Los riesgos crecientes del comercio con futuros de criptomonedas en un mercado volátil

El mercado de futuros de criptomonedas con apalancamiento se ha convertido en una herramienta de doble filo: por un lado, amplifica las posibles recompensas, pero, por otro lado, también aumenta los riesgos sistémicos relacionados con los activos digitales. A medida que el estrés macroeconómico aumenta, debido a cambios regulatorios, tensiones geopolíticas y shocks de liquidez, la interacción entre el comportamiento de los traders y los riesgos sistémicos se ha convertido en un aspecto crucial para los inversores. El período 2023-2025 ha demostrado cómo la exposición con apalancamiento, la concentración de la propiedad de activos y las estructuras de liquidez pro-cíclica pueden exacerbar la inestabilidad del mercado, especialmente durante períodos de turbulencia macroeconómica.

Riesgos sistémicos y estrés macroeconómico

El mercado de criptomonedas en declive en 2025, provocado por una serie de factores como las medidas regulatorias, los ataques cibernéticos y las posiciones de negociación excesivas, puso de manifiesto la fragilidad de los mercados de futuros con apalancamiento. Durante esta crisis, las criptomonedas de alto valor experimentaron…Descensos de precios intradía que superan el 30%Impulsado por procesos de liquidación algorítmica en cadena y por la disminución del número de órdenes en los mercados. Esta estructura de liquidez pro-cíclica se caracteriza por que las fases alcistas se generan debido a flujos de inversión de tipo “retail”.Deja los mercados vulnerables ante un pánico repentino.La liquidez disminuye durante las fases de declive económico.

Las intervenciones regulatorias, como la Ley GENIUS de los Estados Unidos, tenían como objetivo mitigar estos riesgos.Exige que los emisores de stablecoins respalden a los tokens.Sin embargo, para noviembre de 2025, la actividad en la cadena y los niveles de apalancamiento habían descendido al nivel más bajo desde 2022.El interés abierto en los futuros de criptomonedas ha alcanzado los 29 mil millones de dólares.Es un contraste marcado con el pico de 70 mil millones de dólares a mediados de 2025. Este descenso refleja una recalibración más amplia del apetito por el riesgo, ya que los operadores y las instituciones se alejaron de las apuestas especulativas debido a la incertidumbre macroeconómica.

La correlación entre las criptomonedas y los activos tradicionales también ha cambiado. El Bitcoin (BTC) ahora muestra…Existe una fuerte correlación negativa con el Nasdaq.Durante períodos de estrés macroeconómico, esto indica que se trata más de un activo especulativo que de un lugar seguro para invertir. Esta dinámica se ve exacerbada por la ausencia de proveedores de liquidez institucional durante los períodos de declive económico.Aumenta la volatilidad de los precios y profundiza los ciclos de liquidación..

Comportamiento de los traders bajo estrés

El evento del “Lunes Rojo” en septiembre de 2025, caracterizado por una liquidación de activos por valor de 1.5 mil millones de dólares, reveló el estado actual del mercado de comercio minorista. Los comerciantes estadounidenses demostraron…Gestión de riesgos disciplinada; reducción de los días de exposición antes del colapso.Además, realizan el 40% más de cálculos relacionados con los márgenes y las tasas de financiación en comparación con sus homólogos a nivel mundial. Este cambio, desde una exposición especulativa excesiva hacia ajustes proactivos, refleja una creciente conciencia sobre los riesgos sistémicos. Sin embargo, esto no elimina la fragilidad inherente a las posiciones apalancadas.

Por el contrario, los shocks macroeconómicos, como la crisis fiscal en Estados Unidos en noviembre de 2025, causada por el cierre del gobierno y los retrasos en la publicación de datos, pusieron de manifiesto el papel que juegan las criptomonedas como medios para reflejar la incertidumbre fiscal. El precio de Bitcoin y Ethereum descendió en un 10% y un 15%, respectivamente.El comercio 24/7 exige respuestas inmediatas.Los choques de liquidez, a diferencia de los mercados tradicionales que pueden tomarse un tiempo para procesar la situación, hacen que las criptomonedas sean extremadamente vulnerables a los eventos macroeconómicos en tiempo real. En estos casos, las posiciones apalancadas se liquidan rápidamente, lo que contribuye a la caída de los precios.

La “burbuja de la IA” en los años 2023-2025 complicó aún más las dinámicas del mercado. Mientras que las acciones impulsadas por la IA dominaban el precio de los activos a nivel mundial, la competencia por la liquidez y la reducción del riesgo ejercían una presión indirecta sobre los mercados de criptomonedas. Cuando las acciones relacionadas con la IA bajaron de precios a finales de 2025…Los precios de las criptomonedas disminuyeron en forma paralela.Refleja la transmisión de riesgos entre diferentes activos.Un estudio estructural de tipo VAR basado en principios bayesianos reveló que…Estos shocks criptográficos explican el 27% de las fluctuaciones en los precios de los productos básicos y el 18% de los movimientos en los valores bursátiles. Esto demuestra cómo la criptografía se está integrando cada vez más en el sistema financiero mundial.

Institucionalización y reajuste estructural

A pesar de estos riesgos, el año 2025 marcó un punto de inflexión en la adopción institucional de la tecnología Bitcoin. La aparición de Bitcoin como una alternativa viable para las transacciones financieras ha sido un logro importante.Un activo de reserva estratégica, reforzado por fondos cotizados en la bolsa.Y las condiciones de liquidez macroeconómica también influyeron en la psicología del mercado, llevándola hacia los aspectos fundamentales. Sin embargo, las altcoins tuvieron dificultades para ganar popularidad.Muchos casos registran una disminución de más del 90% con respecto a los picos anteriores.Debido al agotamiento de los capitales y a la fragmentación de la liquidez, las plataformas que operan en la capa superior capturaron casi el 90% de las comisiones relacionadas con criptomonedas.Se trata de una señal de reajuste estructural.Hacia la acumulación de valor basada en la utilidad.

Sin embargo, los riesgos sistémicos siguen existiendo. La crisis de liquidez que ocurrió en octubre de 2025 fue un ejemplo de ello.La ausencia de instrumentos de cobertura confiables.Además, los proveedores de liquidez institucional también contribuyen a la exacerbación de las caídas de precios. Aunque marcos regulatorios como la Ley GENIUS tienen como objetivo estabilizar el mercado, la naturaleza ciclicista de la liquidez en el sector criptográfico sigue siendo una vulnerabilidad importante.

Conclusión

El comercio de futuros de criptomonedas, basado en la utilización de instrumentos financieros, se ha convertido en un escenario de alto riesgo, donde los efectos de la tensión macroeconómica y los riesgos sistémicos se enfrentan entre sí. El período 2023-2025 ha demostrado que, aunque el comportamiento de los operadores está evolucionando hacia una mayor disciplina, las debilidades estructurales, como la concentración de la propiedad de activos, las liquidaciones algorítmicas y la liquidez pro-cíclica, siguen aumentando la volatilidad. A medida que los mercados de criptomonedas se integran más en el sistema financiero mundial, los inversores deben enfrentarse no solo a los riesgos específicos de cada activo, sino también a las fuerzas macroeconómicas que influyen cada vez más en sus trayectorias de inversión.