Desconexión en el precio de Ethereum: Ingresos de fondos de inversión versus debilidad en la red de la moneda

El nivel institucional para el precio de Ethereum ahora se ha convertido en una realidad diaria. El 17 de marzo, los ETF relacionados con Ethereum vieron un aumento en su precio.138.2 millones de dólares en ingresos netosEsto representa un aumento de tres semanas consecutivas, y se trata de una tendencia que dura ya seis días, con un total de 385 millones de dólares. Este aumento reciente es parte de una tendencia semanal generalizada: los fondos ETF han atraído casi 440 millones de dólares en ingresos semanales, por cuarto día consecutivo en que registran resultados positivos.

El total de los activos netos de estos fondos ha aumentado ahora a11.84 mil millones de dólaresEste poder de compra institucional constante constituye el mecanismo principal de mantenimiento de los precios en un mercado donde la captura de valor dentro de la cadena es débil. El volumen enorme de capital que fluye diariamente crea un “soporte” tangible para los precios, superando así la brecha entre los precios y la actividad real de la red.

En resumen, las entradas de capital en los fondos cotizados son el principal factor que impulsa la liquidez del mercado. Con un ratio de patrimonio neto del 4.73%, en comparación con el capitalización de mercado de Ethereum, esta acumulación por parte de instituciones es una fuerza importante y constante en el mercado. Ofrece un canal de demanda directo y medible, que actualmente tiene más influencia que las métricas relacionadas con la cadena de bloques.

Desconexión en la cadena: registro de actividad, ingresos en declive

A pesar del uso récord de la red, los ingresos obtenidos por las comisiones en Ethereum están disminuyendo. Tanto el número de direcciones activas diariamente como el número de llamadas a los contratos inteligentes también han disminuido.Alcanzó niveles sin precedentes.Esto supera incluso los niveles registrados durante el mercado alcista de 2021. Sin embargo, este aumento en la actividad en la cadena no ha llevado a un apoyo adecuado al precio de las criptomonedas. Por el contrario, los ingresos provenientes de la capa básica de la red han disminuido. En febrero, Ethereum ocupó el tercer lugar, por detrás de Solana y Tron.

La principal desconexión radica en la pérdida de la participación en los ingresos. De EtherDelta…Los ingresos provenientes de la red cayeron a los 23.2 millones de dólares.El mes pasado, hubo una disminución significativa en su dominio histórico. Esta erosión continúa, a pesar de que la cadena es responsable del 52% de la oferta global de stablecoins. El valor generado por esa actividad masiva de stablecoins no está contribuyendo proporcionalmente a los ingresos de la capa base de Ethereum. En cambio, esos ingresos ahora son capturados de manera más eficiente por los rivales.

En resumen, una alta actividad ya no garantiza altos costos. Dado que la participación en los ingresos de Ethereum está disminuyendo, el precio del Ethereum está determinado por factores externos, como las entradas de fondos en los ETF. No es debido a las condiciones fundamentales relacionadas con la economía de la cadena, que en el pasado podían influir significativamente en el valor del token.

Demanda estable: Crecimiento fragmentado y desorganizado

La demanda de staking se ha estabilizado en un estado neutro. Las colas de validadores de Ethereum ya no están activas.Casi se ha colapsado hasta llegar a cero.Esto significa que los nuevos participantes pueden bloquear ETH de forma casi instantánea. Esto ha reducido las recompensas por la participación a aproximadamente el 3%, eliminando así un importante incentivo para que las empresas realicen compromisos a gran escala. El sistema ahora se encuentra en un estado estable, donde la participación reduce la presión de venta inmediata, pero ya no actúa como un mecanismo de escasez.

Esta demanda estable contrasta con el panorama fragmentado del mundo DeFi. Aunque el valor total de los activos bloqueados en Ethereum sigue siendo significativo, el crecimiento se está produciendo en otros lugares. Ecosistemas como Solana y Base están atrayendo actividad y ingresos por comisiones, lo que reduce la influencia de Ethereum en este mercado. Esta fragmentación significa que, aunque el uso de la red se expande, el capital y las funcionalidades no se concentran de nuevo en el token nativo, como ocurría en el pasado.

La previsión para el TVL de Ethereum es positiva. Se espera que pueda…Crecer diez veces en el año 2026.Sin embargo, esta perspectiva de crecimiento a largo plazo no se traduce en aumentos de los precios. El precio de Ether sigue siendo bajo, a pesar de las tendencias positivas en cuanto al uso de la tecnología. Esto demuestra que existe una continua desconexión entre el potencial futuro y la actitud del mercado actual.