La caída del 40% en el precio de Ethereum: Flow Metrics vs. el “Paralelo de 2025”

Los precios del éter han caído a un nivel críticamente bajo. Se encuentran por debajo de…$2,870A finales de noviembre, este nivel representa una disminución de casi el 40% en comparación con los máximos alcanzados a principios de octubre. Esto indica una grave erosión en el valor del mercado de criptomonedas. La caída no fue aislada; fue provocada por una ola de miedo constante, ya que se temía que esta presión negativa continuara. Este sentimiento se reflejó en las métricas en cadena, que mostraron condiciones extremadamente bajas para el mercado de criptomonedas.

La vulnerabilidad del mercado se ve agravada por su correlación con los activos de riesgo en general. El colapso ocurrió al mismo tiempo que un cambio en la actitud macroeconómica: la postura firme de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre la inflación persistente fortalecieron el dólar y presionaron a todos los activos de riesgo. Este descenso se vio exacerbado por factores negativos específicos relacionados con el sector de criptomonedas, como las ventas por parte de las empresas que gestionan fondos de activos digitales y los flujos de capital hacia los ETF. Todo esto creó una situación desfavorable para los criptoactivos con mayor beta.

Esta diapositiva refleja un patrón brutal que se manifestó a principios de 2025. En ese momento, Ethereum también cayó desde un nivel alto, aproximadamente…$4,100Se trata de mínimos de varios años, cercanos a los 1,400 dólares. Es sorprendente que ambos eventos hayan sido causados por una combinación de problemas macroeconómicos y incidentes graves relacionados con sectores específicos, lo que ha afectado gravemente la confianza de las personas. La salida de capital de los activos de riesgo y el miedo a una continua degradación económica son los temas principales en ambos casos.

Flujos institucionales vs. Apalancamiento en derivados

La reciente caída en los precios no muestra ningún indicio de compras institucionales. Mientras que las cotizaciones en el mercado actual de las cotizas de Ethereum de tipo ETF lograron obtener beneficios…9.9 mil millones en el año 2025La situación del mercado se ha deteriorado significativamente. En los últimos tres meses, estos fondos solo han recibido 790 millones de dólares en ingresos, lo cual representa un descenso drástico en comparación con las fuertes y sostenidas entradas de capital que se observaron durante todo el año 2024. Esto indica que el capital institucional no está interviniendo activamente para aprovechar las oportunidades de compra en momentos de bajada de precios. Este es un punto de diferencia importante con el período de 2025, cuando los ETF seguían atrayendo importantes cantidades de capital nuevo.

La concentración en el sector de los ETF limita aún más el flujo de nuevos capitales institucionales. El mercado está dominado por unos pocos fondos; el iShares Ethereum Trust ETF, en particular, representa aproximadamente el 57% del total de ETF relacionados con el ether en tiempo real. Esta falta de diversificación significa que los flujos de capital son muy sensibles al rendimiento de un solo producto. Cuando ese producto experimenta salidas de capital, como ha ocurrido recientemente en varios casos, el ingreso neto de toda la categoría puede convertirse en negativo, como ocurrió con los ETF relacionados con el ether en tiempo real, además del ETHA.

La métrica crítica que debemos observar es el nivel de apalancamiento. Si la caída de los precios se debe a la capitulación de los minoristas, esperamos ver un colapso en las posiciones abiertas de los derivados, además de un aumento en los retiros de dinero de las carteras de los vendedores, ya que estos abandonan el mercado en estado de pánico. Por otro lado, si el nivel de apalancamiento no disminuye, eso indica que la presión de venta puede provenir de otras fuentes, como una reasignación de activos impulsada por factores macroeconómicos. Es esencial monitorear estos flujos para determinar si se trata de un evento de pánico o de una corrección más controlada.

Catalizadores y lo que hay que observar

El catalizador inmediato para un cambio positivo es el aumento de las entradas de fondos en los ETF de Ethereum. Después de una marcada desaceleración, con solo 790 millones de dólares en entradas durante los últimos tres meses, un retorno sostenido a flujos positivos sería una señal clara de que el capital institucional ya no está huyendo del mercado. Esto sería una indicación clara de que la caída del mercado causada por el miedo está disminuyendo, y que el canal de ETF vuelve a actuar como una fuerza estabilizadora, absorbiendo capital.

El siguiente factor técnico importante es la activación del actualizador de la red Pectra, que ocurrirá a principios de mayo. Este actualizador representa un acontecimiento crucial en el plan de desarrollo de Ethereum. Su implementación exitosa podría influir positivamente en las opiniones de los usuarios, demostrando así una continua tendencia al desarrollo del sistema. Aunque esto no puede cambiar directamente el precio de las criptomonedas, sí sirve como un punto focal para generar narrativas positivas y ayuda a restablecer la confianza de los usuarios después de la volatilidad reciente.

Por último, es importante monitorear la relación entre las tasas de financiación en ETH y el interés abierto. Si existe una divergencia entre estas dos variables, eso podría indicar que se está formando un punto de equilibrio. Si las tasas de financiación se vuelven positivas, mientras que el interés abierto se estabiliza o disminuye, esto sugiere que se están realizando operaciones de tipo “long” con apalancamiento, sin que haya nueva inversión especulativa. Esto puede ser una señal de comportamiento contrario al normal. Por otro lado, si las tasas de financiación siguen siendo negativas, junto con un aumento en el interés abierto, eso indicaría que continuará habiendo presión por parte de los vendedores.