El relevo de Estée Lauder enfrenta una prueba de gran importancia: ¿Puede la desinversión impulsar el crecimiento sin cometer errores?

El proceso de transformación está dando resultados tangibles y rápidos. Después de un año de disminución en las ventas, Estée Lauder logró una mejoría significativa.Aumento del 6% en las ventas netas durante el segundo trimestre del año fiscal 2026.Se trata de 4.2 mil millones de dólares. Eso superó las estimaciones, y el aumento se debió a un rendimiento excelente en los productos de fragancia y en los lanzamientos importantes. La reacción del mercado fue muy positiva; las acciones subieron significativamente.El 53.15% en el último año.Pero ese aumento en las cotizaciones de la empresa es un fenómeno reciente. Está en claro contraste con el descenso del retorno total para los accionistas durante los últimos 5 años, que fue del 58.77%. Este aumento en las cotizaciones no representa una señal de recuperación a largo plazo, sino más bien una apuesta por el nuevo plan de negocios de la empresa.

El CEO, Stéphane de La Faverie, calificó el primer año como “un comienzo muy exitoso”. Los datos lo confirman: las ventas de productos de fragancias aumentaron un 6%, las ventas de productos para el cuidado de la piel también aumentaron un 6%. Además, la empresa abrió nueve tiendas independientes.Sin embargo, las proyecciones anuales suavizan ese optimismo. La gerencia projeta un crecimiento orgánico de las ventas netas de solo 1-3% durante todo el año. Esta perspectiva moderada, junto con el hecho de que las acciones se venden a un precio superior al normal, convierte esta situación en una apuesta de alto riesgo, basada en la eficacia futura de la empresa.

La situación es clara: la empresa demuestra que puede crecer de nuevo. Pero el mercado ya ha incluido en sus precios el potencial de una transformación exitosa. La verdadera prueba no es si la empresa logrará alcanzar ese objetivo de crecimiento de uno o dos dígitos, sino si podrá mantener ese nivel de crecimiento mientras ejecuta su estrategia de desinversión. Por ahora, los signos iniciales son positivos, pero la valoración de la empresa deja poco margen para errores.

Reiniciar el portafolio: vender lo que ya pasó para comprar lo que está por venir.

El plan de transformación está pasando por una revisión completa. Estée Lauder está eliminando activamente aquellos activos que ya no son relevantes para la empresa.Una oferta especial para productos de la marca Too Faced, Smashbox y Dr. Jart.Ahora está en proceso de desarrollo. Pero la estrategia está cambiando: según las fuentes, la empresa ya ha…Se pasó de vender las tres marcas juntas, a ofrecer las marcas de maquillaje como un conjunto completo, y separar a Dr. Jart como una marca independiente.Esto no es simplemente una táctica de ventas; se trata de un señal importante. El conglomerado está abandonando la estrategia de ofrecer una gama de productos juntos, para concentrarse en sus marcas tradicionales. El objetivo es ganar en agilidad y estrategia.

Las cifras financieras son bastante desagradables. Estas marcas se adquirieron a un precio considerable, hace apenas una década. Solo Too Faced fue comprada por 1.45 mil millones de dólares. Ahora, la empresa busca venderlas a un precio muy bajo. El objetivo es claro: liberar efectivo y permitir que el equipo directivo pueda concentrarse en la reestructuración de la empresa. Se trata de una estrategia típica de desinversión, pero con un detalle especial: el dinero obtenido no se utilizará únicamente para mantener los balances financieros de la empresa, sino como herramienta para la próxima fase de desarrollo de la misma.

El CEO, Stéphane de La Faverie, ha confirmado esta doble narrativa. Mientras que la empresa…Abierto a adquisiciones.Para acelerar su crecimiento, la empresa también está en medio de una importante revisión de su cartera de activos. Esto crea una situación ambivalente. La empresa está vendiendo aquellos activos que no son tan exitosos, y que pagó un alto precio por ellos en el pasado. Al mismo tiempo, la empresa indica que está lista para adquirir nuevos activos. Entre las marcas que forman parte de esta lista se encuentran The Ordinary y Tom Ford, las cuales ya muestran signos de progreso. En resumen, la empresa apuesta por un crecimiento selectivo, en lugar de mantener todos los activos adquiridos en el pasado. La venta de estas tres marcas es el primer paso importante en este proceso de reestructuración.

Los catalizadores y los riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

El proceso de recuperación ya se ha convertido en una apuesta por la ejecución correcta de las medidas necesarias. El aumento en el precio de las acciones ya refleja un posible éxito en este proceso de reinicio. Por lo tanto, los próximos cuatro trimestres serán cruciales. Estas circunstancias podrían confirmar o desacreditar la tesis.

1. Ejecución de las ventas y reinversión de los fondos obtenidos: La venta de productos como Too Faced, Smashbox y Dr. Jart es el primer paso importante para liberar capital y poder concentrarse en otras áreas importantes. El catalizador clave para esto es la conclusión de esta transacción.El paquete completo tiene un valor de poco menos de nueve cifras.Pero la verdadera prueba es lo que va a suceder a continuación. La empresa ha dicho que…Abierto a adquisiciones.Es necesario acelerar el crecimiento de la empresa. Hay que observar cómo se utilizarán los ingresos obtenidos: ¿se utilizarán para financiar el crecimiento orgánico de las marcas principales, para reducir las deudas, o para realizar compras estratégicas adicionales? Cualquier error en la reinversión podría socavar toda la estrategia de desarrollo de la empresa.

2. Lograr crecimiento a pesar de los obstáculos: La rápida recuperación en China y en el sector de venta al por menor de artículos de viaje es una buena señal, pero sigue habiendo presiones. El director ejecutivo, Stéphane de La Faverie, señaló que este año ha sido un año muy exitoso en China, especialmente en el área de fragancias. Sin embargo, la empresa sigue enfrentando dificultades.100 millones de dólares de ingresos derivados de las tarifas aduaneras.La mayor parte de estos aumentos se produce en la segunda mitad del ejercicio fiscal. Es necesario monitorear las ventas en estas áreas clave, trimestre por trimestre. Si los efectos negativos de las tarifas afectan a los márgenes de beneficio más rápido de lo esperado, eso podría frustrar el crecimiento esperado a lo largo del año.

3. La trampa de la valoración premium: Este es el mayor riesgo. Las acciones se negocian a un precio…Uno de los objetivos de algunos analistas.Se trata de una estimación del valor intrínseco de la empresa. El mercado ya tiene en cuenta el potencial de una transformación exitosa. Las propias expectativas de la empresa son conservadoras; se prevé que el crecimiento orgánico de las ventas netas durante todo el año sea de solo 1-3%. Cualquier contratiempo en alcanzar ese objetivo de crecimiento, o cualquier indicio de que los efectos de las tarifas aduaneras se aceleren, podría provocar un ajuste brusco en la valoración de las acciones. El aumento explosivo de los precios de las acciones no permite ningún tipo de error.

En resumen: los catalizadores son claros, pero los riesgos son altos. La recuperación depende de una ejecución impecable de la desinversión, de un crecimiento sostenido en mercados vulnerables, y de que se cumplan las expectativas de crecimiento con precisión. Por ahora, se trata de una apuesta de alto riesgo. Es necesario prestar atención al flujo de caja proveniente de la venta, a los datos relacionados con China y al impacto arancelario. Cualquier error podría hacer que el valor de la empresa disminuya.