Ethereum no está en caos debido al petróleo; simplemente se ha contratado a alguien para aumentar las tasas de interés.

El titular te ofrece una historia clara: la influencia negativa ha superado los límites.$105 en la guerra entre EE. UU. e IránLos comerciantes ahora establecen los precios de los aumentos en las tasas de la Reserva Federal para la próxima semana. Ethereum está bajo presión. Pero si se espera algo para el jueves, esa “ordenada situación” se desmorona rápidamente. Ethereum cerró el día con un aumento del aproximadamente un porcentaje, cerca de los 2,465 dólares. La presión es de cinco días, no de hoy… Y un barril de petróleo crudo no puede igualar el valor de un token de Ethereum por sí solo.

El petróleo llega a las criptomonedas por exactamente un camino: a través de la tasa de interés de los fondos federales. Vale la pena ralentizar ese proceso, porque eso explica por qué el titular del artículo “El petróleo está impactando a Ether” en realidad significa que “el Fed tiene ahora una razón para impactar a Ether”.

El único camino que conecta un barril con una moneda.

La cadena continúa: una guerra que la impulsa.Choque de suministros desde el Estrecho de HormuzPresiona el precio del petróleo hacia arriba; eso alimenta las expectativas de inflación. Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan: el de 10 años ya está cotizado cerca de…4.8 por cientoY una banco central que había estado en posesión de…3.5–3.75 por cientoDe repente, se ve obligado a fijar un precio para el aumento de precios en su reunión del 15-16 de septiembre. Los mercados de opciones y…Los comerciantes de Kalshi comenzaron a reajustar sus precios en julio, ya que los precios del petróleo subieron mucho.Y las posibilidades de hacer una caminata en septiembre eran cercanas al cero.70 por ciento al inicio de la semana..

Es esta parte la que hace que Ether sea un activo importante en el mercado. Bitcoin y Ethereum son los activos de negociación libre más reactivos del planeta frente a la oferta de dinero fíjido. Un activo con ingresos cero y una duración prolongada se valoriza según una tasa de descuento; esa tasa de descuento representa la cantidad de dinero que podrías ganar al mantener los dólares. Cuando la Fed aumenta sus tasas, esa tasa de descuento también aumenta. Ether, sin ningún tipo de bono ni flujo de efectivo para compensarlo, debe soportar todo ese impacto. Cuando el dólar se debilita, el token que se encuentra en el extremo más alto del rango de beta siente ese impacto primero y con mayor intensidad.

Lo importante que el titular no menciona

Hasta ahora, se trata de una macroestadística estándar. Por eso, la historia merece una segunda mirada. Lo que la versión “presión del petróleo” elimina, sin que nadie se dé cuenta, es lo siguiente: el fuerte aumento en los precios durante el verano no fue un regalo del Fed. Ethereum subió aproximadamente un 39% en los últimos 60 días, mientras que los banqueros de Washington mantuvieron una postura agresiva. Ese aumento en los precios fue un evento fiscal, no monetario. El Tesoro duplicó sus operaciones de recompra de bonos a largo plazo.4 mil millones de dólares al mes.Un poco de “plumbing” que ayudó a estabilizar el mercado de bonos durante el período de “buyer’s strike”. Además, los rendimientos a largo plazo disminuyeron, aunque la Fed se negó a hacer algo al respecto.

Ese es el segundo “tubo”. Uno de los tubos representa la tasa de referencia del Fed. El otro tubo representa cómo el Tesoro compra sus propios bonos a largo plazo: los dólares que se ingresan en la economía, sin que el Fed tenga que admitir que está imprimiendo dinero. Cuando ese “tubo fiscal” se abrió en agosto, Ether subió en valor. Así que hay dos entradas separadas que contribuyen al valor de Ether, y solo una de ellas corresponde a la tasa de referencia federal.

Ahora, veamos qué efecto tiene el petróleo en ambos. El impacto inmediato detiene la caída de los rendimientos de los activos, lo cual fue responsable del aumento de precios en agosto. Además, esto le da al Fed una razón para aumentar las tasas de interés. De esta manera, se elimina el mecanismo que permitía que los activos subieran de valor, y se vuelve más estricto el control monetario. Por eso, septiembre ha sido un mes negativo: no porque el petróleo sea algo malo para Ethereum, sino porque el petróleo ha detenido simultáneamente ambos mecanismos que causaban el aumento de valor de los activos. Es como si se activara la alarma de incendio: la oferta de crédito fíatico está siendo reducida, y los tokens sensibles a las tasas de interés son el primer instrumento que percibe este cambio.

La parte que el aceite no puede explicar.

Pero sea honesto respecto a los límites. La historia relacionada con el petróleo explica por qué ambas criptomonedas han tenido un rendimiento negativo durante todo el año, pero no explica por qué Ethereum ha tenido un rendimiento inferior al de Bitcoin. En más de 250 días, Ether ha disminuido aproximadamente un 21%; Bitcoin, por su parte, ha disminuido aproximadamente un 15%. La participación de Ether en el mercado total disminuye hacia aproximadamente el 11%, mientras que Bitcoin sigue manteniendo una participación cercana al 59%. Esa diferencia no se debe a problemas técnicos en Ether, sino a quiénes son los compradores marginales, y si esos compradores prefieren comprar BTC o ETH. Las instituciones, que tienen una tendencia a comprar ETF de criptomonedas, han sido los compradores marginales, y esa tendencia se refleja en Bitcoin. El petróleo, en ese contexto, es solo ruido.

Esa distinción es lo que realmente importa. Si tratas cada noticia relacionada con el petróleo como una razón para vender Ether, estarás vendiendo en los días incorrectos y pasarás por alto las situaciones reales. La cifra que realmente importa no es la cantidad de crudo producido, sino lo que haga la Fed el 15-16 de septiembre y si las tasas de interés continuarán subiendo. Una subida de las tasas, sumada a un aumento en las tasas de interés causado por el petróleo, hace que las operaciones de tipo “long” se detengan y dificulta el mercado de criptomonedas. En esta fase, el alarma de peligro destruye las operaciones de tipo “long” mucho antes de que la dirección del mercado se declare errónea. La posible reducción de impuestos en el futuro, esa cifra que históricamente sirve como justificación política ante una crisis real, es una teoría que se aplica en etapas posteriores. Hoy no es ese día.

El éter no reacciona al precio del petróleo. En realidad, reacciona al precio del dinero. Lea el segundo número; ignora el primero.