Un ETF no puede mantener un secreto: El precio de Zcash sube a 851 dólares

Un ETF no puede guardar secretos: el precio de Zcash sube a 851 dólares

Zcash acaba de hacer algo que no había hecho en ocho años. La explicación que da la comunidad sobre por qué ocurre esto es incorrecta. La moneda de privacidad se negoció por encima de los 800 dólares esta semana y se acercó a los 851 dólares. El informe de CoinDesk mostró que ZEC…Un aumento del 48% durante la sesión.El volumen de futuros supera las mil millones de dólares. Una moneda que comenzó en 2025 por cerca de $30, llegó a alrededor de $254 en junio, y ahora su valor de mercado supera los $14 mil millones. Eso es un titular excelente para los medios de comunicación. Los que son impacientes lo consideran un máximo histórico. Miren la cifra real:El valor más alto en la historia es de $3,191.93.Fue impreso en el mes de enero de 2018. Este es el mejor ejemplar impreso en ocho años; no se trata de un récord. Incluso la presentación del producto es poco profesional. Eso es una señal clara de que el mercado ya había decidido qué era este producto antes de leer los detalles técnicos relacionados con él.

El catalizador es bastante real. El 18 de agosto, GrayscaleSe presentó una cuarta solicitud de registro modificada.Se pretende convertir su Zcash Trust en un fondo cotizado en bolsa de tipo “spot” en la plataforma NYSE Arca, con el símbolo bursátil ZCSH. Coinbase Custody será la responsable de gestionar las monedas, mientras que BNY Mellon se encargará de llevar los registros contables. Los detalles relacionados con este proyecto son los más notables: una subsidiaria de Digital Currency Group –la misma empresa que controla a Grayscale– participará en esto.Discusiones sin efecto legal para suscribirse a aproximadamente 200,000 ZEC.Alrededor de 110 millones de dólares fueron transferidos al fideicomiso.

Ahora, mostremos el estado de cuenta. Porque aquí es donde “la privacidad se convierte en algo institucional” y deja de ser una cuestión personal para convertirse en algo más.

¿Quién está comprando?

DCG International Investments Ltd., una empresa relacionada con Grayscale bajo la marca DCG, está en negociaciones no vinculantes para contribuir con aproximadamente 200,000 ZEC a cambio de acciones en la empresa. Eso representa más del 1% del suministro en circulación, frente a un límite de 21 millones de monedas. Según los documentos presentados, el inversionista puede comprar más, menos o ninguna cantidad de monedas.

Esto no es una demanda de ETFs de terceros. Se trata del capital de empresas y familias, destinado a respaldar el valor patrimonial neto de las inversiones, lo mismo que hizo DCG en 2022.Autorizada la compra de hasta 10 millones de dólares en acciones del fondo.Durante descuentos significativos. Eso es importante en dos ocasiones. Si se finaliza, 200,000 monedas dejarán el volumen negociable y se unirán a…391,103.89 ZEC: la confianza ya existente en marzo.– Una reducción en el volumen de ventas, con un título publicitario que indica la demanda. Pero la negociación no es vinculante por una razón: el objetivo es cambiar las expectativas del mercado, no firmar un pedido.

Qué puede contener el Wrapper

La pregunta más importante en cuanto al sistema de tuberías es qué tipo de fondos pueden ser propiedad de Zcash. Un empaque regulado debe demostrar qué contiene. En marzo, los accionistas…Creaciones y redencias de efectivo aprobadas en un 99.72%Por lo tanto, los participantes autorizados depositarán dólares en lugar de monedas. Grayscale, a su vez, compra ZEC en el mercado abierto y la guarda en la custodia de Coinbase, utilizando direcciones transparentes, que han sido verificadas para evitar sanciones. La administración de Coinbase puede verificar estas direcciones, y todo está disponible para cualquiera. Coinbase recibirá las monedas “blindadas”, pero no enviará las monedas a direcciones blindadas. El producto es…Un instrumento para exponer precios, no un herramienta de privacidad..

Así, el comprador estático que genera esta estructura, en última instancia, realiza ofertas para la versión de Zcash que se comporta exactamente como Bitcoin: visible, cuantificable y rastrable. La minoría protegida que constituye el activo se encuentra fuera del “envoltorio” por diseño.

La falsificación que nadie puede ver

Esta tensión no es hipotética. Es la razón por la cual la moneda casi murió en junio. Los investigadores descubrieron un error crítico en el circuito de pruebas de conocimiento cero del sistema Orchard Shielded, que funcionó durante cuatro años. Ese error habría permitido que un atacante…Falsificaciones de ZEC dentro del escudo.No hay ninguna forma en la cadena de bloques para detectarlo; porque ocultar las cantidades es parte integral del diseño. ZECCayó de $624 a $309 en 48 horas.El dispositivo Ironwood Hard Fork permitió la instalación de un sistema de almacenamiento que congeló aproximadamente 3.6 millones de monedas en el pool de monedas antiguas. De esta manera, la red pudo volver a contar sus propias monedas. Más del 30% de todas las monedas ZEC, aproximadamente 4.9 millones de monedas, ya se encuentra en direcciones protegidas.

Se trata de la tesis: para restablecer un suministro verificable, es necesario construir un sistema ferroviario público y controlable. Y ese sistema ferroviario público es la única parte que un fondo puede gestionar. La privacidad y el suministro verificable se oponen entre sí; Wall Street solo puede gestionar la parte que no es privada. El “bug” y los ETF son la misma cosa.

El Comercio

Ahora, la cantidad de monedas que puede ser negociada es de unos 17 millones de monedas, de un límite total de 21 millones. Se restan aproximadamente 4.9 millones de monedas protegidas, algo que está fuera del alcance de los ETFs. También se restan las 3.6 millones de monedas que están en el pool ancestral. Además, se restan las 391,000 monedas que ya están en el fondo fiduciario. Dependiendo de cómo se superponen los diferentes pools, la cantidad de monedas que pueden ser negociadas estará entre 8 y 12 millones de monedas. Las proyecciones de ingresos en el primer año oscilan entre 500 millones y 2 mil millones de dólares. Si se calcula un promedio de 700 dólares por moneda, eso significa entre 0.7 millones y 2.9 millones de monedas, lo cual representa aproximadamente un tercio de la cantidad total de monedas que puede ser negociada. Eso, y no la privacidad, es lo que realmente causa presión. La emisión de nuevas monedas solo hace que la cantidad de monedas que pueda ser negociada sea menor. La mitad de las monedas se reducirá en noviembre de 2024.Dividir la subvención por la mitad.Y el siguiente se debe entregar en 2028.

Los derivados ya tienen un aspecto de presión sobre el mercado. En julio, el volumen total de operaciones en futuros superó los 1 mil millones de dólares. En Binance, el volumen total de transacciones entre ZEC/USDT fue enorme: cientos de millones de dólares se movían diariamente. Sin embargo, los datos muestran salidas netas en cada una de las últimas cuatro sesiones, incluyendo los dos días más altos. CoinGecko registró un volumen de 24 horas de casi 2.4 mil millones de dólares, lo que representa un aumento de más del 200% en un solo día. Eso es simplemente flujo y apalancamiento, no acumulación de activos.

Lea el informe y mantenga esta historia en un nivel local. El miedo y la codicia ocupan el lugar 71; sin embargo, el índice de las altcoins es de 29. La dominancia de Bitcoin es de casi el 59%, y el valor total del mercado de criptomonedas disminuyó ese día. La tendencia no es hacia las altcoins. Se trata de un movimiento causado por factores específicos relacionados con cada moneda.

El escenario base se basa en los aspectos técnicos relacionados con la infraestructura de los fondos, no en la narrativa narrativa. El método de operación “confianza hacia ETF” ha demostrado su eficacia en Bitcoin y Ethereum. La SEC cerró la investigación sobre la Fundación Zcash en enero de 2026, sin tomar ninguna medida. Además, una estructura que permite la creación de dinero en efectivo convierte al fondo en un comprador estructural de ZEC transparente. Si el fondo lanzado cuenta con ingresos reales de terceros, el pequeño volumen de activos disponibles apoya mecánicamente los precios del ZEC. El factor que puede romper este escenario está en el propio documento de presentación: la suscripción a DCG no es vinculante, y todo depende de una narrativa –las instituciones premian la privacidad– que el fondo nunca podrá cumplir. Porque un ETF que pudiera realmente manejar monedas protegidas sería algo con lo que la SEC no podría lidiar.

Lo que el precio de hoy paga no es la privacidad realmente protegida. Se trata de una moneda que favorece la vigilancia; es una moneda que se utiliza para fines de vigilancia, y su valor aumenta en parte gracias a las subsidiarias de su propio padre empresarial, y en parte debido al uso del apalancamiento.

En el momento en que Wall Street logró retener Zcash, dejó de ser posible retener aquello que hacía que Zcash valiera la pena mantenerse en circulación.