Glamsterdam de Ethereum sigue retrocediendo… Y el momento adecuado es lo más importante para los que están atrasados en este ciclo.

Cada pocos años, Ethereum le da a los traders algo que se puede considerar casi mítico: una actualización tan esperada que se convierte en sinónimo de “la mejor oportunidad para invertir”. En este caso, se trata de Glamsterdam, el “hard fork” que debería devolver la liderazgo en este ciclo criptográfico al network que lo perdió. Y el 3 de septiembre, los desarrolladores de Ethereum anunciaron en secreto la fecha de lanzamiento del testnet público de Ethereum.3 de agostoa6 de octubreUna decisión tomada en la llamada con los desarrolladores de ACDC #186.Porque la nueva red de pruebas privada se negó a completar los bloques necesarios. El objetivo del mainnet ya ha pasado de la primera mitad de 2026 al cuarto trimestre; se habla informalmente de diciembre como fecha posible para su lanzamiento.

Para un lector común, esto suena como chismes técnicos. Pero no es así. Lo importante es que Ethereum es el sistema que se queda atrás en este ciclo, y Glamsterdam es el último catalizador importante que puede evitar que Ethereum pierda su importancia en comparación con Bitcoin.

¿Por qué la pérdida es más que simplemente una fecha no cumplida?

Lo que se pierde no es una fecha límite estética. La actualización es ambiciosa desde el punto de vista estructural: una cambio de dos capas dividido en…yY además, reorganiza todo el sistema de tuberías que permite que Ethereum funcione. La solución principal es la separación entre los proponentes y los constructores (ePBS); esto permite que el proceso de ensamblaje de bloques se realice fuera de los intermediarios de terceros que actúan como “relays”.y en el propio protocolo.Se elimina una capa de confianza y centralización. Además, las listas de acceso a nivel de bloque permiten que los validadores ejecuten transacciones no relacionadas de forma paralela, en lugar de secuencialmente. La actualización también aumenta el límite de gas de un bloque.Un piso de 200 millones.— Un paso real hacia una mayor capacidad.

Esta es la infraestructura que sustenta la capacidad de escalamiento de Ethereum. Los analistas la han descrito repetidamente como…El factor de catalización más importante en el corto plazo para revertir la disminución a lo largo de varios años en la relación ETH/BTC.Por eso, un error de programación, en lugar de un simple retraso en la programación, es importante: se trata de un error grave de consenso que se encontró en una red de pruebas anterior…Un bloque que comparte el hash de su padre podría detener toda la cadena.Además, hay un error en la capa de ejecución del EIP-8037 relacionado con el costo de transacciones, lo que obligó a todos los equipos de clientes a revisar su código. También hubo un problema en Devnet-9, que se lanzó el 1 de septiembre con 1,000 validadores, pero no pudo finalizarse en absoluto. Ninguno de estos problemas es criminal; son exactamente los errores que sirven para encontrarlos, como lo hace el testnet. El problema es la tendencia: Ethereum ha pasado a una frecuencia más rápida de actualizaciones, y este es el primer caso en el que esa tendencia causa problemas.

El mercado ya ha reajustado el precio de los productos que están rezagados en su desarrollo.

Si retrocedemos un poco, podemos ver cuáles son las verdaderas consecuencias de esta situación. En el gráfico general, se trata de un momento de incertidumbre: la medida de temor y codicia en el sector de criptomonedas está en 63, lo cual indica un nivel de codicia. Además, el precio de Ether ha subido aproximadamente un tercio en los últimos dos meses, hasta alcanzar aproximadamente los 2,526 dólares. Pero si leemos la información relacionada con los líderes del mercado, la situación es diferente. El dominio de Bitcoin es de casi el 59%, mientras que el de Ether es apenas el 12%. El índice de las criptomonedas alternativas está apenas por encima del 30%… Un gráfico que, en realidad, no tiene mucha base real. Ether sigue estando aproximadamente un 46% por debajo de su máximo histórico de 4,720 dólares en 52 semanas. La relación ETH/BTC se mantiene cerca de 0.033… Apenas por encima de sus mínimos, y muy lejos de los 0.08 que se registraron a finales de 2021.

Así que el ciclo sigue girando, y el dinero sigue siendo transferido a Bitcoin. Esa asimetría es la razón por la cual el momento de la actualización es una cuestión de inversión, y no una cuestión trivial. Cuanto más rápido Ethereum lanzará Glamsterdam, antes le dará a los titulares de tokens una narrativa en la que puedan invertir. Cada retraso prolonga la espera.

Qué tan difícil es que un “hard fork” pueda solucionar algo.

Ese es el límite real, y es esa parte que debe disuadir tu optimismo. Un retraso es un problema de cronometraje, no un problema técnico. Si los problemas se resuelven, Glamsterdam podrá entregar sus productos, y la infraestructura sobrevive. Pero la actualización nunca fue una solución para la verdadera “enfermedad” de Ethereum; en parte, se trata de cuestiones relacionadas con el valor del token, no con aspectos técnicos.

Ethereum enfrenta obstáculos estructurales que no se ven afectados por ningún “hard fork”. Su ecosistema Layer-2 desvía las comisiones del mainnet, lo que debilita la actividad de quema de tokens. Los analistas estiman que…Solo la acción de Coinbase, Base, redujo el valor de mercado de Ethereum en unos 50 mil millones de dólares.Le falta…La oferta de tesoro corporativo que le da a Bitcoin un nivel estructural mínimo.Y tiene una correlación más alta con los activos de riesgo que Bitcoin. Por lo tanto, en un intento de huir hacia la seguridad, se vende más difícilmente. Estos son problemas específicos del mercado, no problemas relacionados con el sistema de tuberías. Y son precisamente ese tipo de problemas que el enfoque de liquidez global te advierte que no debas incluir en una sola narrativa. La liquidez contribuye al funcionamiento del mercado, pero también contribuye al funcionamiento de Bitcoin.

La mala estimación que se debe evitar es tratar “los barcos de actualización” y “la reparación económica del token” como si fueran el mismo evento. Uno es casi seguro; el otro nunca fue garantizado. Glamsterdam es un verdadero catalizador, y el cronograma sigue cambiando, porque el trabajo es difícil. Ambos son hechos ciertos. La interpretación disciplinada es que no se está buscando certeza en una rotación; se está buscando una actualización específica y posiblemente realizada, cuyo momento exacto sigue cambiando. En este contexto, el activo más importante del mercado tiene más beneficios si se entrega correctamente, y más pérdidas si hay que esperar otro trimestre.