostado.Mientras Binance y Ether.fi, respectivamente, mantienen 9.15% y 6.3%.Las entidades no etiquetadas, que a menudo son los validadores anónimos, se han contabilizado en un 27%De todo, esta centralización crea una dinámica de "fuga a la seguridad": si los principales participantes salen durante una crisis, los menores validateores pueden seguir, desestabilizando el modelo de seguridad de la red.

Vulnerabilidades de seguridad en redes

Aunque la seguridad de la red de Ethereum es robusta en 2025, no es inmune a los choques sistémicos.A diciembre de 2025, la fila de espera para el ingreso de nuevos validadores ya sumaba 1.4 millones de ETH.Con un período de espera de 25 días. Este retraso refleja la confianza que tienen en esta institución.La actividad de apuestas de Bit Digital Inc. en ETH, alcanzó los 642 unidades en diciembre de 2025.Sin embargo,la cola de salida estaba efectivamente vacíaEn la afirmación se sugirió una falta de liquidez para los validadores que desean dejar su participación durante la recesión.

Un colapso en los precios podría agravar estas vulnerabilidades.Durante Q4 2025, el precio de Ethereum se fluctuó entre $2,975 y $3,007Pero una caída continua por debajo de los 2,500 es probable que provoque la salida en masa de los validadores. Este escenario se ve agravado por el aumento del apalancamiento en los mercados de derivados.El ratio de apalancamiento estimado de Ethereum alcanzó niveles bastante altos.En diciembre de 2025, se indica que las liquidaciones podrían acelerarse durante períodos de crisis económicas. Si los validadores enfrentan llamadas de margen o situaciones de insolvencia operativa,Requisito de tiempo de funcionamiento del 99.9% para la red.Podría convertirse en algo inalcanzable, lo que causaría incidentes graves y disminuiría la seguridad.

Además, la ausencia de competencia significativa de otras cadenas de bloques.a pesar de los modestos requisitos de hardware de EthereumEn comparación con redes como Solana, esto no reduce el riesgo. Un mercado bajista prolongado podría hacer que los validadores se trasladen a cadenas con mayor rendimiento, lo que aumentaría aún más la presión sobre el presupuesto de seguridad de Ethereum.

La interacción entre el precio y el riesgo sistémico

El precio de Ethereum en diciembre de 2025,van a $3,016mascaras la fragilidad subyacente. El sistema tieneEn el año 2025, experimentaron nueve meses consecutivos de pérdidas.ConLas salidas de capital de los fondos cotizados en la bolsa ascendieron a 853.9 millones de dólares, antes de finales del año.Estas salidas de recursos, junto con…Cambios en las tarifas arancelarias de los EE. UU. y aumento de las tasas de interésHan redirigido su capital hacia activos más seguros, lo que ha aumentado la presión de venta.

Un riesgo crucial se encuentra en el bucle de retroalimentación entre el precio y el comportamiento de los validadores. Si el precio de Ethereum baja por debajo de $2,500, el umbral de rentabilidad de muchos validadores se violaría, lo que provocaría la salida. Esto a su vez podría reducir el número de validadores, debilitar la seguridad de la red y provocar nuevas bajas en el precio. Se observó un ciclo auto-reforzándose durante el mercado bajista de 2018, en el queEthereum perdió un 32% en un solo mes..

Los jugadores institucionales, mientras actualmente están estabilizando la red, pueden no prestar un enlace de seguridad. Por ejemplo,La tasa de apuestas del 89% de Bit DigitalyFigment tiene un tiempo de operación del 99.9%.Son casos excepcionales. Si se materializan riesgos sistémicos, incluso estos agentes podrían priorizar la liquidez sobre la puesta en riesgo, acelerando la crisis.

Conclusión: Cercana crisis de infraestructura

El riesgo sistémico de Ethereum no es una cuestión hipotética, sino una amenaza real que se debe a sus aspectos económicos y estructura de red. Un colapso del precio de la moneda podría provocar una serie de salidas de los validadores, eventos de cierre de la red y una reducción en la seguridad de la misma. Esto socavaría el papel de la red como capa fundamental para las aplicaciones DeFi. Mientras que la infraestructura de Ethereum…Estos resultados se deben a que se implementaron 8,7 millones de contratos inteligentes en el cuarto trimestre de 2025.Muestra resiliencia, la interacción de las presiones económicas de macro y la fragilidad de la validera no puede ignorarse.

Los inversores deberán considerar estos riesgos con cuidado. El premio de reputación institucional de Ethereum[17] ofrece una cierta estabilidad, pero no reemplaza el ecosistema robusto de validadores. Una vez que el mercado criptográfico ingrese en 2026, el foco debería ser la estabilidad estructural en vez de la optimización del rendimiento, lo que el mercado de veleidades de 2025 podría forzar sobre la industria.