Ethena (ENA) sigue teniendo un rendimiento inferior, a pesar del crecimiento de USDe, debido a la estructura específica de la tokenómica.

• La token de Ethena, ENA, ha bajado en más del 93% con respecto a su nivel más alto hasta ahora. A fecha de febrero de 2026, su valor es de solo $0.13.Entrar en una zona de demanda crítica..
• Los desajustes estructurales en la tokenómica de Ethena incluyen un suministro excesivo de 15 billones de ENA, además de una distribución de las tarifas que se inclina hacia los derivados.Se mencionan como razones clave.Se trata de la desconexión entre el crecimiento de los protocolos y el precio de las tokens.
• Las múltiples opciones de desbloqueo, incluyendo la liberación del 40.63M ENA el 2 de febrero, han generado más presión de venta.Pruebas de la capacidad de absorción del mercado y aspectos psicológicos relacionados con él..

El token ENA de Ethena experimentó una marcada disminución a principios de 2026. Sin embargo, la stablecoin USDe logró un gran éxito; actualmente, tiene un TVL de 16 mil millones de dólares y una capitalización de mercado de 4.6 mil millones de dólares.Según los informes…Esta diferencia destaca los desafíos estructurales que existen en la tokenómica del protocolo Ethena. Los analistas señalan que el desajuste entre el crecimiento del protocolo y el valor de las tokens se debe a una asignación desequilibrada de las comisiones, así como a una dinámica de oferta excesiva.

El reciente desbloqueo de 40.63 millones de tokens ENA ha causado volatilidad a corto plazo. Sin embargo, Ethena está implementando medidas para optimizar su gobierno corporativo y así mitigar el impacto negativo de esto.Como se informó.Proyectos como ‘Converge’ tienen como objetivo incentivar la participación a largo plazo en ENA. Sin embargo, el desbloqueo de las tokens sigue ejerciendo una presión negativa sobre el precio del token. Para principios de 2026, ya se había liberado más del 45% de las 15 mil millones de unidades de ENA.

El precio de la moneda ENA ha entrado en un canal descendente bien definido. Los analistas están vigilando de cerca la zona de soporte que se encuentra entre los $0.08 y $0.06.Signales de inversión potencialesLos inversores minoristas consideran esto como una oportunidad potencial, a medida que el token se acerca a estos niveles. La adopción por parte de las instituciones y los desarrollos regulatorios podrían desempeñar un papel importante en la determinación del precio de ENA en el futuro.

¿Por qué la tokenética de Ethena es un motivo de preocupación para los inversores?

El modelo de tokenomics de Ethena ha sido criticado debido a su excesivo suministro de 15 mil millones de ENA.Más de 7.96 billones ya en circulación.Esto genera una presión constante hacia abajo sobre el precio del token, debido a los continuos eventos de desbloqueo y flujo de liquidez. La distribución de las comisiones también es un problema: el 92% se destina a derivados, mientras que solo el 6% corresponde al estacking de Ethereum, y el 7% se destina a activos líquidos. Esta desviación limita la capacidad de los poseedores de ENA para obtener un valor directo por sus inversiones.

La activación del “interruptor de tarifas” en septiembre de 2025 fue un intento de mejorar los incentivos para los participantes de ENA. Pero…Todavía no se ha resuelto.El problema más general es la insuficiente diversificación de los ingresos. Los analistas sostienen que, sin mecanismos como las “token burns” o los planes de recompra, el precio de ENA probablemente seguirá bajo presión. Además, la capacidad de ENA para gestionar su valor es limitada, en comparación con otros modelos de stablecoins. Esto, a su vez, restringe aún más su potencial de crecimiento en términos de valor.

¿Cuál es la perspectiva para el crecimiento del ecosistema de Ethena y las acciones de la empresa?

A pesar de la marcada disminución en el precio de ENA, el ecosistema de Ethena sigue expandiéndose. USDe se ha convertido en una de las stablecoins más importantes del mercado.Un suministro cercano a los 5.8 mil millones.El proyecto también ha anunciado que planea distribuir los ingresos generados por el protocolo entre los tenedores de tokens en el año 2026. Esto podría brindar más valor a los poseedores de tokens. Además, Ethena está desarrollando un producto institucional relacionado con USDe. También planea lanzar su propia cadena de bloques, lo cual podría atraer nuevamente el interés en el proyecto.

Mirando hacia el futuro, los analistas están vigilando de cerca los niveles de soporte clave y la actitud general del mercado.Un corte limpio por debajo de la zona de soporte entre $0.08 y $0.06.Podría indicar una mayor caída en los precios. Por otro lado, un fuerte rebote podría indicar una posible inversión de tendencia. El índice “Miedo y Avidez” se encuentra actualmente en el nivel de 16.Reflejo del miedo extremo de los inversores.Con una actitud bajista que domina el mercado.

El desbloqueo del token Ethena por valor de 40.63 millones de unidades, ocurrido el 2 de febrero, forma parte de una tendencia más amplia.Desbloqueos de tokens en todo el ecosistema criptográficoAunque esta cantidad representa solo el 0.55% de la oferta en circulación, su impacto se ve amplificado por las dinámicas macroeconómicas y la percepción de los inversores. Los esfuerzos de Ethena para mejorar su gobernanza y expandir su ecosistema serán factores clave que determinarán su trayectoria a largo plazo.

Las condiciones del mercado en general y los factores macroeconómicos seguirán influyendo en el precio de ENA en los próximos meses. La adopción institucional y la claridad regulatoria podrían ser un factor positivo para el proyecto, especialmente si USDe continúa expandiendo sus servicios a través de iniciativas como USDtb e iUSDe. Sin embargo, hasta que estos desarrollos se hagan realidad, se espera que los problemas estructurales en la tokenómica de Ethena sigan siendo un obstáculo para el rendimiento de precios de ENA.