La división de la cartera de Ethereum y Base es realmente una lucha por ver quién controla los “rails”.

Ethereum y Base han dejado de negociar en silencio. Después de meses de conversaciones, ambas redes han abandonado la idea de un estándar común para la “abstracción de cuentas”. Es decir, el nivel técnico que determina, de forma sencilla, cómo se interactúa con los fondos en la red. Ethereum lanzará su propio diseño; Coinbase, su Base, también lo hará. La división ya fue confirmada esta semana por Derek Chiang, investigador en Ethlabs y coautor de la propuesta de Ethereum. Dijo que ambas partes simplemente…No se encontró un diseño que satisficiera ambos objetivos fundamentales..

Parece ser una noticia relacionada con protocolos complejos, ese tipo de noticias que se pasan por alto sin que se preste atención. Pero no es así. Se trata de una grieta visible en la suposición más importante detrás de la mayoría de las inversiones en criptomonedas: la idea de que el ecosistema de Ethereum es una sola máquina interoperable. Y ocurre en un momento crucial: la misma semana en que Coinbase cambió de opinión respecto a su mayor experimento con carteras de usuarios.La aplicación para consumidores de la Base Folding se vuelve a integrar en “Coinbase Wallet”, y se orienta nuevamente hacia el comercio.Si usted posee Ether, o si Coinbase está en su lista de monitoreo, entonces esta es una historia sobre quién puede establecer las reglas del juego.

Permítanme definir el término “hacer todo el trabajo”. La “abstracción de cuentas” oculta los riesgos involucrados. Hoy en día, una cartera está vinculada a una clave específica y a un token nativo determinado. Para enviar una transacción, se necesita esa moneda de la cadena para pagar las tarifas, y su dirección está relacionada con un sistema de firma específico. La abstracción de cuentas libera a la cartera de esas limitaciones: permite que una tercera parte pague el costo de la transacción, permite firmar con una clave de acceso del teléfono en lugar de una clave secreta, y permite rotar los métodos de seguridad sin tener que mover los activos. Ambos redes lo desean; ese no es el problema.

La pelea ha terminado.quéAbstracciones que se codifican de forma estática en la capa base. La propuesta de Ethereum, EIP-8141 (denominada “transacciones de marco”), está basada en la resistencia a la censura, la privacidad y la seguridad. Incluso plantea un camino hacia…Autenticación post-quantumLleva la etiqueta “deber ser enviado” para la actualización Hegotá de Ethereum; se espera que se lleve a cabo a finales de este año. El diseño competidor de Base, EIP-8130…Propuesto por un ingeniero de Coinbase, une un nuevo tipo de transacción con una “Keystore” en la cadena de bloques.De modo que las transacciones pueden predecir cómo se utiliza el autenticador correspondiente. Es un diseño orientado a la escalabilidad, personalización y cumplimiento normativo. Actualmente funciona en DevNet.

Chiang fue directo al explicar por qué las negociaciones fracasaron:Existían soluciones técnicas, pero cada una de ellas requería que al menos uno de los lados renunciara a un objetivo fundamental.Ethereum y Base, como capas de liquidación y comercialidad respectivamente, ahora están comprometidos con valores diferentes. La interoperabilidad ha sido relegada a un segundo plano.

Ese es el tema que se esconde detrás del título. El fracaso aparente —dos equipos que no pudieron llegar a un acuerdo— en realidad es el resultado de que la relación entre L1 y L2 se convierte en una división del trabajo. Ethereum se presenta cada vez más como una capa base neutral y resistente a la censura. Esta capa, propiedad y operada por una empresa cotizada en Nasdaq, ofrece velocidad, cumplimiento y alcance. El objetivo de un estándar común habría sido ocultar esa divergencia; sin él,…La carga se distribuye hacia afuera, sobre los desarrolladores de carteras y aplicaciones, quienes deben soportar dos formatos de transacciones.Para servir a los usuarios que se desplazan entre ambas redes.

Vale la pena ser honesto sobre las consecuencias de esto, porque existe la tentación de exagerarlas. La división de estándares representa un costo de coordinación, pero no una pérdida existencial. Chiang mismo sostiene que esta separación permite que cada red presente su propia visión al máximo. Además, existe una verdadera posibilidad de que los usuarios no sientan esa división: la capa de software puede ocultar qué formato utiliza una transacción específica. Así, la persona que pulsa “aprobar” desde el teléfono no es quien realiza el trabajo; es el desarrollador quien lo hace. Para un inversor, esa es la clave. El costo se manifiesta como un gasto de ingeniería y fragmentación del ecosistema, y no como un problema inmediato en el primer día.

¿Por qué esto es importante en términos de precio o posición? Permítanme separar las dos manos que un inversor puede utilizar aquí.

Para los poseedores de Ether, la situación es mixta. Esta división confirma que el plan de desarrollo de Ethereum ahora se centra en la resiliencia y los valores, más que en el rendimiento puro. Este enfoque ha contribuido a que la red sea considerada como “la capa de liquidación”, incluso cuando su precio ha sido volátil. El precio de Ether está cerca de los 2,611 dólares, lo que representa un aumento del 35% en los últimos dos meses; sin embargo, sigue siendo inferior al promedio anual. El mercado en general se encuentra en una situación de incertidumbre. Esta inversión representa un costo estructural gradual: más fragmentación, más carga técnica, y más fricciones para las aplicaciones que operan entre redes diferentes. Es algo que erosiona el valor del ecosistema a lo largo de los años, no la razón por la cual alguien venda Ether este trimestre.

En cuanto al producto Base de Coinbase, las noticias se interpretan de manera diferente… y, sin duda, de forma más positiva. Base es el activo que Coinbase posee directamente; parece cada vez más un motor de crecimiento deliberado. Según el anuncio reciente sobre el cambio de marca, Base reportó…El comercio al por mayor en la red está liderando en el caso de BTC y ETH; el valor total de los activos en DeFi alcanza un nivel récord de aproximadamente 5.7 mil millones de dólares.El hecho de que la cartera vuelva a ser llamada “Coinbase Wallet” aclara la estructura de la empresa: Base representa la infraestructura de pago, la cartera de custodia propia es la interfaz de negociación abierta, y el exchange regulado es el mercado en sí. Esta división por estándares permite a Base adaptar su capa de cuenta para cumplir con los requisitos legales y lograr una escalabilidad adecuada. Es una estrategia que coincide con las prioridades declaradas por Coinbase. Además, es una estrategia que también se ajusta a los criterios con los que se evalúa el valor de las acciones de Coinbase.

Por lo tanto, lo que hay que vigilar no es tanto el precio, sino más bien la secuencia en la que se llevará a cabo la implementación de estas nuevas características. ¿Los wallets que permiten conectar Ethereum y Base realmente ofrecerán soporte para ambos formatos, o simplemente guiarán a los usuarios hacia uno de ellos? ¿Se logrará que EIP-8141 sea implementado en Hegotá a tiempo, a finales de este año? ¿Y si EIP-8130 pasa del entorno de desarrollo al mainnet? Lo más importante es ver si esta fragmentación permanece invisible para los usuarios finales… Porque el día en que esto se vuelva visible, esa fragmentación se convertirá en un verdadero evento de mercado, en lugar de ser solo un costo para los desarrolladores.

Ese es el aspecto estructural que quiero que comprendas, porque es aquello que perdura más allá de cualquier actualización individual. Durante años, la situación positiva del cripto mercado se describió como una red en expansión con “vías compartidas”. Pero lo que este desmoronamiento de esta semana muestra es que esas “vías” ya no son compartidas; están siendo construidas por diferentes instituciones con incentivos diferentes. Ethereum y Coinbase han confirmado que prefieren tener sus propios estándares, en lugar de comprometerse. Eso no es ni bueno ni malo en sí mismo. Es simplemente una redistribución de poder sobre cómo se mueve el dinero en la cadena, algo que ocurre en público. Los inversionistas que entienden quién controla qué vía están en una posición mejor que aquellos que asumen que el ecosistema sigue hablando el mismo idioma.