La actividad de red récord de Ethereum, en comparación con los flujos de salida persistentes de ETH

El problema principal es bastante evidente: la red de Ethereum está más activa que nunca, pero el precio de su token nativo se encuentra bajo una presión muy alta. En febrero de 2026, el número de direcciones activas diariamente en la cadena era…2 millonesSuperando los picos del mercado alcista de 2021, las llamadas de contratos inteligentes también han alcanzado un récord: más de 40 millones por día. Sin embargo, este nivel histórico de uso no se ha traducido en un apoyo real al precio del ETH. Por el contrario, el valor del ETH ha disminuido aproximadamente un 30% en los últimos seis meses, y en términos anuales, ha bajado un 39%.

El problema radica en la forma en que se capturan los valores generados por las transacciones. La actividad de la red no ha generado ingresos proporcionales para la capa básica de Ethereum. En los últimos 30 días, la cadena generó aproximadamente 10.3 millones de dólares en comisiones por transacciones. Eso la sitúa en el tercer lugar, después de Tron y Solana. Pero lo más importante es que, en términos de ingresos generados por el protocolo, Ethereum quedó en quinto lugar, muy por detrás de las cadenas rivales e incluso de sus propias redes de segunda capa.Base, el protocolo L2 de Coinbase, generó aproximadamente tres veces más ingresos que el protocolo de Ethereum.En el mismo período… Este cambio rompe con un patrón histórico. En ciclos anteriores, el aumento de la actividad en la red coincidía con el alza de los precios. Pero esa relación ya no existe. Los analistas ahora señalan que los flujos de capital y el aumento de los depósitos en las criptomonedas son los principales factores que influyen en el precio de ETH, y no el uso que se le da al token. El resultado es un mayor margen entre lo que la red hace y el valor real del token.

Los impulsores del flujo de capital: los ETF y los depósitos en las bolsas de valores

La presión de precios inmediata está impulsada por flujos de capital específicos, los cuales anulan la señal alcista en la cadena. El 1 de abril, las cotizaciones de las cotizas futuras de Ethereum registraron un descenso.7.1 millones de dólares en salidas netasSe continúa con este patrón de cautela institucional que ha caracterizado los primeros días de abril. Esta venta coincidió con un importante indicio a largo plazo: la Fundación Ethereum realizó una aportación de 50 millones de dólares en un solo día, para su reserva de criptomonedas. Esta clara divergencia destaca la tensión entre los flujos de capital a corto plazo y la convicción a largo plazo de las partes involucradas.

Al mismo tiempo, las reservas de cambio revelan una situación diferente en cuanto a la oferta. Las tenencias de ETH en el mercado de cambios se encuentran en su…El nivel más bajo desde el año 2016.Esto indica una reducción en la oferta de monedas, ya que las monedas se alejan de las plataformas donde se encuentran. Sin embargo, esta reducción en la oferta está contrarrestada activamente por la presión de venta. La salida de los ETF demuestra que, incluso con una reducción en la oferta de monedas, la venta activa por parte de productos institucionales sigue siendo la fuerza dominante que determina los precios.

En resumen, el precio está determinado por los canales de liquidez, no por el uso que se le dé al activo en sí. La actividad récord en la red y las bajas reservas en las casas de cambio generan una presión de demanda importante. Pero esta presión es superada por el flujo de capital proveniente de los ETF. Hasta que el flujo de capital de los ETF se vuelva definitivamente positivo, será difícil que el precio pueda superar esta presión constante.

Catalizadores y lo que hay que tener en cuenta

El camino a seguir depende de tres factores clave. En primer lugar, hay que estar atentos a cualquier cambio sustancial en los flujos de los ETFs. Recientemente…31.17 millones de dólares en ingresos el 30 de marzo.Se rompió la tendencia de salida de capital que duró ocho días, y se generó un claro incentivo para el precio del ETH, lo que permitió que este superara los 2,100 dólares. Sin embargo, este único día de flujo de entrada no es suficiente. La consistencia en los flujos de capital es algo crucial. Hasta que los flujos de capital hacia las cotizaciones de ETF sean decisivamente positivos y sostenibles, el precio del ETH seguirá siendo vulnerable al presupuesto de venta que ha dominado las últimas semanas.

En segundo lugar, es necesario monitorear la interacción entre el volumen de transacciones en el nivel 2 y el precio de Ether. La evolución estructural es clara: los niveles 2 ahora son el nivel de ejecución predeterminado para Ethereum. Esto significa que la mayor parte de las actividades de la red y los ingresos derivados de las tarifas se dirigen hacia ese nivel. El mercado debe, eventualmente, fijar el valor de esta infraestructura, no solo los indicadores del nivel base. La actividad reciente en la mainnet es un síntoma del crecimiento de este ecosistema más amplio. Pero el valor real de esta infraestructura está cambiando.

La principal incertidumbre sigue siendo si el mercado volverá a aprovechar la fortaleza fundamental de Ethereum. La disminución en la relación histórica entre la actividad en la cadena y el precio es el punto clave que genera divergencia. Para que ocurra un nuevo interés por parte del mercado, el flujo de capital, específicamente los ingresos provenientes de ETF y las participaciones a largo plazo, debe superar finalmente la presión de venta. Hasta entonces, es probable que el precio continúe cotizando en canales de liquidez, y no en bases reales de uso.