La venta de productos derivados por valor de 1 mil millones de dólares en Ethereum, en comparación con los 143 millones de dólares invertidos en estacas de la fundación.

La presión inmediata sobre Ethereum provenía de una venta masiva y sincronizada en sus principales canales de liquidez. El viernes…Los mercados de derivados registraron una cantidad de ventas de Ethereum que superó los 1 mil millones de dólares en solo una hora.Binance representó aproximadamente 968 millones de dólares de esa cantidad. Estas ventas no fueron algo aislado; se trató de una respuesta directa a un impacto macroeconómico. El detonante fue el discurso de Donald Trump, en el cual mencionó la posibilidad de tomar medidas militares contra Irán. Esto provocó pánico que se extendió desde los mercados tradicionales hasta el sector criptográfico.

Ese choque externo se combinó con las vulnerabilidades ya existentes en la estructura del mercado. La caída en el precio de los derivados fue exacerbada por el riesgo de liquidaciones forzosas debido a posiciones con un alto nivel de apalancamiento. Una importante inversión relacionada con Ethereum, basada en el protocolo de préstamos de Aave, también se vio afectada por este escenario.Pérdida no recuperada de 862 millones de dólares.Y ha estado activamente vendiendo sus tokens de ETH para poder pagar sus deudas. Esto crea un ciclo de ventas que se refuerza a sí mismo, lo que permite que el mercado se mueva más rápido de lo que lo haría la tendencia real del mercado.

La presión endógena era evidente. No se trataba simplemente de una reacción a las cuestiones geopolíticas; era una combinación de múltiples factores que causaban tensión. La venta de derivados ocurrió después de ocho días consecutivos de salidas de fondos de los fondos cotizados en la bolsa de Ethereum, lo que indicaba un debilitamiento del apoyo institucional. Cuando esto se combina con otros factores…Más de 1 mil millones en salidas de capital durante una sola sesión, provenientes de los fondos cotizados en bolsa relacionados con la ETH en Estados Unidos.Hace un tiempo, se observó que en ese mercado, la liquidez se estaba agotando tanto en el nivel de los activos a corto plazo como en el de los derivados. Esta situación hace que los precios sean extremadamente sensibles a cualquier tipo de perturbación externa.

El contragiro relacionado con la aportación de capital: un compromiso institucional de 143 millones de dólares

Mientras los mercados de derivados perdían liquidez, un importante actor institucional estaba reteniendo capital. La Fundación Ethereum ahora ha invertido ese capital.70,000 tokens de EthereumRepresenta, en esencia, un compromiso de aproximadamente…143 millones de dólaresEsto marca la culminación de un objetivo estratégico establecido en febrero. Los depósitos finales se han realizado en la red esta semana. Este movimiento constituye una señal directa en la cadena de bloques de que un gestor clave ve valor a largo plazo en el protocolo, en lugar de priorizar las necesidades monetarias inmediatas.

El enfoque de la Fundación representa un claro cambio con respecto a su forma de actuar en el pasado. En lugar de vender ETH para financiar sus operaciones, ahora…Redirigiendo las recompensas obtenidas de la minería hacia la investigación, el desarrollo del ecosistema y las subvenciones para la comunidad.Este cambio modifica fundamentalmente los flujos de efectivo del tesoro. En el pasado, la empresa generaba ingresos a través de la venta de activos, lo que presionaba al mercado. Ahora, la empresa obtiene rendimiento de manera pasiva, mientras conserva sus posesiones en ETH. El objetivo es convertir el rendimiento vinculado a la cadena en una fuente de financiación recurrente, reduciendo así la dependencia de las disoluciones periódicas de activos.

En resumen, se trata de una reducción permanente en la oferta de tokens en circulación. Al retener más de 70,000 ETH a largo plazo, la fundación elimina así un importante volumen de tokens que podrían venderse. Esto crea un soporte estructural para la red, ya que esos activos se utilizan para garantizar la seguridad de la red y generar ingresos. Como señaló un economista de la cadena de bloques, “se trata de un voto de confianza en la sostenibilidad económica del protocolo”. Esto indica que las perspectivas de rendimiento y apreciación de los tokens superan cualquier otro uso de dichos activos.

Catalizadores y riesgos: La batalla por la liquidez

La prueba inmediata es determinar si la venta reciente de derivados por valor de 1 mil millones de dólares fue un episodio aislado, o si se trata del inicio de una venta sostenida. Las pruebas indican que hay una combinación de ambos fenómenos. Las salidas sincronizadas de los ETF, entre otros…1 mil millones en una sola sesión.Se observa que algunas instituciones están reduciendo su exposición a las criptomonedas, debido a la volatilidad del mercado. Esto se ve agravado por el desmantelamiento activo de una apuesta masiva, en la cual una posición llevaba consigo un alto nivel de riesgo.Pérdida no realizada de 862 millones de dólaresSe ha estado vendiendo ETH para pagar las deudas. La medida clave que hay que vigilar es el nivel de liquidación de derivados. Si este nivel sigue siendo elevado, eso indica que continúa habiendo ventas forzadas, lo cual puede sobrecargar el mercado.

Uno de los principales factores que contrarrestan esta presión es el nuevo límite de acuerdos de staking establecido por la Fundación Ethereum. Al bloquear las reservas de tokens, se reduce la presión sobre los usuarios.70,000 fichas de Ethereum.Con un valor aproximado de 143 millones de dólares, la Fundación ha eliminado una cantidad significativa de ETH de la circulación. Esto constituye un apoyo estructural para la Fundación. Sin embargo, el riesgo a largo plazo radica en el tesoro que aún posee la Fundación. La Fundación todavía tiene más de 100,000 unidades de Ethereum no apostadas. Si las condiciones del mercado empeoren aún más, estos activos podrían venderse para financiar las operaciones de la Fundación, lo que compensaría directamente el apoyo proporcionado por las 70,000 unidades de Ethereum apostadas.

El riesgo principal es que la venta de derivados, impulsada por factores macroeconómicos, pueda sobrepasar el compromiso a largo plazo relacionado con las apuestas encriptadas. La reciente caída en el precio de ETH fue provocada por el pánico geopolítico, un factor clásico que puede desencadenar movimientos de venta masivos en los derivados. Si el precio de ETH rompe las líneas técnicas importantes, podría provocar una serie de liquidaciones que agotarían la liquidez más rápidamente de lo que la capacidad de absorción del fondo pueda manejar. Se trata de una lucha entre una caída temporal y rápida, y una situación permanente en la cadena de bloques. El resultado depende de si los flujos institucionales se estabilizan o continúan disminuyendo.