El auge de Ethereum en la cadena de bloques: Un cambio estructural en los factores que determinan la utilidad y la valoración de la red.

El panorama de la valoración de Ethereum para el año 2025 está experimentando una transformación profunda. Esto se debe a una serie de factores: el aumento en el número de usuarios que utilizan la red, la sólida integración con la capa 2 del sistema, y el crecimiento explosivo de los pagos mediante stablecoins. Estos factores no son simplemente mejoras graduales, sino que representan una redefinición fundamental del papel de Ethereum en la infraestructura financiera mundial. A medida que la red pasa de ser un activo especulativo a una herramienta fundamental para los pagos, los inversores deben reevaluar los marcos tradicionales de valoración para poder aprovechar las nuevas capacidades de Ethereum.

Retención de usuarios: De la especulación a la fijación del usuario

La base de usuarios de Ethereum ha demostrado una retención sin precedentes en el año 2025. Las direcciones activas son numerosas.Casi se duplica, hasta llegar a los 8 millones.Para finales del año. Este aumento no se debe a especulaciones relacionadas con el distribución de tokens, sino a algo completamente diferente.Aumento del 125% en las transacciones diarias, en comparación con el año anterior.La cifra ha alcanzado los 2.8 millones. Este cambio refleja el proceso de maduración de Ethereum como plataforma para aplicaciones en el mundo real, especialmente en lo que respecta a las finanzas descentralizadas y los procesos de pago de nivel institucional.

El aumento en la fidelidad de los usuarios está estrechamente relacionado con la adopción de L2. Herramientas como Arbitrum y Optimism ahora…Procesa más de 5,600 transacciones por segundo.Esto reduce la congestión y las tarifas, mientras se preservan las garantías de seguridad de Ethereum. La transferencia de la ejecución a los L2s ha permitido que Ethereum mantenga su rol como capa de liquidación, sin comprometer la experiencia de los usuarios. Este es un factor crucial para el sostenimiento del valor a largo plazo de la red.

Integración L2: Un “modelo fiscal sostenible para negocios B2B”

La actualización de Fusaka en diciembre de 2025 marcó un momento crucial en la evolución del valor de Ethereum. Al introducir el EIP-7918, que relaciona el costo de los datos en la capa L2 con los costos de gas en la capa L1, Ethereum logró mejorar significativamente su valor.Se estableció un modelo fiscal sostenible para negocios de tipo B2B.Este mecanismo asegura que las capas L2 paguen una “renta” proporcional a Ethereum por el proceso de liquidación final. De este modo, se resuelve el “paradoxo de los ingresos” anterior, en el cual las capas L2 obtenían la mayor parte de las tarifas, sin compensar al nivel básico.

El upgrade también…Se han aumentado los límites de gas en el nivel L1, así como el rendimiento del procesamiento de datos.Mejora la eficiencia de la red y reduce los costos. Como resultado,El número de bloques en Ethereum aumentó un 30% en comparación con el año anterior.Esto indica una fuerte demanda de ejecución basada en L2. Esta dinámica crea un efecto “flywheel”: las tarifas más bajas atraen a más usuarios y desarrolladores. A su vez, esto genera un mayor volumen de transacciones y ingresos para Ethereum.

Settlement de Stablecoins: La nueva infraestructura necesaria

Los stablecoins se han convertido en el eje central de la narrativa de valoración de Ethereum. Para el cuarto trimestre de 2025…El volumen de transferencias de stablecoins en Ethereum superó los 8 billones de dólares.Casi se duplica, pasando de los 4 billones de dólares en el segundo trimestre. El dominio de Ethereum en este campo está reforzado por su…El 57% de las cuotas de mercado corresponden a todas las stablecoins emitidas.Con la red asegurada…165.13 mil millones en suministro de stablecoinsPara finales del año.

El análisis empírico de las transacciones de stablecoins basadas en Ethereum revela que…Un reparto equitativo del 50% entre los pagos de tipo P2P y las interacciones basadas en contratos inteligentes.Cabe destacar que…El 70% de los pagos por valor de 72.300 millones de dólares en monedas estables realizados en febrero de 2025 correspondió a este tipo de transacciones.Se clasificaron como transacciones B2B, lo que destaca el papel de Ethereum en el ámbito financiero institucional. Esta tendencia se ve aún más reforzada por cadenas como Base.Se capturó el 41% de la actividad de transferencia de stablecoins en diciembre de 2025.Demuestra la capacidad de la red para escalar sus servicios sin sacrificar la seguridad.

Valoración y reevaluación: más allá de la especulación, hacia la utilidad real

Los modelos tradicionales de valoración para Ethereum, que históricamente se basaban en métricas especulativas como el valor total bloqueado o el dominio de la red, ahora deben incorporar métricas basadas en el utilidad, como el volumen de liquidación mediante monedas estables, el rendimiento de la capa 2 y la retención de usuarios. La actualización de Fusaka y la claridad regulatoria bajo la Ley de Claridad de los Estados Unidos también contribuyen a esto.Se define al Ethereum como un “mercancía digital”.Esto ha permitido que los analistas puedan utilizar modelos de flujo de caja descontado, basados en los ingresos futuros por servicios prestados, así como un marco que refleje el “premio en moneda” que representa su rol como colateral en el DeFi.

A pesar de estos avances, el precio de Ethereum sigue siendo…No logró un desempeño óptimo en diciembre de 2025. La cotización de ETH descendió un 1.49% durante ese mes.Esto refleja una mayor cautela en el mercado, así como la ausencia de un “encuentro con Papá Noel”. Sin embargo, las mejoras técnicas realizadas por la red la preparan para posibles narrativas en el año 2026, especialmente en lo que respecta a la tokenización y la adopción institucional.

Conclusión: Un nuevo paradigma para la valoración de Ethereum

El aumento en la valoración de Ethereum para el año 2025 no es un fenómeno temporal, sino un cambio estructural en los factores que determinan su valor. La capacidad de la red para equilibrar la retención de usuarios, la eficiencia del nivel L2 y los procesos de liquidación mediante stablecoins ha redefinido su rol como una capa híbrida de liquidación y ejecución. Para los inversores, esta evolución implica que se necesita reevaluar el valor intrínseco de Ethereum: un valor que priorice la utilidad sobre la especulación, y que reconozca su papel como pilar fundamental de un ecosistema criptográfico en desarrollo.

A medida que se acerca el año 2026, la atención se centrará en cómo Ethereum puede aprovechar su nueva claridad regulatoria y sus mejoras técnicas para obtener valor de los casos de uso emergentes, como los activos del mundo real que se pueden representar mediante tokens, así como la interoperabilidad entre cadenas. En este nuevo paradigma, la valoración de Ethereum ya no depende de si es posible hacerlo, sino de cuánto se puede lograr.