La inversión en Ethereum alcanzó los 28 mil millones de dólares. ¿Es el colapso de Aave una forma de protegerse de la crisis, o simplemente un plan para preparar el terreno para el próximo “juego de tiburones”?

Los números son impresionantes. El mercado de préstamos en cadena de Ethereum ha alcanzado un nuevo récord: los volúmenes de préstamos activos superan ya los límites previos.28 mil millonesEsto no es simplemente un aumento en el número de usuarios y transacciones; se trata de una explosión diez veces mayor comparado con los niveles que se observaron hace apenas un año. Para darle un contexto más claro, esa cifra es aproximadamente diez veces mayor que la del segundo mayor network en términos de cuota de mercado. Esto confirma el dominio de Ethereum en el ámbito de las tecnologías DeFi. El factor que está detrás de este auge es Aave, que controla una posición dominante en este sector.Aproximadamente el 70% del mercado de préstamos activo de la red..

Esta escala es una espada de doble filo. Indica una gran adopción y convicción por parte de las personas, pero también concentra riesgos sistémicos. El cierre reciente del mercado de criptomonedas fue una prueba brutal para todo ese sistema. En solo 24 horas, el mercado de criptomonedas sufrió un gran impacto negativo.Una pérdida de valor de aproximadamente 290 mil millones de dólares.La cotización de Ether cayó a los 2,164 dólares. La pregunta que se plantea en todo el contexto de DeFi es si esta infraestructura será capaz de resistir una verdadera crisis, o si se convertirá en un factor que contribuirá a la propagación de la crisis.

Los primeros signos son mixtos. Los sistemas automatizados de Aave intervienen, procesando más de 140 millones de dólares en transacciones de liquidación, con el objetivo de estabilizar la situación. Pero el volumen de transacciones de más de 300 millones de dólares en Ether durante ese fin de semana de baja liquidez demuestra que el sistema está bajo una enorme presión. Para quienes trabajan en el sector criptográfico, esto no es solo un problema técnico; es también una prueba real para aquellos que tienen acciones en las transacciones de préstamo. El colapso reveló quiénes realmente tenían activos reales y quiénes solo tenían acciones ficticias, lo que prepara el terreno para el siguiente “juego de las ballenas”.

Prueba de estrés de Aave: Resiliencia del protocolo frente a FUD relacionado con tokens.

La desconexión entre el rendimiento técnico de Aave y la evolución del precio de su token es un clásico ejemplo de conflicto en el mundo de las criptomonedas. Mientras que el protocolo realizó una liquidación automática sin errores, el token nativo se convirtió en un campo de batalla para quienes querían generar desconfianza y causar caos en el mercado.

En el aspecto técnico, los números son impresionantes. En solo una hora, el sistema de Aave…Se liquidaron automáticamente activos de valor de 180 millones de dólares.Sin ninguna intervención humana. El fundador, Stani Kulechov, lo llamó “el mayor prueba de resistencia” que se había realizado hasta ahora para la infraestructura de préstamos del protocolo, que vale 75 mil millones de dólares. Este tipo de resiliencia es precisamente lo que fortalece la credibilidad de la narrativa DeFi. El sistema funcionó exactamente como estaba diseñado, demostrando su madurez incluso bajo presión.

Luego llegó el “token”. El token AAVE, que anteriormente cotizaba en torno a los 278 dólares, se hundió completamente. Su valor descendió en hasta un 64% durante la sesión, llegando a los 100 dólares, lo que representa su nivel más bajo en 14 meses. Es una pérdida considerable: un 64% en solo un día de negociación. La rápida recuperación del valor del token, hasta casi los 240 dólares, muestra la extrema volatilidad inherente a los activos criptográficos. Pero también destaca la psicología que está detrás de esto. No se trató de un fracaso del protocolo; sino de la falta de coraje por parte de muchos de los poseedores de ese token.

La situación es clara: la ejecución impecable del protocolo durante el cracher representa una gran victoria para la narrativa de que “DeFi es resistente”. Pero el 64% de caída en el valor del token es simplemente una forma de generar desconfianza entre los usuarios, probablemente debido a ventas precipitadas y a la liquidación de posiciones apalancadas. El posterior rebote del precio demuestra que hay personas dispuestas a comprar en momentos de baja, pero la magnitud de la caída revela cuán frágil puede ser la confianza de las personas, incluso cuando la tecnología subyacente sigue siendo sólida. Para aquellos que pertenecen al mundo de las criptomonedas, esto es el verdadero ejemplo de un juego en el que el poder del protocolo se pone a prueba contra los puntos más débiles de la comunidad.

La narrativa alcista frente al riesgo sistémico

La situación positiva es innegable. El mercado de préstamos en cadena de Ethereum ha alcanzado un nuevo nivel de desarrollo. Los volúmenes de préstamos activos han superado las expectativas.28 mil millones de dólaresEsta cifra, que refleja los activos que se están prestados y los intereses que generan, es una medida más precisa de la escala operativa, en comparación con los simples números de depósitos. Significa un aumento de diez veces en comparación con los niveles más bajos que se registraron hace apenas un año. Esto demuestra que la tendencia hacia el uso de tecnologías DeFi está ganando importancia. Para quienes trabajan en el ámbito de las criptomonedas, esto es la prueba definitiva de que se está utilizando dinero real en las redes blockchain.

Pero esa escala conlleva un riesgo concentrado. El cierre reciente del mercado de criptomonedas fue una prueba dura para todo el sistema. En solo 24 horas, el mercado de criptomonedas experimentó un cambio significativo.Una pérdida de valor de aproximadamente 290 mil millones de dólares.El precio del ether cayó a 2,164 dólares. La evidencia del riesgo de contagio es evidente: durante ese período de baja liquidez, se produjeron más de 300 millones de dólares en liquidaciones relacionadas con el ether. No se trata simplemente de unos pocos préstamos mal gestionados; se trata de una cascada de llamados automáticos para cubrir las posiciones de margen, lo que afecta a un mercado que ya estaba bajo presión.

La historia demuestra que este patrón se repite constantemente. En el año 2022, los volúmenes elevados de préstamos contribuyeron a series de liquidaciones, lo que agravó las situaciones negativas del mercado. El sistema está diseñado para ser eficiente, pero esa eficiencia puede convertirse en un defecto cuando el nivel de apalancamiento es alto y la liquidez disminuye. El reciente colapso del mercado, combinado con una escasa liquidez durante los fines de semana y tensiones geopolíticas, creó una situación ideal para un rápido deterioro del mercado. La infraestructura de Aave desempeñó un papel crucial en la estabilización de la situación, procesando más de 140 millones de dólares en transacciones de liquidación. Sin embargo, el enorme volumen de transacciones relacionadas con Ether muestra que la resiliencia del sistema está siendo sometida a pruebas extremas.

En resumen, se trata de una batalla entre dos narrativas. Por un lado, los 28 mil millones de dólares en préstamos activos indican que el ecosistema DeFi está en etapa de maduración y dominación. Por otro lado, los más de 300 millones de dólares en liquidaciones durante un solo fin de semana son un recordatorio del riesgo sistémico que implica los préstamos algorítmicos con alto apalancamiento. Para quienes pertenecen al mundo de las criptomonedas, la pregunta no es solo sobre la solidez del protocolo, sino también sobre si la comunidad será capaz de superar las próximas crisis cuando comiencen las liquidaciones automatizadas. La historia de adopción positiva es cierta, pero también constituye el escenario para la próxima crisis.

Catalizadores y qué esperar: ¿El próximo “Moonshot” o NGMI?

La situación es clara: tenemos un mercado de préstamos en cadena que está creciendo enormemente. Este mercado logró superar con éxito una prueba de estrés bastante difícil. La pregunta ahora es si esto representa el comienzo de una tendencia alcista sostenible, o si se trata simplemente de una estrategia para manipular a los usuarios. Para quienes trabajan en el mundo de las criptomonedas, los próximos días y semanas serán una prueba real de si la gente tiene convicción o si prefiere creer en información falsa.

Primero, hay que vigilar de cerca el precio del token AAVE. El reciente descenso del 64% hasta los 100 dólares fue simplemente un pánico inducido por la falta de información sobre el mercado. La subida posterior hasta casi los 240 dólares demuestra que hay personas que están interviniendo en el mercado. El nivel crítico es…Un descanso sostenido por encima de los 240 dólares.Si se mantiene esa línea de precios, significa que la comunidad vuelve a tener confianza en que la resiliencia del protocolo es real. Pero si el precio del token caiga nuevamente por debajo de los 100 dólares, eso confirmará el existente temor y desconfianza entre los usuarios. Esto podría provocar otra ola de ventas precipitadas, lo cual socavaría toda la narrativa relacionada con DeFi.

En segundo lugar, el ritmo de crecimiento de los nuevos préstamos activos es, en realidad, un indicador de cuán rápidamente se adoptan estas tecnologías.La cifra de 28 mil millones representa un hito, pero se trata de una cantidad en especie, no de un flujo real. Lo importante es si esa cifra sigue aumentando. Si vemos un aumento constante y acelerado en los nuevos préstamos, eso significa que la tendencia alcista sigue ganando fuerza, y el sistema está logrando absorber el estrés que genera el proceso. Una desaceleración o estabilización sería una señal de alerta, lo que indicaría que ya se ha obtenido suficiente dinero fácilmente, y que se necesitan nuevos factores para impulsar el proceso.

Por último, y lo más importante de todo: es necesario monitorear la liquidez general del mercado de criptomonedas. El reciente colapso del mercado fue un ejemplo típico de venta de activos con baja liquidez; los pequeños volúmenes de pedidos intensificaron los movimientos del mercado, lo que llevó a la liquidación de más de 300 millones de dólares en ether. Cuando la liquidez disminuye, los sistemas automatizados, que normalmente deben mantener la estabilidad del mercado, pueden convertirse en elementos que causan colapsos repentinos. Es importante estar atentos a períodos de alta volatilidad y bajo volumen de transacciones: estos son condiciones perfectas para que ocurran situaciones como las que involucran a “whales” en juegos de negociación excesivos y cascadas de liquidación rápida. El sistema funcionó durante las pruebas, pero necesita un mercado estable para demostrar que puede soportar situaciones extremas.

En resumen, se trata de una batalla entre dos fuerzas. La resiliencia del protocolo está demostrada. Sin embargo, la volatilidad del token es un signo de alerta. El éxito del proyecto depende de si el impulso de adopción supera los riesgos sistémicos. Eso, a su vez, depende de las acciones del precio y de las condiciones del mercado. Vigilen el precio de AAVE, el crecimiento de los préstamos y la liquidez… Esos son los indicadores que les dirán si estamos en la dirección correcta o no.