Los precios de la energía como señal de recesión: Lecciones extraídas de las décadas de 1970 y 2008

El mensaje del mercado petrolero es claro y históricamente temerario. Cuando la tasa de crudo cae de forma brusca, a menudo es un indicador de que el crecimiento económico mundial está en recesión. Este año, esa advertencia ha sonado de forma desmesurada. El crudo Brent media una media de69 USD por barrilEn el año 2025, se registró el nivel más bajo anual desde el año 2020. Lo que es aún más significativo es el desequilibrio fundamental que está impulsando ese precio: un exceso constante en la oferta mundial. La producción superó constantemente la demanda, lo que implicó que los stocks aumentaban sin cesar.2 millones de barriles por día en el año 2025.Esta sobreración es el resultado directo de una convergencia de factores, desde el aumento de la producción de la OPEP+ hasta el récord de producción de EE. UU., lo que crea un mercado en el que la demanda simplemente no puede mantenerse.

Este patrón no es algo nuevo. Históricamente, una debilidad tan grave en los precios ha precedido a las recesiones económicas. Los shocks petroleros de la década de 1970 son un claro ejemplo de cómo los aumentos repentinos en los precios de la energía pueden provocar recesiones. Pero lo contrario también es cierto. Como demuestran las pruebas…Los choques en los precios del petróleo suelen preceder a las recesiones después de la Segunda Guerra Mundial.Aun así, el foco suele estar en los efectos negativos de los aumentos de precios. El escenario actual, en el que los precios están en retroceso debido a una demanda insuficiente, sigue una lógica similar, pero en sentido opuesto. Cuando las precios del petróleo caen de manera drástica, es un reflejo directo de la debilitación de la actividad económica, ya que tanto empresas como consumidores se están retirando de los gastos y viajes. La caída en el primer trimestre, que coincidió con una contracción del PIB de EE. UU., es un indicador clave.

Mirando por un lente histórico, la configuración de aquí reafirma ciclos anteriores de estrés económico. El enorme volumen del superávit de 2025, con las reservas alcanzando el mayor nivel desde 2000, pone de relieve un problema de demanda estructural. No es una caída temporal; es un desequilibrio sostenido que normalmente señala una mayor debilidad económica. Para los inversores, la lección es sencilla: un mercado en exceso de petróleo es un mercado que teme al futuro. La actual acción de precios, por tanto, sirve como indicador de tendencia fiable que una recesión podría estar a punto de desarrollarse.

Paralelos Históricos: Mercados de Energía durante Crisis En otras oportunidades, el mercado ha bajado de manera similar y no ha habido grandes consecuencias.

La señal actual proveniente de los precios de la energía no es un evento aislado. La historia nos muestra que el mercado del petróleo es un indicador fiable de la salud económica de un país; sin embargo, a menudo, este mercado amplifica las consecuencias negativas de la crisis económica. El patrón es claro: cuando la economía se debilita, las acciones relacionadas con la energía son una de las primeras y más afectadas por esta situación. Como señala uno de los análisis,La energía es uno de los sectores que históricamente ha sido más golpeado cada vez que la economía ha dado problemas.Eso no es un dinamismo nuevo; es una característica estructural recurrente de las recesiones.

El caso histórico más extremo es el choque petrolero de 1973. En ese episodio, los precios subieron de forma brusca200% en un año.por un desabastecimiento geopolítico. Sin embargo, la recesión que se produjo se debió a la destrucción de la demanda, no a la oferta. El choque obligó a los consumidores y a las empresas a reducir sus gastos, lo que provocó la contracción de la economía mundial. Esto muestra un punto clave: sin importar si los precios disparan o caen, el mensaje subyacente es el de la tensión económica.reducción del 20%Este año, en Brent, la situación es el reflejo exacto de esa destrucción de la demanda. Se trata de un mundo donde la actividad se está reduciendo considerablemente.

La crisis financiera de 2008 proporciona el paralelo más directo al colapso de precios de hoy. Entonces, el precio del petróleo se desplomó de más de $140 a menos de $40 en un par de meses. Ese descenso fue incluso más severo que el descenso del 20% actual. Fue un resultado directo de la congelación global de crédito y la recesión que la siguió, que cortó la producción industrial y las excursiones de los consumidores. La reacción del mercado fue inmediata y brutal, reflejando la actual venta impulsada por el exceso de oferta. En ambos casos, el descenso en el precio del petróleo fue un síntoma de un congelamiento económico más amplio.

Este patrón se extiende mucho más allá del pasado reciente. Se estuvo viendo una dinámica similar durante la Gran Depresión, con la apertura de granjas de petróleo en EE. UU. que condujo a una enorme oferta justo antes del estancamiento económico. La lección de estos episodios históricos es consistente: los mercados de energía son un indicador principal de presiones económicas. Independientemente de que se desencadene por un golpe de oferta o un colapso de demanda, un movimiento brusco en los precios del petróleo señala que la economía real se encuentra en dificultades. Para los inversores, el registro histórico sugiere que un mercado en exceso de petróleo es un señal de advertencia fiable de que la imagen económica más amplia se va a deteriorar aún más.

Rendimiento del sector energético frente a los fundamentos económicos

La teoría de que los precios de la energía son un indicador importante de recesión se ve puesta a prueba de manera contundente en el mercado de valores. Mientras que los precios del petróleo han estado disminuyendo, el rendimiento del sector energético ha sido aún más débil. En 2025, el sector…perdió terreno con respecto al mercado en generalEl índice S&P 500 aumentó aproximadamente un 20%, mientras que las acciones relacionadas con la energía lograron solo ganancias modestas. Esta discrepancia es el núcleo de la estrategia de inversión contraria. El entusiasmo del mercado por el desarrollo de la inteligencia artificial y las tecnologías ha eclipsado al sector energético, llevando a muchas acciones a niveles que parecen indicar una debilidad permanente.

Este retraso es significativo, ya que sugiere que el pesimismo generalizado ya se ha reflejado en los precios de las acciones. La caída en los precios de las acciones relacionadas con la energía ha sido amplia y ha afectado a empresas que tienen fundamentos comerciales sólidos. Como señala una analisis, gran parte de la presión proviene de factores macroeconómicos, y no de problemas específicos de cada empresa. Cuando un sector pierde popularidad, las ventas impulsadas por el sentimiento pueden superar la realidad, creando oportunidades para los inversores que creen que el ciclo económico eventualmente se normalizará. La situación es clásica: un sector que cotiza por debajo de sus niveles anteriores, a pesar de que su calidad comercial sigue siendo buena.

Para los inversores que tienen un horizonte de tiempo en mente, alinear a nivel sectorial es importante. El comentario del gestor de fondos apunta claramente a la preferencia por la resiliencia. El enfoque se centra enempresas con un menor costo, un modelo de negocios contratado y una exposición a una mayor demanda de energíaEsto se enriquece con la idea de que, en un entorno de precios limitados, la eficiencia operativa y los flujos de ingresos estables serán los principales factores que diferenciarán al sector. Se espera que este enfoque ayude al sector a superar el ciclo actual y a prepararse para un aumento más sustancial en el término medio. En resumen, el mal desempeño del sector energético en 2025, a pesar de los buenos fundamentos, podría ser una señal de que es hora de hacer un cambio.

Catalizadores y Riesgos: el Camino hacia el Siguiente Ciclo

El camino que conduce desde el exceso de oferta actual hasta un nuevo ciclo de baja depende de unos pocos factores clave y riesgos. El punto de inflexión principal sigue siendo OPEC+. Los recientes aumentos en la producción de este grupo han empeorado el exceso mundial de suministro, contribuyendo directamente a esta situación.20% de reducción anualEn términos de crudo, la producción futura podría ser una forma importante de mantener los precios estables en el mercado. La próxima reunión de OPEC+ es un punto clave, ya que se espera que el grupo decida posponer las próximas subidas de precios. Si el cártel actúa para reducir la oferta, eso podría servir como un catalizador para que el mercado salga de su patrón de baja estabilidad actual.

Las tensiones geopolíticas, como los últimos ejercicios militares cerca de Taiwán, ofertan soporte temporal a los precios. Estos eventos pueden influir en el sentimiento y acaparar la compra a corto plazo, como se puede observar en los mercados asiáticos. No obstante, como se observa en un análisis, tales fluctuaciones de precios tienden aEventos de menor duraciónY no representan un cambio fundamenta­l en el equilibrio de oferta y demanda fundamental. Son un riesgo de volatilidad, no un impulsor de demanda sostenible.

El riesgo estructural más importante es relacionado con la política monetaria. La postura restrictiva de la Reserva Federal, cuyo objetivo es controlar la inflación, podría ser una causa de problemas. El banco central ha reducido las tasas de interés tres veces en el año 2025. Sin embargo, la reacción del mercado ante los precios de la energía indica que la demanda ya está disminuyendo. Las reducciones de tasas por parte de la Fed son una respuesta a este señal económico. Pero si ocurren demasiado tarde, podrían no lograr evitar una crisis aún más profunda. En esta situación, el colapso de los precios de la energía es tanto un síntoma de los problemas causados por la Fed, como un posible motivo para más recortes en las políticas monetarias. Esto crea un ciclo vicioso que determinará la profundidad y duración de la recesión.

Para el sector energético, la situación se reduce probablemente cuando la narrativa de la oferta excedente cambie. Para que eso ocurra, se necesita una acción coordinada de OPEP+ para reducir el excedente de 2 millones de barriles diarios o una señal más clara de que la demanda se está estabilizando. Hasta entonces, el sector se enfrenta a una presión constante, con precios que se mantendrán entre $50 y $70. La causa del desencadenante es externa, pero el riesgo de una prolongada etapa de bajos precios es real.