El colapso del precio de Ethereum en comparación con las salidas de capital de los fondos cotizados en bolsa: la desconexión entre ambos fenómenos

La acción del precio de Ethereum el 5 de febrero de 2026 fue un verdadero “flash crash”. El activo cayó en picada.14.96%La caída fue tan drástica que los precios bajaron de 2,148 a 1,826 en un solo día. La presión de venta fue extremadamente fuerte; esto provocó la liquidación de 466,4 millones de dólares. De estos fondos, 382 millones provenían de posiciones largas. Esto significó la eliminación de una gran cantidad de posiciones alcistas, lo que destaca la intensa reducción del riesgo que está ocurriendo en este momento.

El índice de temor del mercado confirmó el estado de estrés en el mercado. La percepción sobre las criptomonedas cayó a un nivel de 11, un nivel de miedo extremo que no se había visto desde el año 2023. Esto coincide con la situación técnica actual: las zonas de demanda clave, alrededor de los $2,400 y $2,500, no ofrecían ningún soporte. Esto permite que el precio pueda superar fácilmente esos niveles psicológicos.

Este colapso de precios es en clara contraste con la situación actual del mercado. Mientras que los activos se vendían rápidamente, el mercado general de ETFs experimentó un cambio positivo. Después de dos años marcados por un aumento significativo en las entradas de capital, esto representa un cambio hacia una situación más favorable.Los fondos cotizados en bolsa de criptomonedas que cotizan en los mercados estadounidenses han tenido un comienzo lento en el año 2026.Hasta ahora, este año el grupo ha experimentado una salida neta de aproximadamente 32 millones de dólares. En el caso del iShares Ethereum Trust (ETHA), esto significa que el impulso que una vez impulsó este activo ya se ha detenido; además, el fondo en sí también presenta salidas de capital.

La desconexión del flujo: Mejores prácticas de protocolo frente a los flujos de capital

El progreso técnico de la red es real, pero no impulsa el capital. Es un éxito…Dencun realizó una actualización en marzo de 2024.Se ha implementado el EIP-4844, un paso fundamental hacia la reducción de los costos de las transacciones en la capa 2. Este cambio en el protocolo está comenzando a reducir los costos relacionados con las operaciones de rollup, lo cual representa una mejora tangible en la arquitectura de escalabilidad de Ethereum. Sin embargo, este trabajo de infraestructura a largo plazo se lleva a cabo en un contexto de flujo de capital débil a corto plazo. Las salidas de los fondos de ETF y la caída de precios indican una desconexión entre los aspectos relacionados con la infraestructura y las necesidades reales del mercado.

Esto crea una clásica divergencia entre el precio y los indicadores de la cadena de bloques. Los datos de la cadena de bloques muestran una alta resiliencia del mercado. Los analistas señalan que existe una diferencia positiva entre el precio y los fundamentos del proyecto. Por ejemplo, a principios de 2025, Ethereum mantuvo altos volúmenes de transacciones y TVL, incluso cuando el precio bajaba. Este es un patrón que, históricamente, ha precedido a reacciones positivas en el precio. Lo importante es que las actualizaciones del protocolo son una señal a largo plazo de crecimiento del valor del proyecto, mientras que los flujos de capital están determinados por las sensaciones a corto plazo y los flujos de fondos de ETF. Por ahora, estos últimos son los que determinan las acciones del precio.

Catalizadores y riesgos: qué hay que observar para evitar una reversión del flujo

El camino hacia un rebote en los precios depende de una única condición crucial: las entradas de fondos en los ETF relacionados con Ethereum deben volver a ocurrir. Después de dos años de grandes aumentos en las entradas de fondos, esta situación sigue siendo importante.Los fondos cotizados en bolsa de criptomonedas que cotizan en los Estados Unidos han tenido un comienzo lento en el año 2026.Hasta ahora, este año el grupo ha experimentado una salida neta de aproximadamente 32 millones de dólares. En el caso de Ethereum, esto significa que la dinámica que alguna vez impulsó al activo se ha detenido. La iShares Ethereum Trust (ETHA) también registra salidas de capital. El principal factor que podría influir en esta situación en el corto plazo es un claro cambio en la dirección de las preferencias institucionales.

El indicador clave que refleja la debilidad relativa de Ethereum es la relación entre ETH y BTC. Esta relación ha alcanzado un nivel mínimo en los últimos tres años. Esto indica una desempeño muy deficiente en comparación con el líder del mercado, y refleja una preferencia generalizada por Bitcoin, debido a su percepción como moneda más segura. Un movimiento continuo por encima de la zona de demanda de 2,400 dólares sería un primer paso necesario para superar esta relación. Sin un salto por encima de ese nivel, el camino hacia un aumento en el precio de ETH sigue bloqueado.

El principal riesgo es la situación de miedo extremo que existe en el mercado. Este estado de miedo puede prolongar la reducción del riesgo. El índice de Miedo y Gana se encuentra en el nivel 11, un nivel de miedo extremo que no se había visto desde el año 2023. Este contexto fomenta las ventas forzosas y una mayor reducción del riesgo, creando así un ciclo autoperpetuante que puede suprimir los precios, incluso cuando los fundamentos subyacentes mejoran. Hasta que la situación de miedo se estabilice, es probable que esta situación persista.