Los flujos de ETF, y no Jane Street, son los que están impulsando el repunte del precio de Bitcoin.

La relación directa entre el flujo de dinero institucional y las acciones recientes del precio de Bitcoin es evidente. El martes, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin registraron…257.7 millones en flujos netos positivosEs el mayor monto diario desde principios de febrero. Este número representa un cambio decisivo en la situación: se han terminado cinco semanas consecutivas de retiros de fondos.$3.8 mil millonesLa magnitud de la salida anterior destaca cuán importante es este cambio.

Esa inversión en la tendencia de precios ocurrió justo antes de un movimiento brusco en los precios del Bitcoin. En lo sucesivo, el precio del Bitcoin aumentó en más del 7%, alcanzando un récord semanal de 69,500 dólares el miércoles. Este aumento representa un movimiento diario positivo, después de meses de presión de ventas. El precio se recuperó de los mínimos cercanos a los 62,400 dólares. Los datos muestran que el flujo de capital proveniente de instituciones como Fidelity y BlackRock es uno de los principales factores que impulsan esta demanda del Bitcoin.

En resumen, la acción de los precios responde al flujo de dinero en el mercado. Aunque los sentimientos del mercado en general y los factores macroeconómicos también influyen, el catalizador inmediato fue el cambio de la tendencia descendente hacia una importante entrada diaria de capitales. La reentrada de las instituciones en el mercado proporcionó la presión de compra necesaria para romper esa tendencia bajista.

Los mecanismos: cómo las corrientes de flujo apoyan los precios con un retraso

El proceso que permite que las entradas de fondos en los ETF apoyen el precio de Bitcoin es una operación institucional que consta de varios pasos, y no se trata de una compra directa de Bitcoin. Los Participantes Autorizados crean nuevas acciones de ETF, bajo exenciones regulatorias. Esto les permite satisfacer la demanda sin necesidad de comprar Bitcoin directamente en los mercados al contado. Esto crea un “intervalo gris” entre la creación de acciones de ETF y las actividades reales en el mercado al contado. En lugar de comprar Bitcoin de inmediato, los Participantes Autorizados suelen proteger sus posiciones utilizando derivados como futuros. Esta es una práctica común y legal para los ETF, cuyo objetivo es mantener un mercado ordenado. Cuando los futuros tienen un precio más alto que el mercado al contado (condición conocida como “contango”), esto genera una motivación para proteger las posiciones con futuros, mientras se obtiene un beneficio adicional. De esta manera, las entradas de fondos en los ETF se separan de la presión de las compras directas en el mercado al contado.

Esta estructura explica el retraso temporal entre los flujos de ETF y las actividades del mercado al contado. El enfoque en una sola empresa como Jane Street oculta esta compleja estructura de mercado con múltiples participantes. Este debate refleja un malentendido sobre los mecanismos de funcionamiento de los ETF, y no constituye evidencia de manipulación. El verdadero factor determinante es el propio lugar donde se realizan las transacciones institucionales; allí, los derivados juegan un papel central en la determinación del precio de Bitcoin.

La narrativa de Jane Street: una teoría frente a datos concretos

Las afirmaciones especulativas sobre Jane Street son un ejemplo clásico de mala interpretación de la estructura del mercado como indicador de dirección para las acciones que se van a tomar. La posición de la empresa en el cuarto trimestre de 2025, según lo revelado por la empresa…20,315,780 acciones de IBIT, por un valor de aproximadamente 790 millones de dólares.Refleja su papel como “creador de mercado”, encargado de gestionar los inventarios de activos, y no como una apuesta directa en el precio de Bitcoin. Esta es la realidad operativa de un escritorio de negociación sofisticado, que facilita los flujos de ETF y proporciona liquidez.

La supuesta “programa de venta a las 10 de la mañana”, según el cual Jane Street vende sistemáticamente en el mercado para manipular los precios, es solo un rumor popular. No existen datos concretos del mercado que lo respalden. En realidad, el mercado está siendo influenciado por una clara inversión de flujos institucionales. Los ETFs relacionados con Bitcoin registraron…257.7 millones en ingresos netosEl 24 de febrero, se detuvieron las pérdidas de capital que habían ocurrido durante varias semanas. Este capital es el principal factor que ha impulsado la reciente recuperación de los precios de las acciones. No se trata de un programa diario de venta de acciones.

En resumen, los datos relacionados con el apalancamiento y las acciones de precios contradicen la narrativa de manipulación. El volumen total de operaciones en Bitcoin ha disminuido, lo que indica una reducción del apalancamiento excesivo. El precio del Bitcoin está aumentando debido a las entradas de fondos de ETF, y disminuye debido al volumen de operaciones. La situación en Jane Street no es más que una distracción de los datos reales que demuestran que hay compras institucionales.