Los márgenes de Envista han mejorado, a pesar del lento crecimiento de las ventas principales.

Fecha de la llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos751 millones de dólares en el cuarto trimestre; 2.7 mil millones de dólares para todo el año 2025. El crecimiento de las ventas en el cuarto trimestre fue del 10.8%, mientras que para todo el año 2025, el crecimiento fue del 6.5%.
• EPSEl EPS ajustado por acción fue de $0.38 en el cuarto trimestre, lo que representa un aumento de más del 50% en comparación con el mismo período del año anterior. Para el año fiscal 2025, el EPS ajustado será de $1.19, lo que representa un aumento de más del 60% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen brutoEl margen bruto ajustado fue del 55% en el cuarto trimestre, lo que representa una disminución de 220 puntos básicos en comparación con el mismo período del año anterior. Para el año fiscal 2025, el margen bruto ajustado fue del 55.1%, lo cual también representa una leve disminución en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen de operaciónEl margen de EBITDA ajustado fue del 14.8% en el cuarto trimestre, lo que representa un aumento de 90 puntos básicos con respecto al año anterior. Para todo el año 2025, el margen será del 13.7%, lo que representa una mejoría de 190 puntos básicos con respecto al año anterior.

Instrucciones:

• Crecimiento de las ventas del 2% al 4% para el año 2026.
• El crecimiento de EBITDA ajustado será del 7% al 13% para el año 2026.
• El EPS ajustado se incrementó de $1.35 a $1.45 para el año 2026.
• La conversión del flujo de efectivo libre será alrededor del 100% para el año 2026.
• Se espera un crecimiento más significativo en el primer trimestre, mientras que el crecimiento en el cuarto trimestre será más lento, debido al efecto del día de facturación.
• Se espera que la tasa impositiva sea de aproximadamente el 28% del ingreso neto ajustado en el año 2026.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos e innovación en productos:

• Envista Holdings Corporation informó que…Ventasde751 millones de dólaresPara el cuarto trimestre de 2025, se espera que las ventas principales aumenten.10.8%Impulsado por un crecimiento generalizado en todas las áreas de negocio.
• Este crecimiento se atribuyó al aumento en la actividad relacionada con la introducción de nuevos productos, a la formación clínica y a los incrementos en los precios debido a las tarifas. El aporte importante provino de la introducción de nuevos productos en todas las principales áreas de negocio.

Expansión de márgenes y gestión de costos:

• La empresaMárgenes EBITDA ajustadosPara el cuarto trimestre fue…14.8%, y90 puntos básicosMejora en comparación con el año anterior.
• Esta mejora se debió a las ventajas relacionadas con el volumen, los precios y la productividad. Sin embargo, estos beneficios fueron contrarrestados por los costos relacionados con las inversiones y los efectos del tipo de cambio en el año anterior. Además, hubo una reducción en los gastos de marketing y publicidad.35 millones de dólares.

Inversiones estratégicas y recompra de acciones:

• Envista lanzó una…250 millones de dólaresEl programa de recompra de acciones se llevará a cabo a principios de 2025. Se procederá a la recompra de una cantidad considerable de acciones.160 millonesValoran más de las acciones, y han devuelto más de…19,000Ayuda a los pacientes que no reciben el debido cuidado médico, a través de su Proyecto Envista Smile.
• Estas acciones formaban parte de un plan estratégico destinado a aumentar el valor para los accionistas y a apoyar las iniciativas comunitarias. Esto refleja la atención que la empresa presta al crecimiento y a la eficiencia operativa.

Optimización de las tasas impositivas:

• La tasa impositiva de la empresa, expresada sin aplicar los principios GAAP, para el cuarto trimestre fue30.3%Con la expectativa de que se reduzca aproximadamente…28%Para el año 2026, esto se debe a una mejora en la rentabilidad de los Estados Unidos y a la posibilidad de deducir los gastos de intereses.
• Esta mejora está relacionada con los buenos resultados comerciales en los Estados Unidos, lo que permite una mayor deducibilidad de los gastos de intereses.

Guía y perspectivas de mercado:

• Para el año 2026, Envista proporcionó orientación para…Crecimiento de las ventas principalesDe…De 2% a 4%Y la conversión del flujo de efectivo libre también es importante.100%Con un crecimiento ajustado del EBITDA de7% a 13%Y también se ajusta el crecimiento del EPS.Del 13% al 22%.
• La orientación de la empresa refleja su confianza en poder seguir desarrollando el impulso actual, teniendo en cuenta la estabilidad del mercado y las posibles mejoras en términos de precios y productividad.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección de la empresa describió el cuarto trimestre y el año 2025 como “trimestres sólidos”, con “crecimiento amplio”, “crecimiento acelerado en forma secuencial” y “progresos alentadores” en lo que respecta a la creación de valor. Las expectativas para el año 2026 son “en línea con nuestros objetivos a medio plazo”, y reflejan “la confianza en poder seguir avanzando con este impulso”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Brandon Vazquez (William Blair & Company L.L.C.)¿Puede usted hablar sobre los posibles beneficios y riesgos que implica la orientación de las empresas, especialmente en lo que respecta al impulso económico de las empresas al final del año?
  RespuestaLos aspectos positivos incluyen el aumento de la dinámica del mercado, las posibilidades de mejoras en los productos de diagnóstico y consumibles, así como la estabilidad de los precios, siempre y cuando la inflación se mantenga alta. Los riesgos son la volatilidad macroeconómica y la incertidumbre sobre el momento en que se producirán las ventas en China. Pero los beneficios superan ligeramente los riesgos.

• Pregunta de Jonathan Block (Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated)¿Cuáles son las suposiciones relacionadas con el VBP para los implantes orto y aquellos incrustados en las directrices de 2026?
  RespuestaSe asume que habrá un segundo implante de VBP en el segundo trimestre. Es probable que el implante de VBP se realice también en la segunda mitad del mismo período. Se espera que los efectos de este implante sean similares a los que ocurren antes y después de su implementación.

• Pregunta de Kevin Caliendo (UBS Investment Bank)¿Cómo se comportaron los implantes en comparación con el mercado durante el cuarto trimestre? ¿Qué tanto contribuyeron los nuevos productos al crecimiento del negocio?
  RespuestaLos implantes superaron las expectativas del mercado en el cuarto trimestre. El crecimiento se debió a la inversión en productos comerciales, la capacitación de los clientes y los precios relacionados con las tarifas. No se debió a la introducción de nuevos productos, que ocurrió más tarde.

• Pregunta de Jeffrey Johnson (Robert W. Baird & Co. Incorporated)¿Existe algún cambio en la posición competitiva o en las tendencias del mercado para Spark durante el cuarto trimestre? ¿Cuál es la perspectiva de crecimiento en términos de rentabilidad?
  RespuestaSpark superó nuevamente las expectativas del mercado; el entorno competitivo permaneció sin cambios. La rentabilidad fue constante en el cuarto trimestre, gracias a mejoras en las operaciones y a la reducción de los costos unitarios. Se espera que estas mejoras continúen año tras año, así como un aumento en la eficiencia general de la flota.

• Pregunta de Elizabeth Anderson (Evercore ISI Institutional Equities)¿Cuáles son los ámbitos de concentración para el crecimiento futuro, teniendo en cuenta el actual entorno empresarial estable?
  RespuestaEl enfoque sigue siendo el de ejecutar el plan de creación de valor. Las prioridades son el crecimiento (nuevos productos), las operaciones (productividad) y el personal (cultura organizativa). Se han abordado además los problemas anteriores relacionados con la orientación, la inversión y la estabilidad organizacional.

• Pregunta de Steven Valiquette (Mizuho Securities USA LLC)¿Por qué América del Norte tiene un desempeño destacado en las principales categorías de productos?
  RespuestaEl crecimiento fuerte en América del Norte se produjo en todas las regiones, sin diferencias geográficas significativas. La fortaleza de esta tendencia se mantuvo en el cuarto trimestre y durante todo el año 2025.

• Pregunta de Lilia-Celine Lozada (JPMorgan Chase & Co)¿Cuáles son las fuentes de la ventaja financiera obtenida por los costos de venta y administración? ¿Debería el crecimiento de los ingresos en el área de I+D superar al crecimiento general de los ingresos en 2026?
  RespuestaLa margen obtenido de las costos de ventas, administración y otros gastos proviene del aumento en el volumen de negocio, los precios, la productividad, así como de las reducciones en dichos costos. Se espera que el margen continúe aumentando en 2026, gracias al crecimiento y la productividad. Además, se prevé que la intensidad en investigación y desarrollo mejore, mientras que las ventas y marketing mantendrán un nivel estable o incluso disminuirán ligeramente.