El ajuste de la liquidez en Ethereum: Los bloques bloqueados por medio de staking y las bajas reservas indican un aumento en la oferta de tokens.

El cambio en la liquidez se cuantifica mediante dos métricas extremas en la cadena de bloques. Las reservas de Etherum han disminuido significativamente.16.2 millones de ETHEs el nivel más bajo desde 2016. Esta compresión elimina una gran cantidad de suministros negociables del mercado, lo que reduce directamente la presión de venta inmediata. Al mismo tiempo, las ETH asignadas han aumentado significativamente.35.9 millones, lo que representa el 29.6% de la oferta en circulación.Se espera que haya una cola de 2.5 millones de ETH que esté esperando ser apuntados como activos, lo que indica una demanda sostenida para bloquear capital. Este movimiento dual: los fondos que salen de las bolsas para ser almacenados a largo plazo y los que se apuntan como activos, crea un fuerte impacto en la oferta de activos, ya que reduce el volumen de activos líquidos disponibles.

El motor de demanda: ETFs, corporaciones y el incentivo del patrocinio

El shock en el suministro es causado por corrientes de demanda poderosas y persistentes, que hacen que la ETH se aleje de las bolsas de valores. Los fondos cotizados en bolsa relacionados con la ETH han sido el principal canal para la transferencia de la ETH fuera de las bolsas de valores.Entradas netas de más de 13 mil millones de dólares desde el lanzamiento.Este capital institucional, combinado con las compras realizadas por las cuentas de tesorería de las empresas, es una de las principales causas de la disminución de los reservados en ETH, que ha llegado a los 10.7 millones desde 2022.

Las compañías públicas son ahora un grupo importante y en constante crecimiento de los poseedores de ETH. Sus reservas acumuladas son significativas.Alrededor de 6.5 a 7.0 millones de ETH para diciembre.Esto representa más del 5.5% de la oferta en circulación. Esta adopción institucional es un factor clave que impulsa la tendencia de retención a largo plazo.

El propio protocolo constituye un incentivo poderoso para mantener el ETH bloqueado. El rendimiento del 3% ofrece una rentabilidad que se acumula con el tiempo. Este doble atractivo, ya sea como activo de reserva o como activo de productividad, crea un “flywheel” en el cual la demanda de activos de tipo “treasury” impulsa directamente el crecimiento de los activos encriptados, reduciendo así aún más la oferta de activos líquidos.

Acciones de precio y los precedentes históricos

La situación actual se manifiesta en acciones de precios violentas. El Ethereum recientemente cayó por debajo de cierto nivel.$2,000Esto provocó una ola de liquidaciones forzadas. En un solo período de 24 horas, más de…2.5 mil millones de dólares en posiciones relacionadas con criptomonedas se perdieron.Más del 1.15 mil millones de dólares de esos fondos se encuentran en ETH. Esta caída en las cotizaciones, que se concentró en posiciones largas, fue exacerbada por la escasa liquidez del mercado, como resultado directo de las reservas de criptomonedas reducidas. El mercado demuestra cómo un entorno de baja liquidez puede amplificar los movimientos de precios, convirtiendo una caída brusca en un evento de riesgo sistémico.

Este patrón tiene un precedente histórico. La última vez que las reservas de exchanges alcanzaron niveles mínimos durante varios años fue en el año 2016. Después de esa zona de contracción, se produjo una recuperación histórica, y el precio de ETH finalmente comenzó a aumentar.Más de un 8,500%Los datos sugieren que la compresión extrema de las reservas a menudo indica un gran choque en el suministro, lo cual puede dar lugar a una fuerte recuperación. La actual situación de bajas reservas crea un escenario de alto riesgo y alta recompensa: la liquidez es tan escasa que incluso una demanda moderada podría provocar un rápido aumento en los precios.

La situación actual está determinada por esta tensión. Por un lado, el mercado es vulnerable a más liquidaciones y volatilidad, debido a la escasa liquidez y las posiciones apalancadas. Por otro lado, la reducción en la oferta de activos negociables, causada por los ETFs, los tesoros corporativos y las participaciones en activos, crea un factor positivo para cualquier demanda sostenida. Los datos históricos muestran que, cuando las reservas alcanzan niveles bajos, el camino más fácil para el movimiento del mercado puede cambiar rápidamente de hacia abajo a hacia arriba.