Los crecientes riesgos negativos de Ethereum, en medio del aumento de la actividad en la red: un análisis cauteloso

El rendimiento de Ethereum en el año 2025 ha sido un verdadero paradojo: una combinación de progreso y peligros. Las métricas relacionadas con la red indican una adopción sin precedentes.Las transacciones diarias alcanzan las 2.23 millones.A finales de diciembre de 2025, se registró un aumento del 48% en comparación con el año anterior. Por su parte, las tarifas de gas han disminuido drásticamente, llegando a niveles históricamente bajos, situados en los 0.15 dólares por unidad de gas. Esto se debe a las mejoras en los protocolos utilizados para la transmisión de datos, como Fusaka y Pectra.Se han ampliado los límites relacionados con el gas utilizado en las operaciones de procesamiento, y se ha optimizado la disponibilidad de los datos relacionados con dichas operaciones.Sin embargo, bajo estos números positivos, existe una creciente presión de tipo especulativo y problemas relacionados con la red de comunicación. Estos factores no deben ser ignorados por los inversores.

La ilusión de la utilidad: la diferencia entre el precio y la actividad

Mientras que el volumen de transacciones y el número de direcciones activas en Ethereum alcanzan niveles récord, la trayectoria de su precio nos cuenta una historia diferente.En el cuarto trimestre de 2025, el precio del ETH disminuyó un 29%.A pesar del aumento en la actividad en la cadena de bloques. Esta divergencia refleja el patrón de comportamiento de Bitcoin: “compre cuando hay rumores, venda cuando llegan las noticias”.Los participantes en el mercado se benefician de la expectación creada por este fenómeno.En lugar de eso, se trata de algo que no tiene nada que ver con los fundamentos básicos del sistema. En el caso de Ethereum, esta desconexión plantea una pregunta crucial: ¿Es este crecimiento motivado por una utilidad real, o por pasiones especulativas?

Los datos del cuarto trimestre de 2025 indican un panorama mixto.Las transferencias de stablecoins en Ethereum superaron los 8 billones de dólares.Se produjo un aumento del 100% en comparación con el segundo trimestre de 2025. Las plataformas DeFi representaron el 63% de los costos relacionados con las transacciones en cadena. Estos datos destacan el papel que juega Ethereum como eje central para las finanzas descentralizadas y los pagos transfronterizos. Sin embargo, durante el mismo período…Un aumento del 43% en la creación de nuevas direcciones.Solo el 31 de diciembre se agregaron 270,160 nuevas direcciones IP. Aunque esto podría indicar un crecimiento orgánico, la rápida afluencia de usuarios también genera preocupaciones en cuanto a su comportamiento a corto plazo.La retención de usuarios nuevos, en términos mensuales, se duplicó.Pero los analistas advierten que esto podría reflejar un aumento temporal en el uso de esta tecnología, y no una adopción sostenible.

Estrés en la red: congestión, riesgos de seguridad y los costos asociados a transacciones baratas.

Los recientes mejoras realizadas en Ethereum han logrado reducir algunos de los cuellos de botella que existían en la red.La actualización de Fusaka aumentó el límite de gas en un 33%.Esto permite que las transacciones diarias superen los 2.5 millones para principios de 2026. Sin embargo, los costos más bajos, que ahora son de solo 0.15 dólares, han generado nuevas vulnerabilidades.Los ataques de envenenamiento por correo electrónico han aumentado considerablemente.En estos casos, los actores malintencionados aprovechan las transacciones de bajo costo para crear direcciones de wallet engañosas. Estos ataques son especialmente efectivos en entornos con alto volumen de transacciones, ya que aprovechan a aquellos usuarios que no analizan detenidamente los detalles de las transacciones en una red donde el ritmo es muy rápido.

Además, aunque soluciones de nivel 2 como Arbitrum y Optimism han ayudado a reducir la congestión, también centralizan los riesgos relacionados con la ejecución de las transacciones.Un único punto de fallo en un rollo de datos importante.Esto podría interrumpir miles de transacciones, especialmente durante períodos de alta demanda. Esta vulnerabilidad se ve agravada por la dependencia de Ethereum en la fiabilidad de los validadores.Los datos recientes muestran que el número de personas que abandonan el grupo de validadores ha disminuido.Sin embargo, las entradas de capital fresco en las inversiones a largo plazo siguen siendo desiguales.

Fragilidad especulativa: ¿El fantasma de 2021?

Los paralelos con el auge de los NFT y las soluciones financieras en Ethereum durante el año 2021 son sorprendentes. Al igual que ahora, los volúmenes de transacciones y el número de direcciones activas aumentaron significativamente, debido a las corrientes especulativas. Pero la euforia de 2021 dio paso a una corrección del precio del 90% para el año 2022. Sin embargo, el entorno actual es más complejo.Adopción institucional a través de ETF y la tokenización de activos en el mundo real.Se han añadido nuevos factores que influyen en la demanda. Sin embargo, estos factores también aumentan la exposición a los impactos macroeconómicos.

Consideremos el impacto de la política arancelaria de Trump para el año 2025.Hasta el precio de Ethereum llegó a niveles bajos durante varios años.En abril, aunque las métricas de utilidad de la red continuaron aumentando, la caída en los precios reveló la fragilidad del capital especulativo.Inversores que compraron durante el aumento de precios hasta los 4,900 dólares.En agosto, es posible que enfrenten llamados de margen negativos, lo que aumentará la presión de venta. Sin embargo, la actividad en la cadena de bloques sugiere que la empresa sigue teniendo capacidad para resistir esta situación.

Conclusión: Una red en un momento de transición.

La narrativa de Ethereum para el año 2025 se basa en el progreso y los peligros que conlleva. Los actualizaciones del protocolo han sentado las bases para una red más escalable y accesible. Pero, al mismo tiempo, estas innovaciones también han generado nuevos vectores de ataque y riesgos especulativos. Para los inversores, lo importante es distinguir entre lo sostenible, como la dominación de las stablecoins y la adopción de RWA, y lo efímero, es decir, las expectativas poco realistas.

Aunque el potencial a largo plazo de Ethereum sigue siendo intacto, el entorno actual requiere precaución. El aumento en el número de usuarios y el volumen de transacciones es prometedor, pero esto debe ser considerado junto con factores como las tasas de retención de usuarios, las vulnerabilidades de seguridad y los factores macroeconómicos negativos. A medida que la red se acerca al año 2026, la pregunta crucial será si este crecimiento constituye una base sólida para un nuevo ciclo de crecimiento o si es simplemente una señal de que se está acercando un “burbuja especulativa”.