Los ingresos de Equitable en el año 2026 superarán el objetivo establecido del 12% al 15%, a pesar de los obstáculos relacionados con la mortalidad.

Fecha de contacto5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• EPS$6.21 por acción (sin incluir las medidas no GAAP). Este valor representa un aumento del 1% en comparación con el año 2024.

Guía:

• Se espera que la generación de efectivo orgánico sea de 1.800 millones de dólares en el año 2026, un aumento del más del 10% en comparación con el año anterior. Para el año 2027, se espera que esta cifra alcance los 2 mil millones de dólares.
• Se pronostica un crecimiento de los ingresos en el área de Gestión de Patrimonios de dos dígitos para el año 2026.
• Se espera que los ingresos netos antes de impuestos aumenten en una proporción de uno a dos dígitos para el año 2026.
• Las pérdidas corporativas y de otro tipo se situarán en el rango de los 350 millones a 400 millones de dólares para el año 2026.
• Se espera que la tasa impositiva general del país sea de aproximadamente el 20%, y que existan tasas específicas para cada segmento en el año 2026.
• Se espera que el crecimiento del EPS en 2026 supere el rango objetivo de 12% a 15%.

Comentarios de negocios:

Ganancias y generación de efectivo:

• Equitable Holdings informó que…Ganancias operativas no basadas en normas GAAPde$5.64 por acciónPara el año 2025…1% hacia arriba.En comparación con el año 2024, a pesar de que las tasas de mortalidad han aumentado.
• La empresa produjoGeneración de efectivo orgánicoDe…1.6 mil millonesAlineándose con sus directrices, se espera aumentar este número.Aproximadamente 1.8 mil millones de dólares.En el año 2026.
• El aumento en los ingresos y la generación de efectivo se debe a un fuerte impulso en sus principales áreas de crecimiento, como la gestión de pensiones en los Estados Unidos, la gestión de activos y la gestión del patrimonio. Además, las transacciones estratégicas relacionadas con el reaseguro han contribuido a mejorar la calidad del capital utilizado por la empresa.

Gestión de activos y gestión del patrimonio: Crecimiento

• Los activos gestionados y administrados al final del año 2025 alcanzaron un nivel sin precedentes.1.1 billones de dólaresMarcando un punto de inflexión.10%Aumento año tras año.
• Gestión de patrimoniosIngresos netosDe…$8.4 mil millones, lo que representa un13%Tasa de crecimiento orgánico, donde el número de personas que se dedican a la planificación de riquezas también aumenta.12%.
• El crecimiento en estos segmentos se debe a una fuerte dinámica en los flujos netos, al aumento de los activos asesorados, y a una mayor atención prestada al planificación integral de la riqueza. Todo esto está respaldado por inversiones y adquisiciones estratégicas.

AllianceBernstein: Inversiones Estratégicas y de Rendimiento

• AllianceBernstein experimentó…Esfuerzos netosDe…11.3 mil millonesIncluyendo4 mil millonesSe trata de salidas de fondos de bajo costo, relacionadas con la transacción RGA.
• El negocio de mercados privados de la empresa aumentó el volumen de activos bajo gestión en un porcentaje significativo.18%A82 mil millonesSe le da un posicionamiento adecuado para lograr su objetivo.De 90 mil millones a 100 mil millonesEn AUM, para finales de 2027.
• A pesar de las pérdidas, AllianceBernstein sigue beneficiándose de las inversiones estratégicas en los mercados privados, la gestión de activos en el sector de seguros y los fondos cotizados en bolsa. Todo esto se logra gracias a una fuerte cartera de clientes institucionales.

Reclamos de mortalidad y estrategia de reaseguro:

• Las demandas relacionadas con mortalidad elevada en el año 2025 tuvieron un impacto negativo en los resultados financieros de la empresa. Las demandas adversas se concentraron en el mes de diciembre, lo que causó una disminución en los ingresos de la empresa.25 millones de dólaresPérdida.
• La transacción de seguros de vida con RGA permitió reducir la exposición de Equitable a los riesgos relacionados con la mortalidad.75%Liberando espacio disponible.$2 mil millonesDe capital.
• Este movimiento estratégico tiene como objetivo reducir la volatilidad y la exposición a fluctuaciones futuras en materia de mortalidad. De esta manera, la empresa puede concentrarse en el crecimiento de otros segmentos de negocio clave.

Perspectivas para el año 2026 y confianza estratégica:

• Proyectos equitativosCrecimiento en los ingresos por acción en el año 2026Excluyendo los artículos destacados que superan su objetivo establecido.Del 12% al 15%.
• La empresa realiza pronósticas.Crecimiento de dos dígitos, o incluso más, desde mediados hasta finales del período analizado.Las ganancias sin impuestos correspondientes al segmento de jubilación han aumentado significativamente, al igual que las ganancias obtenidas en el área de gestión de patrimonios.
• La confianza estratégica proviene de los niveles récord de activos totales, una menor exposición a riesgos, y un fuerte impulso de crecimiento en los principales segmentos de negocio. Todo esto posiciona a Equitable para un crecimiento continuo y la consecución de objetivos financieros a largo plazo.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección expresó confianza: “El negocio tiene un buen impulso para el año 2026”. “Estamos seguros de que habrá un crecimiento significativo en 2026”. “Equitable se encuentra bien posicionada en mercados con fuerte crecimiento”. “Seguimos concentrados en alcanzar todos nuestros objetivos financieros para el año 2027”. Además, contamos con ventajas, como una menor exposición a la mortalidad y un volumen de activos totales récord.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Suneet Kamath (Jefferies)Preocupaciones relacionadas con la calidad del portafolio de crédito privado y con ciertos sectores en particular.
  RespuestaEl crédito privado representa aproximadamente el 16% del total de los ingresos generados por las inversiones en software. La participación de este tipo de crédito en el total de los ingresos es insignificante (15 puntos básicos del total de los ingresos). La experiencia de AllianceBernstein en este área ha sido muy positiva: no han tenido pérdidas netas en sus inversiones en software durante más de una década. En general, la participación de este tipo de crédito es pequeña y inferior al promedio de los indicadores de referencia.

• Pregunta de Suneet Kamath (Jefferies)Los factores que impulsan el crecimiento de la gestión de activos financieros son, en particular, la contratación de personal externo frente a las promociones internas, así como el mercado objetivo.
  RespuestaEl crecimiento orgánico es fuerte, gracias a los asesores existentes. La contratación de nuevos empleados es intencionada, con el objetivo de llegar a aproximadamente 12,000 productores cada año. El modelo y plataforma distintivos de Equitable le otorgan una ventaja competitiva. Los planificadores financieros han aumentado su actividad en un 12% mensual.

• Pregunta de Thomas Gallagher (Evercore ISI):Estrategias corporativas potenciales para abordar la brecha en el valor de las acciones de AB en comparación con las acciones de EQH.
  RespuestaLa gestión se centra en los factores que son controlables: el crecimiento del negocio, la implementación del modelo integrado de “flywheel”, el control de los gastos y el aumento de la generación de efectivo. Se cree que esto permitirá cerrar la brecha de valorización con el tiempo.

• Pregunta de Thomas Gallagher (Evercore ISI):Ganancias incrustadas en las pérdidas corporativas relacionadas con los seguros de vida, además de oportunidades para reducir aún más la exposición al riesgo de mortalidad.
  RespuestaLa estimación de las pérdidas corporativas y de otro tipo, que se sitúa entre los 350 y 400 millones de dólares para el año 2026, incluye una consideración de prudencia en cuanto a la mortalidad. La experiencia reciente indica que este dato es ligeramente peor que el promedio de los últimos tres años. El 25% restante de la exposición es manejable. La empresa buscará soluciones si es necesario.

• Pregunta de Wesley Carmichael (Wells Fargo)Relación entre los costos de comisión y distribución en comparación con las ventas en el futuro.
  RespuestaLos gastos de comisiones se incrementaron gradualmente debido a las actualizaciones relacionadas con la gestión de activos. Con el tiempo, una menor cantidad inicial de comisiones implicará una menor amortización de esos costos. Se espera, por lo tanto, que los ingresos superen el crecimiento de los gastos de comisiones.

• Pregunta de Wesley Carmichael (Wells Fargo)Potencial de crecimiento y entorno de emisión para el programa FABN en el año 2026.
  RespuestaLa emisión de FABN fue de aproximadamente 5 mil millones de dólares en el año 2025, lo que representa una rentabilidad interesante. Esta cifra no se incluye en la tasa de crecimiento orgánico relacionada con las retenciones. La disciplina en cuanto a los precios y las rentabilidades será un factor importante que guiará las actividades de la empresa. Las oportunidades de crecimiento siguen existiendo.

• Pregunta de Taylor Scott (Barclays)Factores que influyen en la conversión de los flujos de efectivo y orientaciones relacionadas con ello; impacto del cambio en la combinación de negocios.
  RespuestaLa generación de efectivo orgánico en el año 2025 fue de 1,6 mil millones de dólares. El 90% de ese monto se obtuvo a través de las actividades relacionadas con activos y patrimonios. La liberación de capital proveniente de los activos tradicionales ha permitido una alta tasa de conversión de esos activos en efectivo. El objetivo de obtener 2 mil millones de dólares en efectivo sigue siendo alcanzable.

• Pregunta de Taylor Scott (Barclays)Las dinámicas que causan la distribución de los retiros de pensiones se estabilizarán a mediados de 2026. ¿Serán MVAs o una nueva ronda de votaciones?
  RespuestaSe espera que la compresión de los activos en el año 2025 disminuya, debido a la reducción de los costos operativos y a la salida de los bloques de activos antiguos que son rentables. Se estima que habrá una compresión de 2-4 puntos porcentuales en la primera mitad del año 2026, y posteriormente se estabilizará. El NIM aumentará, gracias al crecimiento de los activos de las cuentas generales.

• Pregunta de Jamminder Bhullar (JPMorgan)Detalles sobre la deterioración del rendimiento en la vida individual y las hipótesis relacionadas con ello.
  RespuestaLa volatilidad de la mortalidad en la vida individual se debe a las grandes cantidades de dinero que se manejan y a las edades avanzadas de los individuos. Las transacciones realizadas mediante RGA redujeron esta volatilidad en un 75%. El pronóstico para el año 2026 es más conservador en comparación con el promedio de los últimos 3 años. Esto significa que existe una posibilidad de aumento de los beneficios si la experiencia de los individuos mejora.

• Pregunta de Jamminder Bhullar (JPMorgan)Entorno competitivo en el mercado y en la disciplina de RILA, entre los nuevos entrantes.
  RespuestaLa demanda de RILA sigue siendo fuerte. Los nuevos competidores generalmente ofrecen tarifas tentadoras, pero estas se recuperan rápidamente a niveles sostenibles. La capacidad de Equitable para distribuir los servicios de manera eficiente, su escala y su capacidad de innovación le brindan una ventaja duradera para mantener su posición de liderazgo.

• Pregunta de Joel Hurwitz (Dowling & Partners)Actualización sobre el objetivo de crecimiento anual del 12% al 15% para el año 2027, teniendo en cuenta las perspectivas relacionadas con la mortalidad.
  RespuestaLa empresa sigue en el camino correcto para alcanzar los objetivos de ratio de efectivo y pagos para el año 2027. Las proyecciones para el año 2026 sugieren que el valor del EPS podría estar cerca del límite inferior del rango de crecimiento anual. Pero existen medidas que pueden ayudar a lograr un ratio de 12%–15%.

• Pregunta de Joel Hurwitz (Dowling & Partners)Las implicaciones del ratio de pagos con una mayor generación de efectivo; el equilibrio entre los pagos por recompra y las inversiones para el crecimiento.
  RespuestaLa tasa de retorno de las inversiones ha estado en el rango de entre el 60% y el 70%. La empresa continuará con sus actividades de recompra de acciones a los niveles actuales, al mismo tiempo que invierte en negocios relacionados con jubilación, activos y riqueza, con el objetivo de lograr crecimiento futuro.

• Pregunta de Yaron Kinar (Mizuho):Las tendencias en la cuota de mercado de RILA y el potencial de una reducción en el ritmo de crecimiento, a pesar de las medidas disciplinarias aplicadas a los IRR.
  RespuestaEquitable sigue manteniendo una posición de liderazgo, gracias al crecimiento constante en sus ventas. El entorno competitivo ha cambiado, pero se mantiene la disciplina en cuanto a los rendimientos obtenidos por las inversiones. Los productos de Equitable están protegidos de los efectos de los ciclos económicos, ya que los activos se transfieren desde planes de pensiones como el 401(k).

• Pregunta de Yaron Kinar (Mizuho):Tendencias y cuantificación del período de recuperación de la inversión en VNB.
  RespuestaEl período de recuperación de la inversión en VNB ha disminuido significativamente a lo largo del tiempo, debido a la existencia de productos con una duración más breve como RILA. Los IRR han mejorado, pero el período específico de recuperación de la inversión no se ha divulgado.

• Pregunta de Michael Ward (UBS)Tiempo de ejecución del bloque RILA antiguo y rentable, que afecta los diferenciales de precios.
  RespuestaLa compresión debida a la reducción de las tasas de interés se espera que sea mínima (~2-4 puntos básicos por trimestre), durante la primera mitad de 2026. Luego, esa compresión se estabilizará en la segunda mitad del mismo año. El NIM aumentará, gracias a los efectos generales del proceso.

• Pregunta de Michael Ward (UBS)Tendencias de aceptación de los productos de renta vitalicia y de pago periódico.
  RespuestaSe trata de planes de pensiones que están en fase de implementación. En el año 2025, se registraron aproximadamente 920 millones de dólares en ventas para instituciones financieras, y un total de 1.8 mil millones de dólares en activos bajo gestión. El mercado está en una etapa inicial, con condiciones favorables desde el punto de vista regulatorio. La situación para el año 2026 es bastante prometedora.